Las Mejores opciones para tus ahorros en pesos – Recomendaciones Julio 2020

Frase del mes:

“Quien compra lo superfluo no tardará en verse obligado a vender lo necesario”
Benjamin Franklin

Introducción

El objetivo de este reporte es ayudar a los inversores de pesos a tomar sus decisiones de inversión. Creemos que es importante conocer todo el abanico de posibilidades que tenemos a la hora de invertir para obtener mejores resultados.

Estimados lectores, otro mes lleno de noticias y cambios en el mercado financiero argentino.  Aquí estamos, tratando de colaborar para tomar mejores decisiones con nuestros pesos disponibles para invertir.  Como ustedes saben, enfocamos la revisión de alternativas de inversión en aquello que reúne la practicidad y sencillez de tu cuenta de homebanking o tu acceso a través de tu cuenta en Central de Fondos a numerosos vehículos de inversión. Te lo hacemos muy fácil, porque te señalamos los Fondos que mejor lo están haciendo o sugerimos estrategias de inversión a través de portfolios de fondos administrados por los mejores.

Todos los ahorristas de pesos tienen una gran preocupación: la inflación.  Buscan vehículos de inversión flexibles, prácticos que le permitan invertir sus fondos disponibles y lograr mantener su poder de compra.  Este es el fundamento central de lo que hacemos, recomendarte productos o fondos que puedan defender mejor tus ahorros.

Los que siguen nuestros reportes saben, porque lo hemos repasado muchas veces, que no invertir equivale a perder poder de compra todos los días.  Como nuestro dinero es un soporte de nuestra actividad a corto plazo, el acceso al dinero de forma inmediata es uno de los atributos que le exigimos a nuestra selección de vehículos de inversión.

Para aquellos inversores que invierten en pesos a mediano plazo, desarrollamos un portafolio que apunta a ganar en tasa real, es decir, que busca retornos en pesos por encima de la inflación.

En las estrategias que vamos a mostrarles, ¿Que le pedimos a este inversor?

La infinita paciencia de invertir en una moneda tan devaluada como el peso argentino y un horizonte mínimo de inversión de 6 meses. Las estrategias que presentamos exigen una tolerancia a variaciones de su capital en la búsqueda de sus objetivos: retornos reales positivos.

En otras palabras, acepta estrategias y gestores de carteras que buscan ganarle a la inflación, con cierta volatilidad de capital.  (luego verán que esta paciencia está altamente remunerada en los últimos 6 años)

Se impone hablar de la coyuntura

La negociación con los acreedores de deuda externa argentina sigue dominando la agenda. Ha vuelto a ser extendida hasta el 24 de julio. Todavía restan posiciones por acercar y el clima desde que se conoció esta noticia, se ha enrarecido y marcaría un mayor alejamiento entre las partes en comparación hace algunas semanas atrás. Sin embargo, el gobierno dio a conocer en los últimos días, que ya prepara la oferta de canje para los bonos ley local en dólares (las negociaciones actuales son por los bonos ley extranjera), lo que denotaría cierto optimismo oficialista respecto al desenlace de esta historia.

Para que les quede más claro: la resolución de este tema implicaría una mejora en las perspectivas de inversión y comenzaría a aclarar muchas variables que han quedado dislocadas desde el inicio del ciclo de incertidumbre económica que se está atravesando desde el 2018 en nuestro país. Para ser algo más específicos, hablamos de mejores perspectivas en cuánto a la emisión monetaria futura hasta una reconstrucción en la posición de reservas internacionales del BCRA. Todos estos hechos, repercutirán y mucho sobre nuestras inversiones.

Paradójicamente, un mercado lleno de incertidumbres y volatilidad financiera, ha sido increíblemente beneficioso para el mercado de pesos. Los clientes que han seguido nuestra recomendación han visto altamente recompensados sus pesos. Uno de los motivos principales por el cual se han obtenido estos asombrosos rendimientos, es que el gobierno ha logrado refinanciar una gran proporción de la deuda que vencía en pesos este año con una más que aceptable adhesión por parte de los inversores. Este hecho, está contagiando de optimismo a la renta fija en pesos, sobre todo a aquellos instrumentos que ajustan por inflación, también conocidos como bonos CER.

Tal y como nos tienen acostumbrados, los managers de los fondos que conforman el portafolio “Multiplica tus Pesos” han vuelto a leer correctamente el contexto, generando muy buenos resultados a lo largo del mes.

Desde el primer momento de nuestra recomendación (marzo 2020), los plazos fijos UVA, siguen siendo una gran opción de inversión de corto plazo cumpliendo con su principal objetivo: una protección inflacionaria para nuestros pesos. Este instrumento, protege al inversor, con un riesgo muy bajo, frente a lo que probablemente será un repunte inflacionario una vez se retomen los niveles de consumo habituales en épocas de post pandemia. El mercado pronostica que, en los próximos 12 meses, la inflación sería del 51% cuando hace sólo 3 meses atrás, decía que sería del 39%. Más señales que destacan que el repunte de los precios llegaría tarde o temprano.

Por último, el Banco Central sigue buscando otorgar alternativas de inversión en pesos para los inversores que se ven cada vez más restringidos para acceder a la compra de dólares. En esta dirección, ha vuelto a subir la tasa BADLAR que se encuentra en niveles del 29,75% mientras que la tasa mínima ofrecida para los plazos fijos se encuentra en el 30% (ambas expresadas en términos nominales anuales). Para nosotros, inversores en pesos, estas son más alternativas competitivas para poder invertir.

Demasiada información por el momento. Ahora respondamos a la siguiente pregunta: ¿Qué hacemos con nuestros pesos?

Abanico de inversiones a corto plazo en pesos

Principales variables del mes

Hacemos una actualización de lo que ha pasado el último mes con las principales variables del sistema financiero:

Opciones más conocidas del inversor en pesos

Durante el último mes, las tasas de interés de referencia continuaron con su tendencia alcista hacia las zonas del 30% anual para la tasa BADLAR y el mismo rendimiento para la tasa mínima para los plazos fijos. Respecto a la última encuesta REM, los consultores economicos agregados en la encuestas del BCRA esperan que la inflación para los próximos 12 meses aumente hacia un 51% respecto al 49% del mes pasado.

Desde Central de Fondos, no validamos la idea de invertir a tasas nominales que estén tan por debajo de los niveles inflacionarios proyectados. Notamos que existe un divorcio entre las tasas nominales (incluyendo la última suba impulsada por el BCRA hacia el 30%) y la inflación proyectada para los próximos 12 meses. Como inversores que queremos cuidar los más preciado que tenemos el poder de compra de nuestros ahorros, no podemos convalidar tal diferencial invirtiendo nuestros ahorros en plazo fijo tradicional cuando podemos cubrirnos de la inflación con un instrumento tan simple y seguro como es el plazo fijo UVA.   En pocas palabras; la tasa nominal hoy no compensa el riesgo de la inflación prevista.

Tus Opciones dentro de Central de Fondos

La cuenta comitente te permite:

  1. Colocar tu dinero a tasa de interés en BYMA a través de la caución bursátil. Sin embargo, los niveles de tasa actuales no compensan la inflación proyectada y, es por eso que no recomendamos esta opción.
  2. Invertir en los fondos de corto plazo, destacados del mes de nuestra plataforma:

Entre estas opciones para invertir los pesos, no encontramos atractivo alguno según los pronósticos de inflación para los próximos 12 meses.

 Plazo fijo UVA: la leyenda continua. El vehículo de corto plazo que mejor nos protege de la inflación.

Desde Central de Fondos venimos recomendado en nuestros informes el atractivo de los plazos fijos UVA para el inversor minorista de corto plazo. Las últimas medidas impulsadas por el BCRA para hacer más atractivos los rendimientos de los plazos fijos tradicionales no compensan el riesgo inflacionario proyectado y, por eso, este instrumento cobra más protagonismo que nunca.

Por esto, vemos preferible la opción de invertir en un plazo fijo que ajuste por inflación, sobre todo por su opción de ser precancelable a los 30 días y acceder a una tasa muy similar a la del plazo fijo tradicional en el caso de tomar esta opción.

¿Qué hubiera pasado si invertías ARS 100.000 en un plazo fijo UVA desde enero 2020 a la actualidad en comparación a un plazo fijo tradicional y a la inflación del período?

El rendimiento acumulado del plazo fijo UVA en el 2020 es del 18% en comparación a un 16% del plazo fijo convencional y a un 13% de la inflación del 2020. No se puede perder de vista que incluso en un ambiente fuertemente recesivo, donde los precios están contenidos por la baja demanda de consumo y las tarifas de servicios congeladas, el plazo fijo UVA le gana al plazo fijo tradicional.

¿Qué mide el índice UVA? Como su nombre lo indica, intenta medir la variación en el poder adquisitivo o, en otras palabras, se mueve junto a la inflación. Veamos cómo le fue respecto a la misma en el último año:

Queda demostrado que el índice UVA siguió de cerca a la inflación reportada por el INDEC.

¿Cómo funciona?

El plazo fijo UVA posee un período mínimo de estadía de 90 días, una vez cumplido este plazo, se cobra la variación que haya tenido el índice UVA en ese período más un “plus” que generalmente ronda el +1%, dependiendo de la entidad financiera que lo otorgue. Lo novedoso de este instrumento es que también es pre cancelable después de 30 días. Si se hace uso de esta opción, la tasa que se cobra será muy similar a la del plazo fijo tradicional. El monto mínimo para invertir es de ARS 1.000 y todos los bancos estan obligados, por normativa del BCRA, a ofrecerles  a sus clientes particulares con colocaciones inferiores a los pesos 4.000.000 a partir de febrero de este año.

Para los que tienen un horizonte de inversión de 6 meses o más, existen más más opciones de inversión

Actualización del portafolio Multiplica tus Pesos

Nos pareció que el desempeño del portafolio “Multiplica tus Pesos” merecía un gráfico para mostrar el enorme retorno que están produciendo los managers con sus inversiones:

En lo que va del 2020, el portafolio “Multiplica tus Pesos” rindió más que el doble que la inflación del período. Acumula un rendimiento positivo del 37,4%. Para los últimos 12 meses, se repite esta tendencia acumulando un 82,3% de rendimiento en comparación al 43,4% de inflación.

De más está decir, que estos retornos se obtuvieron en uno de los peores escenarios macroeconómicos de los últimos 20 años. Se ve que los managers seleccionados saben cómo actuar en terrenos pantanosos.

Estamos muy contentos de presentarles un producto con esta calidad de profesionales y estos impresionantes retornos reales muy por encima de la inflación.

Rendimiento del portafolio

Al 24 de junio, los rendimientos del portafolio y sus fondos integrantes son los siguientes:

  • Los fondos subieron en promedio un 2,7% este último mes hasta el 24 de junio.
  • En lo que va del 2020, el portafolio está rindiendo un 37,4% mucho más que la inflación informada por el INDEC del 17,5% para el mismo período.
  • En los últimos 12 meses, ha rendido un 82,3% superando con creces al 43,4% de inflación informado por el INDEC para este período (incluyendo el estimado de inflación de junio).

 El portafolio “multiplica tus pesos” está demostrando que existen herramientas de calidad en pesos para ganarle a la inflación.

¿Cómo le fue a este portafolio respecto a la inflación y al plazo fijo desde junio 2014 considerando una inversión base de ARS 100.000 en todos los casos? Veamos.

Conclusión

Las últimas medidas del BCRA para generar más atractivo en los rendimientos de los plazos fijos, no hacen que cambiemos nuestra recomendación de los últimos meses. Si tenes pesos, un capital de inversión bajo y un horizonte menor a 6 meses, el plazo fijo UVA sigue siendo una de las pocas opciones con valor dentro del mercado de pesos actual. Debemos estar cubiertos frente a los probables brotes inflacionarios que podrían venir. Además, la opción de pre cancelarlo, coloca su rendimiento a la par de los plazos fijos tradicionales con la gran diferencia que ajusta por inflación y, en caso de mantenerse por 90 días, nos otorga un plus del +1% por ello. Bajos mínimos de inversión, opción de pre cancelarlo y tasas de rendimiento que seguramente le vayan a ganar a la inflación del periodo son las características que destacan a este instrumento por sobre los demás.

En cambio, si tu horizonte de inversión es más largo, el portafolio “Multiplica tus pesos” ha demostrado que puede ganarle con creces a la inflación en los últimos 6 años. Cabe destacar que esta no es tarea fácil en este tipo de contexto y que el profesionalismo de los managers seleccionados ha pagado con creces. Si sos un inversor de pesos de mediano plazo definitivamente esta opcion de inversión es muy competitiva, este portafolio está diseñado para vos.

El portafolio “Multiplica tus pesos” es una poderosa combinación de managers y estrategias de inversión sofisticadas al alcance de cualquier ahorrista/inversor.

Sumate a los clientes de Central de Fondos y Multiplica tus pesos.

Agendá un llamado con nuestros asesores y recibí mayor información: https://bit.ly/38EhpXW

¿Qué hacer si ahorrás en dólares? – Recomendaciones Julio 2020

Frase del mes:

“Aquellos que están lo suficientemente locos para cambiar el mundo, son quienes lo cambian”

Steve jobs

Introducción

El objetivo de este reporte es ayudar los inversores en USD con sus decisiones inversión.

A la hora de invertir con resultados, conocer las posibilidades y tener el conocimiento es crucial.

Poniéndonos al día

Acuerdo de reestructuración postergado: la negociación entre el gobierno y los acreedores internacionales tiene una nueva fecha límite estimada para el 24 de julio. El gobierno dio a conocer que ya está preparando una oferta similar para aquellos inversores que poseen bonos ley local (recordemos que la negociación actual se está dando con los tenedores de bonos emitidos bajo la ley de Nueva York) lo que se podría interpretar como optimismo de cara al final de este litigio. Como venimos sosteniendo en otros informes, un desenlace con un final feliz será clave para darle algo de oxígeno a la economía argentina (que sigue en recesión desde el 2018), de cara los próximos años.

Se endurece el cepo y se acorta la brecha entre el dólar oficial y los dólares libres (CCL): Numerosas regulaciones vieron la luz durante junio emitidas por el BCRA y la CNV y todas en la misma dirección; limitar la compra de dólares en la bolsa tanto para individuos como para personas jurídicas (empresas y fondos comunes de inversión). Estarían dando sus frutos, al menos, en el corto plazo. El dólar MEP, ha tocado mínimos de dos meses y medio, posicionándose en zonas de 100,4 solamente un 5% por encima del dólar solidario. Los operadores cambiaron sustancialmente el foco de sus inversiones, dejaron de pujar por CCL y movieron sus fondos hacia los instrumentos Dólar Linked (explicaremos el instrumento y su dinámica más abajo).  Este movimiento en los flujos institucionales, descomprimieron el dólar MEP y CCL.  Empiecen a acostumbrarse a escuchar de Fondos e instrumentos Dólar Linked, la nueva tendencia.

Sendero de recuperación constante en bonos emergentes: recuperación y estabilidad sintetizan lo ocurrido en el mercado financiero internacional en general y en mercados emergentes en particular.

Otro mes de tranquilidad para recuperar el aliento de lo ocurrido en el inesperado evento COVID19.  La calma después de la tormenta. En junio, los bonos de mercados emergentes en dólares han sido la estrella del mes, rindiendo un 2,08%.  La recuperación continua; luego del fuerte castigo que los activos recibieron en abril. En el fondo del valle de la corrección de precios, los vimos cayendo -25% (abril/mayo), en la actualidad lo están haciendo en un -5% para el año a la fecha. Un rebote alcista rápido y vigoroso. Estos hechos siguen beneficiando a nuestro portafolio Renta Sin Fronteras que mostró otro mes de retornos positivos.

El renacer de los instrumentos atados al dólar oficial (dólar linked): Volver al pasado.  Estos instrumentos no son nuevos, formaban parte de nuestro mercado en el cepo 2011/2015. Con la nueva fase de endurecimiento del cepo por las medidas BCRA/CNV, el sector corporativo ha encontrado una manera para movilizar sus pesos sobrantes en la plaza local hacia las emisiones de bonos atados a la evolución del tipo de cambio oficial.

La enorme emisión de pesos que lleva adelante el BCRA para darle soporte al tesoro en los planes de asistencia por la pandemia, pone en vilo a consultores y operadores que tienden a pensar que la válvula de escape de los pesos será el dólar. Los pesos en busca de cobertura se movieron rápidamente hacia emisiones atadas al dólar oficial. El apetito inversor por este tipo de instrumentos ha sido confirmado a lo largo de junio donde empresas como YPF, Pan American Energy y John Deere, han emitido deuda a tasa 0% (lo que quiere decir que al final de la emisión pagarían solo el diferencial entre tipo de cambio oficial actual y el correspondiente a la fecha de vencimiento del bono más el capital adeudado). Las emisiones que alcanzaron unos USD 560 y las suscripciones en fondos que apuestan por esta estrategia de ARS 15.000 (USD 205 millones al dólar oficial) reflejan el fuerte apetito inversor por los mismos.

Cerramos acá el capítulo coyuntura, vamos al núcleo de nuestro reporte.  Quiero ahorrar en dólares, ¿dónde los pongo a trabajar?

¿Qué dólar compro?

Veamos cómo han quedado los tipos de cambio hacia finales de este mes:

El dólar solidario sigue más barato que los demás tipos de cambio, aunque la brecha se ha achicado. Por esto, nuestra recomendación del mes sobre este tópico se dividirá en dos públicos diferentes:

  1. si tienen un poder de ahorro mensual bastante mayor a USD 200, no accedieron al dólar del home banking en los últimos 90 días y están dispuestos a dejar su dinero invertido en bonos argentinos durante 5 días (lo mínimo exigido por la regulación), les recomendamos que accedan al dólar MEP a través de su cuenta en Central de Fondos.

  2. Si tiene un poder de ahorro de USD 200 o menos, la recomendación sigue siendo adquirir los dólares a través del home banking.

Aclaración importante: deberán tener en cuenta que, según las últimas regulaciones del Banco Central, si acceden a los dólares del home banking, no podrán comprar dólares en la bolsa durante los próximos 90 días.

¿Y ahora en qué invierto?

Antes de destacar las inversiones que trajimos para recomendarles, debemos recordar los siguiente: debemos invertir nuestros dólares sí o sí. Sino nos creen, miren el siguiente gráfico:

Fuente: elaboración propia en base al BCRA y a la Fed de Saint Louis

Muchos de nosotros, solemos pensar que cuando cambiamos nuestros pesos a dólares, ya estamos cubiertos y que nuestro poder de compra ya está a salvo. En el gráfico, observamos cómo nuestros ahorros sufren un deterioro constante en su poder de compra si decidimos no invertirlos. Esto se debe a la inflación estadounidense, que ronda el 2% promedio anual según la historia.

¡El mundo se está argentinizando! Todos los bancos centrales han emitido enormes cantidades de dinero para asistir a sus economías en recesión. Esto trae riesgos altos de inflación futura. Un indicio que tenemos sobre esto es el desempeño del oro (refugio natural del mercado ante probables escenarios inflacionarios) que lleva un aumento del 16% en lo que va del 2020, siendo uno de los activos estrella de este turbulento año.

Hoy más que nunca, tenemos que invertir nuestros ahorros para mantener nuestro poder de compra. Ahora les vamos a mostrar con qué instrumentos podrán lograr este objetivo: se viene la selección del mes de nuestros analistas para distintos perfiles de inversión.

Opción Conservadora: Schroders Income

Perfil del inversor: de corto plazo (menor a 6 meses) con el foco puesto en la protección de su capital con el objetivo de mantener el poder adquisitivo de sus dólares en el tiempo. 

El fondo Schroders Income ha rendido un 0,4% hacia finales de junio y ya acumula un 1,1% en lo que va de este año. En los últimos 12 meses ha rendido un 2,3% muy cerca de su objetivo anual del 2,5% / 3% lo que denota un muy buen trabajo por parte de los administradores que pudieron proteger el capital incluso en este último año que ha estado lleno de obstáculos e incertidumbre.

Cabe recordar que este fondo invierte en títulos soberanos y corporativos de alta calidad crediticia en dólares fuera de Argentina y su principal objetivo es la protección del capital del inversor. Los principales países en los que invierte son Brasil y Chile.

Su objetivo es otorgar rendimientos anuales del orden del 2,5% al 3% protegiendo siempre el capital inversor.

Opción moderada: Portafolio Renta Sin Fronteras

Perfil del inversor: de mediano plazo (entre 1-2 años) que tolera variaciones de corto plazo de su capital con el objetivo de obtener mejores retornos en ese horizonte.

Tal y como nos enseñan los mejores inversionistas del mundo, una vez se ha dado el mercado bajista (marzo 2020), es el peor momento para vender. Los mercados financieros siguen patrones de comportamiento y si estamos invertidos en activos de calidad y correctamente diversificados, la recuperación llegará tarde o temprano. Por esto mismo, la peor decisión financiera que podemos tomar es vender debido al miedo de seguir perdiendo dinero.

Debemos realizar nuestras investigaciones, depositar nuestra confianza en un asesor financiero, saber que estamos invertidos en activos de calidad y esperar pacientemente la recuperación. De esa manera, no realizamos una pérdida (ya que mantenemos el activo en cartera y este sigue cotizando) de la cual nos sería muy difícil recuperarnos en el futuro.

Este tipo de recomendación es la que venimos destacando desde que el portafolio “Renta sin Fronteras” había llegado a corregir hasta un -9,6% en el peor momento del mercado bajista de marzo pasado. Les recomendamos tener paciencia y esperar la recuperación. Sabíamos el dato que la última corrección del portafolio desde el 2016 hasta ese momento, había sido de -3,3% y había tardado 10 meses en recuperarse.

La buena noticia que tenemos para compartirles es que el portafolio sigue recuperándose y ya ha recuperado el 75% de su caída en lo que va del año. Se encuentra -2,6% en este 2020 demostrando su rápido poder de recupero.

Veamos sus rendimientos:

El fondo Compass renta fija y el Schroders Income (los fondos más conservadores del portafolio) han demostrado un excelente comportamiento en medio de este contexto y actúan como las anclas de este portafolio mientras que el Galileo Event Driven es aquel que nos aportará el rendimiento adicional que necesitamos (lo trataremos en el próximo apartado).

El Renta Sin Fronteras sigue demostrando la importancia de estar invertidos en activos de calidad cuando se materializan los mercados bajistas. No lo olviden: la recuperación llega tarde o temprano y por eso no debemos vender si estamos invertidos en los activos correctos.

El Renta Sin Fronteras cumple con dos grandes objetivos: nos diversifica del riesgo argentino y protege nuestro capital en el mediano y largo plazo

Galileo Event Driven: la recuperación continúa

Perfil del inversor: de largo plazo (entre 2-3 años) que tolera variaciones de su capital con el objetivo de obtener retornos altos del orden del 6-8% anual.

En las últimas ediciones de este informe, venimos resaltando que la corrección observada en el Galileo Event Driven desde marzo parecía tratarse de una oportunidad histórica, de esas que no se dan tantas veces en la vida de un inversor.

Pregunta para los lectores: ¿les gustaría ganar un 7% en dólares en un solo mes? Para poner ese número en contexto, podemos esperar ese rendimiento de manera anual para un portafolio moderado en medio del contexto financiero actual.

Sin embargo, ya sabemos que, si uno invierte en el momento correcto y en los activos correctos, puede gozar de mayores rendimientos porque aprovecha muy buenos activos a precios de remate. Este hecho, hizo que el Galileo Event Driven rinda 7,2% en junio. Sí, leyeron bien. Un 7,2% en un solo mes.  Luego de esta recuperación, el fondo sigue negativo en lo que va del año en un -8,6% por lo que la oportunidad sigue en pie. Es momento de aprovecharla.

 Ahora veamos las principales métricas del fondo al cierre de mayo 2020:

El Galileo Event Driven sigue recuperando y presenta muy buenas métricas de largo plazo lo que demuestra el buen trabajo del management y nos otorga confianza de que estamos invertidos en el fondo correcto.

Expliquemos alguna de estas métricas:

  • El cupón promedio de los bonos nos dice que, en caso de que las compañías sigan afrontando sus obligaciones, obtendremos un 7,4% de renta en dólares en los próximos 12 meses.

  • El 75% de los meses positivos nos dice que, de los últimos 185 meses, 138 han culminado con retornos positivos.

  • El retorno anual promedio para los últimos 15 años fue de 6,1%. Siempre decimos que el pasado no refleja rendimientos futuros, aunque nos da indicios de cómo se ha comportado el activo en cuestión y los retornos que podríamos esperar de él.
  • La volatilidad anual nos dice que cualquier inversor debería esperar una oscilación de su capital anual entre un 8,4% positiva o negativa. Debemos conocer al riesgo al que exponemos nuestro capital para estar psicológicamente preparados cuando una corrección se materializa.

Seguimos recomendando este fondo que invierte en activos de calidad y que está presentando una gran recuperación en los últimos meses. Tenemos que saber que este activo es para inversores que estén dispuestos a soportar grandes oscilaciones en su capital de corto plazo en pos de obtener mejores retornos en el mediano plazo. El objetivo anual del fondo es otorgar 7 / 9% anual de retorno a sus inversores.

Conclusiones

Pasando en limpio nuestras recomendaciones

  • Si su poder de ahorro es mayor a USD 200 dólares, no accedieron al dólar del home banking en los últimos 90 días y están dispuestos a dejar su dinero invertido en bonos argentinos durante 5 días (lo mínimo exigido por la regulación), les recomendamos hacerse de dólar MEP en su cuenta de Central de Fondos.

 

  • Comprar los USD Solidarios en tu home banking (límite mensual de USD 200), si posees un poder de ahorro de USD 200 dólares o menor. Te recordamos que, si elegís esta opción, no podrás acceder al mercado de cambios en la bolsa durante los próximos 90 días.

Una vez que adquirimos los dólares, llegó el momento de elegir el vehículo inversión según mi perfil de riesgo:

Los inversores conservadores, pueden confiar sus ahorros al Schroders Income que en los últimos 12 meses ya se encuentra rindiendo en línea a su objetivo anual del 2,5% / 3% demostrando que sabe cómo desenvolverse en un contexto difícil.

Para los inversores de perfil moderado, recomendamos invertir en el portafolio “Renta Sin fronteras” que sigue demostrando un sendero de recupero constante desde los mínimos observados en marzo. Se encuentra un 2,6% en negativo en lo que va del año cuando había llegado a estar un 9,6% en el peor momento de la crisis.

Para los inversores más especulativos, aquellos que soportan variaciones en su capital de corto plazo en busca de historias de recuperación y mayores retornos, recomendamos el fondo Galileo Event Driven que ha rendido en los últimos 15 años un 6,1% promedio anual en dólares (hasta mayo 2020).

Todas estas opciones, poseen un mínimo de inversión de USD 1.000.

Como inversores debemos entender que los mercados bajistas son los peores momentos para vender o hacer algún cambio de estrategia.

En la corrección de los mercados nuestra mentalidad inversora debe empujarnos a comprar oportunidades.

Los momentos de corrección es donde se construye riqueza financiera, pero solo pueden hacerlo aquellos que están correctamente informados y han desarrollado una psicología inversora exitosa.

Cuida el poder compra de tus ahorros.  Te invitamos a construir riqueza en las correcciones.  Opera con Central de Fondos, accede a un enorme abanico de oportunidades de inversión con el mejor asesoramiento.

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Las mejores opciones de inversión para quienes ahorran en dólares – Junio 2020

Frase del mes:

“No ahorres lo que te quede después de gastar. Gasta lo que te quede después de ahorrar”

Warren Buffet

Introducción

El objetivo de este reporte es ayudar los inversores en USD con sus decisiones inversión.

A la hora de invertir con resultados, conocer las posibilidades y tener el conocimiento es crucial.

Poniéndonos al día

Luego de un ida y vuelta frenético entre el gobierno y los acreedores, el mercado de bonos en dólares comenzó a dar señales que las negociaciones irían encausándose. Esta no es una noticia menor dado todo lo que se encuentra en juego. La nueva fecha límite para llegar a un acuerdo se ha extendido hacia el 2 de junio. Este nuevo clima ha traído algo de calma al contado con liquidación en las últimas ruedas que ha descendido un 10% desde los 125 a la zona de 112 pesos.

Continuando con el ámbito local, el gobierno sigue restringiendo las distintas formas de adquirir dólares por fuera del mercado oficial, ampliando los 5 días de “parking” (estacionamiento de la posición de bonos antes de venderla en el mercado), para quien quiera hacerse de la divisa vía la compraventa simultanea de bonos. Esta medida aumenta el riesgo de la operación por la posible pérdida de capital de ese bono en esos 5 días y tiene como objetivo reducir este tipo de operaciones para quitarle atractivo a ese mercado.

Por otro lado, mayo ha continuado con la tendencia de recuperación observada en abril, aunque con crecimiento más moderado. El activo destacado del mes, ha sido la deuda de los países emergentes en dólares que ha rendido un +7,9% en los últimos 30 días al 22 de mayo. Este hecho, ha beneficiado especialmente a uno de los fondos del portafolio “Renta Sin Fronteras” que venimos recomendando hace ya algunas ediciones.

Además, vale la pena aclarar que las tensiones entre Estados Unidos y China han comenzado a recrudecerse nuevamente poniendo en jaque el acuerdo comercial al que se había llegado solo hace unos meses atrás. Este hecho siembra más dudas sobre la pronta recuperación de la economía global. ¿Por qué nos importa esta noticia como inversores? Debido al fuerte nexo entre las economías latinoamericanas y el gigante asiático. Todo punto que no crezca China, impacta en América Latina y, en consecuencia, en nuestras inversiones.

Ahora que ya estamos actualizados, vayamos a lo importante: ¿En qué invierto mis dólares?

El dólar solidario ha quedado más barato que los demás tipos de cambio. Por esto, les recomendamos aquellos clientes que puedan comprar su límite de USD 200 dólares mensuales por medio de su home banking, que lo hagan.

Aclaración importante: deberán tener en cuenta que, según las últimas regulaciones del Banco Central, si acceden a los dólares del home banking, no podrán comprar dólares en la bolsa durante los próximos 30 días.

¿Y ahora en qué invierto?

Antes de destacar las inversiones que trajimos para recomendarles, debemos recordar los siguiente: debemos invertir nuestros dólares sí o sí. Sino nos creen, miren el siguiente gráfico:

Muchos de nosotros, solemos pensar que como cambiamos nuestros pesos a dólares, ya estamos cubiertos de una posible devaluación y que nuestro poder de compra ya está a salvo. Si vemos el gráfico, podremos deducir que se trata de un error de concepto ya que en Estados Unidos también existe la inflación y ronda el 2% promedio anual según la historia.

En caso de no invertir nuestros dólares, en solo 5 años, perderíamos poder de compra por USD 850 por cada USD 10.000. De aquí la importancia de invertir nuestros ahorros sin importar en la moneda en que se encuentren. En otras palabras, si hace 5 años teníamos USD 10.000 y decidimos guardarlos abajo del colchón sin invertirlos, nuestro poder de compra en la actualidad sería de USD 9.150. En cambio, si decidíamos invertir en un plazo fijo en dólares del sistema financiero local, hubiésemos mejorado ese número acercándonos al menos a la inflación estadounidense del período.

Ahora se viene lo mejor: la selección del mes de nuestros analistas para distintos perfiles de inversión.

Opción Conservadora: Schroders Income

Perfil del inversor: de corto plazo (menor a 6 meses) con el foco puesto en la protección de su capital con el objetivo de mantener el poder adquisitivo de sus dólares en el tiempo. 

El fondo Schroders Income continúa con su sendero de recuperación luego de la leve caída que había presentado en marzo pasado. En los últimos 30 días, ha rendido un +0,7% y en los últimos 12 meses presenta rendimientos de +2,4%.

Cabe recordar que este fondo invierte en títulos soberanos y corporativos de alta calidad crediticia en dólares fuera de Argentina y su principal objetivo es la protección del capital del inversor. Los principales países en los que invierte son Brasil y Chile.

Su objetivo es otorgar rendimientos anuales del orden del 2,5% al 3% protegiendo siempre el capital inversor.

Opción moderada: Portafolio Renta Sin Fronteras

Perfil del inversor: de mediano plazo (entre 1-2 años) que tolera variaciones de corto plazo de su capital con el objetivo de obtener mejores retornos en ese horizonte.

El portafolio renta sin fronteras ya había comenzado su sendero de recupero el mes pasado, y en mayo ha continuado en la misma dirección. Si tenemos en cuenta los retornos al cierre de marzo, el portafolio se encontraba un -9,6% en lo que iba del 2020. Desde ese momento y, como lo indica la historia, ya ha comenzado a recuperarse. Su retorno en el año sigue en negativo, aunque ya ha recortado bastante esa pérdida y es de -5,5%. Sus retornos de abril y al 22 de mayo fueron de 2,1% y 1,4% respectivamente.

Tenemos que recordar que la última corrección del portafolio desde el 2016 a la fecha había sido de -3,3% y había tardado 10 meses en recuperarse.

El fondo Compass renta fija y el Schroders Income (los fondos más conservadores del portafolio) siguen demostrando recuperación y se encuentran en positivo en los últimos 12 meses un 1,2% y un 2,4% respectivamente. Por el lado del Galileo Event Driven, sigue en su sendero de recuperación y lo detallaremos en el siguiente apartado.

Lo que no debemos perder de vista son el mediano y el largo plazo.

¿Cuánto ha rendido este portafolio promedio anual en dólares desde el 2016 a la fecha?

Fuente: Elaboración propia en base a Bloomberg

  • El portafolio “Renta sin fronteras” sigue cumpliendo su objetivo de diversificarnos del riesgo argentino. A pesar de la fuerte recuperación durante estos últimos dos meses de los bonos argentinos, el portafolio sigue demostrando que se trata de un muy buen instrumento para lograr mayores rentabilidades con menores oscilaciones de capital durante la inversión.
  • Esto nos demuestra la importancia de pensar en el largo plazo y ver el panorama completo. El portafolio se sigue recuperando, y creemos que aún le queda camino por recorrer.

Galileo Event Driven: el fondo para el inversor de largo plazo que busca diversificarse de Argentina y obtener un 6-8% anual

Perfil del inversor: de largo plazo (entre 2-3 años) que tolera variaciones de su capital con el objetivo de obtener retornos altos del orden del 6-8% anual.

En la introducción de este informe, aclaramos que uno de los activos destacados del mes habían sido los bonos de países emergentes en dólares. Este hecho ha vuelto a beneficiar al Galileo Event Driven que ha rendido un 2,6% al 22 de mayo continuando con su sendero de recuperación. En los últimos 12 meses, presenta una pérdida del -14,7% en lo que creemos que podría ser una oportunidad de compra si analizamos la historia de este fondo.

Invierte en bonos corporativos dividido en los siguientes países:

Ahora veamos las principales métricas del fondo al cierre de abril 2020:

No es nada fácil encontrar en el mercado de fondos argentino, alguno que se haya creado en 2004 y que haya tenido tanto éxito de gestión como el Galileo Event Driven.

Expliquemos alguna de estas métricas:

  • El cupón promedio de los bonos nos dice que, en caso de que las compañías sigan afrontando sus obligaciones, obtendremos un 7,3% de renta en dólares en los próximos 12 meses.
  • El 75% de los meses positivos nos dice que, de los últimos 184 meses, 138 han culminado con retornos positivos.
  • El retorno anual promedio para los últimos 15 años fue de 5,8%. Siempre decimos que el pasado no refleja rendimientos futuros, aunque nos da indicios de cómo se ha comportado el activo en cuestión y los retornos que podríamos esperar de él.
  • La volatilidad anual nos dice que cualquier inversor debería esperar una oscilación de su capital anual entre un 8,4% positiva o negativa. Debemos conocer al riesgo al que exponemos nuestro capital para estar psicológicamente preparados cuando una corrección se materializa.

Es por eso que proponemos a aquellos inversores de largo plazo que busquen retornos tentadores en dólares del orden del 6-8% anual, que aprovechen esta última corrección para incorporar a su portafolio un fondo con un gran equipo de managers que han hecho una selección de activos adecuada, tal cual lo indica su historia.

Conclusiones

Pasando en limpio nuestras recomendaciones

  • Comprar los USD Solidarios en tu home banking (límite mensual de USD 200), recordándote que, si elegís esta opción, no podrás acceder al mercado de cambios en la bolsa durante los próximos 30 días.

Una vez que adquirimos los dólares, llegó el momento de elegir el vehículo inversión según mi perfil de riesgo:

Los inversores conservadores, aquellos que priorizan la protección de su capital, les sugerimos el Schroders Income que sigue obteniendo retornos positivos, a la vez que protege el capital inversor invirtiendo en instrumentos conservadores.

Para los inversores de perfil moderado, recomendamos invertir en el portafolio “Sin fronteras” que ya ha iniciado un proceso de mejora en abril y mayo, recuperando parte de su caída.

Para los inversores más especulativos, aquellos que están buscando historias de recuperación u oportunidades en un mercado altamente volátil, recomendamos el fondo Galileo Event Driven que ha rendido en los últimos 15 años un 5,8% promedio anual en dólares (con la última corrección incluida). Luego de la fuerte corrección experimentada por el fondo en marzo, se ha comenzado a recuperar, aunque esto podría ser recién el comienzo.

Todas estas opciones, poseen un mínimo de inversión de USD 1.000.

No olvides que las crisis pueden ser una gran oportunidad para invertir y conservar, aumentar o multiplicar tu poder de compra.

Angendá un llamado con nuestros asesores y recibí mayor información: https://bit.ly/36RhIO9

Las mejores recomendaciones para tus pesos en Junio 2020

Frase del mes:

“Que tus lujos sean el resultado de tus inversiones y no de tus deudas”
Anónimo

Introducción

El objetivo de este reporte es ayudar a los inversores de pesos a tomar sus decisiones de inversión. Creemos que es importante conocer todo el abanico de posibilidades que tenemos a la hora de invertir para obtener mejores resultados.

La primera parte del informe está pensada para aquellas personas que poseen pesos para su uso en el corto plazo, esos que se utilizan para los gastos corrientes o que se guardan para algún imprevisto.

Entendemos que aquellos que encajan con este perfil, están motivados a invertir su dinero para evitar que el contexto inflacionario, actualmente del orden del 2 % mensual, erosione su poder de compra. Los que siguen nuestros reportes saben, porque lo hemos repasado muchas veces, que no invertir equivale a perder poder de compra todos los días.  Como nuestro dinero es un soporte de nuestra actividad a corto plazo, el acceso al dinero de forma inmediata es uno de los atributos que le exigimos a nuestra selección de vehículos de inversión.

Para aquellos inversores que invierten en pesos a mediano plazo (¿en Argentina 6 meses?) o son ahorristas en dólares pero no quieren convalidar un tipo de cambio tan alto hoy, desarrollamos un segundo portafolio que apunta a ganar en tasa real, es decir, buscan retornos en pesos por encima de la inflación.

En las estrategias que vamos a mostrarles ¿Que le pedimos a este inversor?  Un horizonte mínimo de inversión de 6 meses y que tenga tolerancia a variaciones de su capital en la búsqueda de sus objetivos; retornos reales positivos. En otras palabras, acepta estrategias y gestores de carteras que buscan ganarle a la inflación, con cierta volatilidad de capital.

 

Se impone hablar de la coyuntura

La carrera contra reloj para evitar que el noveno default de la historia argentina se prolongue en el tiempo, es el tema financiero más popular en la actualidad y parecería que va por buen camino. “Mr Market” nos estaría indicando en el comportamiento de los precios de los bonos que la posibilidad de un acuerdo ha subido, lo cual es muy importante para el futuro de nuestra economía. El nuevo límite para solucionar este tema se extendió hasta el 2 de junio. Habrá que seguir de cerca los acontecimientos debido a la implicancia que posee este tema sobre el total de las inversiones de nuestro país.

Enfocándonos en la industria de pesos en particular, el 15 de mayo pasado, fue la fecha límite que tenían los fondos comunes de inversión denominados en pesos para poseer, como mínimo, un 75% de su patrimonio total en instrumentos que otorguen retornos en pesos. Esta medida, obligó a readecuar las estrategias de este tipo de fondos y a vender posiciones por un monto aproximado de USD 1.000 millones de dólares desde finales de abril. Este aumento de oferta de moneda norteamericana sumado a una mejor perspectiva en las negociaciones de la deuda, han hecho disminuir la cotización del contado con liquidación (en la última semana) y han reconstruido gran parte de la demanda en el mercado de bonos en pesos.

Los managers de los fondos seleccionados por nosotros han leído correctamente el movimiento de los precios, el portafolio “multiplica tus pesos” que venimos recomendando en las últimas ediciones tuvo rendimientos superlativos (seguí leyendo, tratamos el tema el final del informe).

Por otro lado, para los inversores con horizontes más cortos, los plazos fijos UVA siguen creciendo en el mercado y cada vez más personas lo utilizan para proteger su poder de compra frente a la incesante inflación.

Respecto al comportamiento de las tasas el último mes, el BCRA sigue imponiendo una tasa mínima a los plazos fijos tradicionales que equivale a una TNA del 26,6% al momento de escribir este reporte.

La hora de la verdad; ¿Qué hacemos con nuestros pesos?

Abanico de inversiones a corto plazo en pesos

Principales variables del mes

Ahora, veamos que nos pagan por nuestros ahorros.

Hacemos una actualización de lo que ha pasado el último mes con las principales variables del sistema financiero:

Opciones más conocidas del inversor en pesos

Durante el último mes, las tasas de interés vieron un aumento significativo en sus rendimientos como así también la inflación proyectada para los próximos 12 meses que pasó del 39% al 49% según la encuesta REM (elaborada por el Banco Central). Esta refleja las expectativas de los operadores y economistas sobre el rumbo que podría tomar la economía. Sin embargo, este nivel de tasas compensa solo la mitad de la pérdida del poder adquisitivo proyectado disminuyendo su atractivo en el corto plazo.

Tus Opciones dentro de Central de Fondos

La cuenta comitente te permite:

  • Colocar tu dinero a tasa de interés en BYMA a través de la caución bursátil. Sin embargo, los niveles de tasa actuales no compensan la inflación proyectada y, es por eso que no recomendamos esta opción.

 

  • Invertir en los fondos de corto plazo, destacados del mes de nuestra plataforma:

Entre estas opciones para invertir los pesos, no encontramos atractivo alguno según los pronósticos de inflación para los próximos 12 meses.

Plazo fijo UVA: una de las pocas opciones rentables en pesos que quedan en el corto plazo

Desde Central de Fondos venimos advirtiendo en nuestros informes, que los individuos deben tomar la opción de los plazos fijos UVA, porque solo individuos con colocaciones hasta 4 millones de pesos pueden hacer uso de esta alternativa.  El BCRA, no ha procurado la misma solución para personas  jurídicas, ha forzado a las entidades financieras a ofrecer esta opción sola para individuos. (¿sabe algo el BCRA que nosotros no sabemos?).

De los últimos informes del Banco Central, podemos desprender que este tipo de instrumento ha tomado mayor protagonismo, sobre todo por ser el único instrumento de baja volatilidad con bajos montos mínimos de inversión, que le podría ganar a la inflación en el corto plazo.

¿Qué hubiera pasado si invertías ARS 100.000 en un plazo fijo UVA desde enero a abril 2020 en comparación a un plazo fijo tradicional?

El rendimiento acumulado del plazo fijo UVA en el 2020 es del 13% en comparación a un 11% del plazo fijo.

Incluso en un ambiente fuertemente recesivo, donde los precios están contenidos por la baja demanda de consumo y las tarifas de servicios congeladas, el plazo fijo UVA le gana al plazo fijo tradicional. Con tanta incertidumbre en las variables económicas, con tantos frentes abiertos, la inversión en plazos fijos UVA es la mejor herramienta de colocación de pesos a corto plazo.

¿Qué mide el índice UVA? Como su nombre lo indica, intenta medir la variación en el poder adquisitivo o, en otras palabras, se mueve junto a la inflación. Veamos cómo le fue respecto a la misma en el último año:

 

El índice UVA siguió de cerca a la inflación reportada por el INDEC y hasta la sobrepasó en los últimos 12 meses. Esto quiere decir, que si invertimos en un plazo fijo que ajuste por este índice deberíamos estar protegiéndonos frente al futuro aumento generalizado de los precios.

¿Cómo funciona?

El plazo fijo UVA posee un período mínimo de estadía de 90 días, una vez cumplido este plazo, se cobra la variación que haya tenido el índice UVA en ese período más un “plus” que generalmente ronda el +1%, dependiendo de la entidad financiera que lo otorgue. Lo novedoso de este instrumento es que también es pre cancelable después de 30 días. Si se hace uso de esta opción, la tasa que se cobra será muy similar a la del plazo fijo tradicional, que como ya hemos repasado, está muy por debajo de la inflación proyectada para los próximos 12 meses. El monto mínimo para invertir es de ARS 1.000 y todos los bancos lo deben ofrecer a sus clientes a partir de febrero de este año.

Desde que el Banco Central comenzó a promocionar este tipo de inversiones en febrero de este año, los plazos fijos UVA han crecido un 192% en comparación al 114% de hace un mes atrás. Este número nos indica que cada vez has más inversores que toman esta oportunidad.

Si querés saber un poco más sobre este tipo de herramienta, aquí te dejamos un video de difusión del Banco Central al respecto.

Para los que tienen un horizonte de inversión de 6 meses o más, existen más más opciones de inversión

Actualización del portafolio Multiplica tus Pesos

¡Nuestros managers siguen haciendo la magia!  Han logrado manejar sus portafolios a través de la mayor incertidumbre financiera de la última década con tino y aplomo.

Las medidas tomadas por el Banco Central ya explicadas en este reporte, sumado a un horizonte de vencimientos en pesos más manejable para el gobierno y el buen clima que parecería existir alrededor de la negociación con los acreedores, fueron una muy buena combinación para el mercado de pesos en este último mes, tal y como lo ha sido el mes pasado. ¿Vamos a verlo?

 Rendimiento del portafolio

Al 21 de mayo, los rendimientos del portafolio y sus fondos integrantes son los siguientes:

Fuente: Bloomberg y la Cámara Argentina de Fondos Comunes de inversión (CAFCI).

 

¿Cómo le fue a este portafolio respecto a la inflación y al plazo fijo desde junio 2014 considerando una inversión base de ARS 100.000 en todos los casos? Veamos.

Gracias al profesionalismo de los managers que manejan los fondos, el portafolio multiplica tus pesos ha rendido un 46% promedio anual en pesos desde julio 2014, casi duplicando a la inflación del período.

Conclusión

Si tenés pesos, un capital de inversión bajo y un horizonte menor a 6 meses, el plazo fijo UVA sigue siendo una de las pocas opciones con valor dentro del mercado de pesos actual. Bajos mínimos de inversión, opción de pre cancelarlo y tasas de rendimiento que seguramente le vayan a ganar a la inflación del periodo son las características que destacan a este instrumento por sobre los demás.

En cambio, si tu horizonte de inversión es más largo, el portafolio “Multiplica tus pesos” ha demostrado una y otra vez en los últimos 6 años la importancia de invertir con los mejores para poder ganarle a la inflación de manera consistente. No dejes que nadie te vuelva a decir que ganarle a la inflación es tarea imposible.

El portafolio Multiplica tus pesos es una poderosa combinación de managers y estrategias solo disponible en Central de Fondos.

Recibí asesoría personalizada para comenzar a invertir tus pesos haciendo click en el link: https://bit.ly/3eAyt2I

Las mejores opciones para invertir tus pesos según expertos

Frase del mes:

“Ganar es no tener miedo de perder”
Robert Kiyosaki, autor de “Padre Rico, Padre Pobre”

Introducción

El objetivo de este reporte es ayudar a los inversores de pesos a tomar sus decisiones de inversión. Creemos que es importante conocer todo el abanico de posibilidades que tenemos a la hora de invertir para obtener mejores resultados.

La primera parte del informe, está pensada para aquellas personas que poseen pesos para su uso en el corto plazo, esos que se utilizan para los gastos corrientes o que se guardan para algún imprevisto.

Entendemos que aquellos que encajan con este perfil, están motivados a invertir su dinero para evitar que el contexto inflacionario, del orden del 3-4% mensual, erosione su poder de compra. Debemos tomar conciencia que no invertir equivale a perder poder de compra todos los días. El acceso inmediato al capital, será otro aspecto no negociable en la elección de los instrumentos invertibles.

Desarrollamos un segundo perfil que apunta a aquellos que invierten en pesos y renuevan constantemente los plazos fijos cada 30 días. Al comportarse de esta manera, los invitamos a pensar en inversiones con horizonte de inversión de mínimo de 6 meses. ¿Que le pedimos a este inversor?  Un horizonte mínimo de inversión de 6 meses y que tolere variaciones de su capital en pos de retornos reales positivos. En otras palabras, acepta estrategias y managers que buscan ganarle a la inflación, con algo de volatilidad de capital.

Se impone hablar de la coyuntura

En medio de la pandemia, el gobierno argentino se vio forzado a virar el timón del plan económico: tuvo que abandonar las metas fiscales e imprimir dinero para ayudar a las personas que lo necesitan con urgencia. Sin posibilidad de acceder al financiamiento externo (estamos en plena renegociación con los acreedores internacionales) ni tampoco a nuevo financiamiento interno, ha tenido que aumentar el dinero en circulación para financiar la ayuda que se está otorgando a trabajadores informales, monotributistas y Pymes en esta difícil situación global.

Por este motivo, la base monetaria se ha expandido un 84% de manera interanual y, solo en el mes de marzo ha crecido un 34%. Por otro lado, en el corto plazo, no se espera que los precios suban  demasiado porque la recesión económica es muy severa, aunque en el mediano plazo todos sabemos que el exceso de dinero en circulación termina en inflación.  Así lo muestra nuestra historia financiera una y otra vez.

 El BCRA/gobierno pusieron una enorme cantidad de dinero en la calle y bajaron mucho los tipos de interés, en este contexto tenemos que invertir.  ¿Qué hacemos?  Vemos primero nuestras opciones de inversión

Abanico de inversiones a corto plazo en pesos

Principales variables del mes

Ahora, veamos que nos pagan por nuestros ahorros.

Hacemos una actualización de lo que ha pasado el último mes con las principales variables del sistema financiero:

Opciones más conocidas del inversor en pesos

La tasa de plazos fijos sigue a la baja y ha pasado del 28% anual a principio de marzo al 21% en estos últimos días de abril. El plazo fijo digital del banco nación ha seguido este camino posicionándose en un 21% anual. Esto plantea un gran desafío para los inversores que estarían viendo retornos muy por debajo de la inflación proyectada para los próximos 12 meses por lo que la pérdida de poder adquisitivo sería elevada. La caución bursátil también se vio arrasada por la gran cantidad de oferta de pesos en el mercado y ha bajado a niveles hasta por debajo de los del plazo fijo.

Debido a esta fuerte baja de tasas y a la consecuente caída de los plazos fijos tradicionales, el BCRA decidió imponer en los últimos días una tasa mínima para las personas físicas que vayan a utilizar este conocido instrumento. Esta debe ser de, al menos, el 70% de la tasa de política monetaria vigente. En la actualidad, ese rendimiento se posiciona en un 26% anual, una mejora respecto al 21% aunque sigue sin superar las expectativas de inflación.  Esto quiere decir, que cualquier persona física que quiera hacer un plazo fijo menor a 1 millón de pesos obtendrá una tasa mínima del 26% al año.

Tus Opciones dentro de Central de Fondos

La cuenta comitente te permite:

  • Colocar tu dinero a tasa de interés en BYMA a través de la caución bursátil. Por otro lado, los niveles de tasa actuales no compensan ni siquiera la mitad de la inflación proyectada y, es por eso que no recomendamos esta opción.

 

  • Invertir en los fondos destacados del mes de nuestra plataforma:

Entre estas opciones para invertir los pesos, no encontramos atractivo alguno según los pronósticos de inflación para los próximos 12 meses.

Plazo fijo UVA: una de las pocas opciones rentables en pesos que quedan

De los últimos informes del Banco Central, podemos desprender que este tipo de instrumento ha tomado mayor protagonismo sobre todo por las baja de tasas detallada en el apartado anterior.

En primer lugar, se ha triplicado en tamaño en solo seis meses pasando de ARS 14.564 millones en octubre 2019 a $62.703 a principios de abril (suba de 332%) demostrando su atractivo. Por otro lado, en octubre del año pasado representaba el 0,95% del total de los plazos fijos implementados mientras que en la actualidad esa proporción es del 4%. Los números hablan por sí solos. Esta es una de las pocas opciones atractivas que le quedan al inversor de pesos en este contexto.

¿Qué hubiera pasado si invertías ARS 100.000 en un plazo fijo UVA en enero 2020 a marzo 2020 en comparación a un plazo fijo tradicional?

Queda demostrado la conveniencia del plazo fijo UVA por sobre el plazo fijo tradicional. Y tenemos que tener en cuenta, que los niveles de tasas de referencia para de enero, febrero y marzo eran muchos más altos a los de la actualidad. Lo más probable es que las tasas se mantengan bajas durante un largo tiempo y por eso podemos concluir que los instrumentos que ajustan por inflación toman más protagonismo aún.

Qué mide el índice UVA? Como su nombre lo indica, intenta medir la variación en el poder adquisitivo o, en otras, palabras, se mueve junto a la inflación. Veamos cómo le fue respecto a la misma en el último año:

 

Queda comprobado que el índice UVA siguió de cerca a la inflación y hasta sobrepasó a la inflación reportada por el INDEC en los últimos 12 meses. Esto quiere decir, que si invertimos en un plazo fijo que ajuste por este índice deberíamos estar protegiéndonos frente al aumento generalizado de los precios.

¿Cómo funciona?

El plazo fijo UVA posee un período mínimo de estadía de 90 días, una vez cumplido este, se cobra la variación que haya tenido el índice UVA en ese período más un “plus” que generalmente ronda el +1% dependiendo de la entidad financiera que lo otorgue. Lo novedoso de este instrumento es que también es pre cancelable a 30 días. Aunque si se hace uso de esta opción, la tasa que se cobra será muy similar a la del plazo fijo tradicional que, como ya hemos repasado, está muy por debajo de la inflación proyectada para los próximos 12 meses. El monto mínimo para invertir es de ARS 1.000 y todos los bancos lo deben ofrecer a sus clientes a partir de febrero de este año.

¿Los inversores mostraron interés en este tipo de instrumento? Vamos a los números:

Desde que el Banco Central comenzó a promocionar este tipo de inversiones en febrero de este año, los plazos fijos UVA han crecido un 114% demostrando el interés inversor que hay en ellos.

Si querés saber un poco más sobre este tipo de herramienta, aquí te dejamos un vídeo de difusión del Banco Central al respecto.

Para los que tienen un horizonte de inversión de 180 días, tenemos más opciones de inversión

Actualización del portafolio Multiplica tus Pesos

Al igual que muchas monedas de economías emergentes, el peso medido por el contado con liquidación (el dólar libre) se ha seguido devaluando frente al dólar y acumula una caída del 32% en lo que va del año. Este hecho junto a una mayor impresión de moneda local, han impactado en el atractivo de los bonos en pesos, aunque en lo que va de abril, los managers de los fondos que conforman “multiplica tus pesos”, han sabido manejarse recuperando gran parte del valor perdido el mes pasado.

Cabe recordar que estamos proponiendo invertir en 5 fondos que hemos seleccionado entre más de 200. Estos son manejados por profesionales que van a ir modificando el portafolio dependiendo del contexto que vayan analizando.

Rendimiento del portafolio

Al 20 de abril, los rendimientos del portafolio y sus fondos integrantes son los siguientes:

  • Los fondos subieron en promedio un 19% este último mes hasta el 20 de abril.
  • En lo que va del 2020, el portafolio está rindiendo un 17% mucho más que la inflación informada por el INDEC del 8% para el mismo período.
  • En los últimos 12 meses, ha rendido un 65% también por encima del 48% de inflación informado por el INDEC para este período.

El portafolio “multiplica tus pesos” ha demostrado, tal y como su historia lo indica, un rendimiento por encima de la inflación de los últimos 12 meses.

¿Cómo le fue a este portafolio respecto a la inflación y al plazo fijo desde junio 2014 considerando una inversión base de ARS 100.000 en todos los casos? Veamos.

 

Conclusión

Si tenes pesos, un capital de inversión bajo y un horizonte menor a 6 meses, el plazo fijo UVA surge como una de las pocas opciones con valor dentro del mercado de pesos actual. Bajos mínimos de inversión, opción de precancelarlo y tasas de rendimiento que seguramente le vayan a ganar a la inflación del periodo son las características que destacan a este instrumento por sobre los demás.

En cambio, si tu horizonte de inversión es más largo, puede ser el momento de aprovechar la oportunidad de invertir en el portafolio “Multiplica tus pesos” que se encuentra manejado por los mejores profesionales que le han ganado consistentemente a la inflación desde junio 2014 a la fecha y que ha rendido un 65% en los últimos 12 meses.

Multiplica tus pesos es una poderosa combinación de managers y estrategias solo disponible en Central de Fondos.

Recibí asesoria personalizada ahora: https://bit.ly/2Yl0tTl

 

Las mejores recomendaciones para tus dólares

Frase del mes:

“Cuando el conocimiento crece, la oportunidad aparece.”

Anónimo

Introducción

El objetivo de este reporte es ayudar los inversores en USD con sus decisiones inversión.

A la hora de invertir con resultados, conocer las posibilidades y tener el conocimiento es crucial.

En la Argentina financiera las semanas parecen meses y los meses lucen como años, por la cantidad de eventos macro-financieros, cambios regulatorios, entre los muchos etcétera que se suceden. Es tanto lo que paso desde nuestro último reporte que nos sabemos por dónde empezar.

El mundo no para de cambiar y esto puede resultar agobiante. Por otro lado, estos cambios traen crisis y estas acarrean oportunidades. En este informe te las detallamos para que las aproveches.

Luego de la primera presentación de la oferta de reestructuración (porque intuimos que serán varias para llegar a un acuerdo) por parte de argentina hacia los acreedores internacionales, los inversores no han quedado del todo convencidos sobre la posibilidad de que argentina no entre en un default en los próximos 30 días. Esto ocasionó una demanda de dólares muy importante a través del dólar MEP (para dólares con destino local) o del contado con liquidación (para dólares con destino a cuentas del exterior). En lo que va del año, la depreciación es del 32% y la brecha respecto al dólar oficial ya se ubica en torno 65%. Por estos motivos es que venimos recomendando hace meses el portafolio “Renta Sin Fronteras”, para mantenernos dolarizados y por fuera del riesgo argentino en estos momentos de alta incertidumbre.   Puede que nuestra recomendación parezca poco patriótica, pero estamos cuidando los ahorros que tanto cuesta generar.

Esta disparada del dólar de los últimos días ha llamado la atención de los reguladores que han redactado una nueva reglamentación respecto a las posibilidades que tiene los inversores institucionales (fondos comunes de inversión) de invertir en el mercado de cambios. Una regulación de la CNV impide que sigan operando los fondos Bimonetarios ya que una cartera de inversion en USD solo puede recibir suscripciones en la moneda que se encuentra denominada la cuota parte del Fondo.  Es decir; tendremos fondos con cuotapartes en pesos que invierten en una cartera de instrumentos en pesos y tendremos fondos que tienen sus cuotas denominadas en USD e invierten en una cartera con activos denominados en USD.

Sin embargo, no deben preocuparse. Podremos comprar nuestros dólares e invertirlos por fuera del riesgo argentino en instrumentos que se ajustan a cada perfil inversor.

Veamos cómo han quedado los tipos de cambio hacia finales de este mes:

El dólar solidario ha quedado más barato que los demás tipos de cambio. Por esto, les recomendamos aquellos clientes que puedan comprar sus USD 200 dólares mensuales por medio de su home banking, que lo hagan.

El respiro de abril

En lo que respecta al mercado internacional, abril ha sido un mes de recuperación en activos de riesgo global, la ayuda sincronizada monetaria y fiscal anunciada por todas las naciones desarrolladas, le brindo al mercado financiero una red de seguridad, con gran impacto en las expectativas de todos los inversores, que dejaron de lado el pánico y la venta masiva de activos.

Con esto no se quiere decir que lo peor haya pasado ni que ya se haya solucionado la pandemia, aunque debemos entender que los mercados tienen en cuenta las expectativas futuras y estas lucen mejores que en marzo pasado gracias a los programas de estímulo gubernamentales que ayudarán a sostener la demanda de bienes y servicios a pesar que gran parte de la población no pueda percibir un salario en el corto plazo.

¿Y ahora en qué invierto?

Antes de destacar las inversiones que trajimos para recomendarles, debemos recordar los siguiente: debemos invertir nuestros dólares sí o sí. La inflación es el enemigo silencioso que deteriora de manera constante nuestro poder de compra. Para reforzar esta idea, miren el siguiente gráfico:

Si hace 4 años, teníamos USD 10.000 y decidimos guardarlos abajo del colchón sin invertirlos, nuestro poder de compra en la actualidad sería de USD 9.200. En cambio, si decidíamos invertir en un plazo fijo en dólares del sistema financiero local, hubiésemos mejorado ese número acercándonos al menos a la inflación estadounidense del período.

Vemos que los dólares sin invertir han subido un poco de valor desde febrero pasado ya que la inflación estadounidense está cayendo con motivo de la cuarentena obligatoria y la caída en la demanda consecuente.

Esta es la selección de nuestros analistas para distintos perfiles de inversión.

Opción Conservadora: Schroders Income

En este contexto de recupero, el Schroders Income ya se encuentra en terreno positivo en lo que va del año al 23 de abril (0,1%) demostrando lo conservador del fondo. A la vez, en los últimos 12 meses, presentó un rendimiento positivo del 1,5%.

Para poner este rendimiento en perspectiva, vemos cómo le ha ido respecto a otros activos internacionales en lo que va del 2020:

 

Quedó demostrado que el Schroders Income pone el foco en la protección del capital y posee un rendimiento esperado por encima de la inflación estadounidense para los próximos 12 meses de 3,5%.

Opción moderada: Portafolio Renta Sin Fronteras

El portafolio renta sin fronteras había caído un -9% el mes pasado. En medio de este clima de recuperación internacional, el portafolio ha subido un 2,4% demostrando que podría estar iniciando un proceso de recuperación. En el año, está rindiendo un -6,7%. El principal fondo que explica esta caída es el Galileo Event Driven que al ser el fondo más riesgoso ha corregido en este último tiempo. A la vez, se ha recuperado un 4,5% en abril.

 

El compass renta fija y el schroders income se han comportado de una manera formidable en este contexto con el primero de ellos cayendo solo un 1,5% y el segundo ya en terreno positivo (0,1%).

Repetimos la oportunidad que podría estar en frente a ustedes: la caída que el portafolio ha presentado en marzo pasado ha sido la peor desde el 2016. Debemos entender que las correcciones son oportunidades de compra para los inversores de largo plazo ya que pueden aprovechar activos de calidad seleccionados por muy buenos managers a menores precios.

Con anterioridad a esta caída, el portafolio había caído como máximo un -3,2% y había tardado en recuperarlo 9 meses. El mes de abril ya ha presentado recuperaciones y aquellos inversores con horizontes de inversión de tres años probablemente puedan obtener rendimientos anuales en torno al 6/7% por año que eran los rendimientos anuales que presentaba el portafolio desde el 2016 a momentos previos de las correcciones de marzo.

Por último, veamos como este portafolio nos ha protegido del riesgo argentina en este último tiempo:

 

  • El portafolio “Renta sin fornteras” sigue cumpliendo su objetivo de diversificarnos del riesgo argentino. Si invertíamos en enero 2016 USD 100.000 en bonos de argentina, hoy tendríamos USD 54.000, en cambio con el portafolio propuesto llegaríamos a USD 120.000 incluyendo la caída del 9% de marzo pasado.
  • Esto nos demuestra la importancia de pensar en el largo plazo y ver el dibujo completo. No debemos quedarnos en las correcciones del mes pasado solamente. Esta última se presenta como una oportunidad para comprar activos de calidad a mejores precios.

Galileo Event Driven: el fondo con 15 años de historia y 6% de retorno de anual

El mes pasado, te presentamos la última corrección de este fondo del 20% como una oportunidad de compra. Desde ese momento, ya recuperado un 5% en un solo mes. Esto no quiere decir que vaya a rendir esto mismo el mes que viene aunque, si sos un inversor de largo plazo, esta podría ser una muy buena oportunidad de compra.

Nos comunicamos con la gente de Galileo y nos hicieron una muy buena presentación de cómo estaba posicionado el fondo para poder recuperarse en los próximos meses. Nos dijeron que asimilaban esta última situación a una corrección que ha tenido el fondo en el 2008.

¿Saben cuánto tardó en recuperarse desde ese mínimo? 14 meses.

Saben cuánto rendimiento promedio anual en dólares obtuvo el Galileo Evento Driven en los últimos 15 años incluyendo la última corrección? 5,6%

Saben cuánto terminó rindiendo en el 2009 luego de haber caído un 7,8% en el 2008? Un 20%.

Veámoslo gráficamente:

 

Luego de la corrección del 2008 que cerró en -8%, su hubiésemos invertido a principios de 2009, en los próximos 3 años hubiésemos logrado un retorno promedio anual en dólares del 10,6%.

Ahora cabe recordar, que este fondo, se encuentra un 18% en negativo en lo que va del 2020. Por lo que la recuperación podría ser aún mayor.

Por eso, si tenes un horizonte de inversión de 3 años y una alta tolerancia al riesgo, te recomendamos que evalúes invertir en Galileo Event Driven.  Conocemos a los managers, son gente seria, profesional, muy comprometida con los resultados.  Este fondo puede traer retornos superadores en un horizonte de inversión de 1 a 3 años, a los que tengan la psicología inversora correcta: Sembrar ahora nuestro capital para cosecharlo en la recuperación con un muy buen retorno.

Conclusiones

Pasando en limpio nuestras recomendaciones

  • Comprar los USD Solidarios en tu homebanking (límite mensual de USD 200). Estas adquiriendo los USD más baratos del mercado al día de hoy.
  • Si posees mayor capacidad de ahorro; tenes que comprarlos en tu cuenta comitente de Central de Fonos en USD MEP.

Ahora llegó el momento de elegir el vehículo inversión según mi perfil de riesgo:

Los inversores conservadores, aquellos que priorizan la protección de su capital, les sugerimos  el Schroders Income que ha demostrado un comportamiento altamente protectivo durante esta tormenta financiera local e internacional.  Nada mejor que evaluar al piloto en la tormenta. Concluimos que la ha superado con creces.

Los inversores de perfil moderado, aquellos que buscan una renta financiera con estabilidad del capital a mediano plazo.  Recomendamos invertir en el portafolio “sin fronteras” que ya ha iniciado un proceso de posible recupero en abril subiendo un 2,4% en un solo mes. En el año se encuentra en negativo un 6,7% por lo que sigue presentándose como una oportunidad para comprar activos de calidad a menores precios.

Para los inversores más especulativos, aquellos que están buscando historias de recuperación u oportunidades en un mercado altamente volátil, recomendamos el Galileo Event Driven que ha rendido en los últimos 15 años un 5,7% promedio anual en dólares (con la última corrección incluida). El fondo cayó fuertemente en esta primera parte del año, pero un manager con tanta trayectoria, al cual vimos caer y recuperar fuertemente en la última gran crisis financiera del 2008/9 merece nuestra confianza y creemos que será un gran generador de resultados en los próximos 12/24 meses.

Todas estas opciones, poseen un mínimo de inversión de USD 1.000.

No dejes que tu poder adquisitivo se evapore, invertí en dólares en el fondo o portafolio que mejor se adecue a tu perfil.

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Las mejores opciones para invertir tus dólares hoy en día

Frase del mes:

“Invertir no es arriesgado. Lo arriesgado, es no invertir en educación financiera.”

Robert Kiyosaki, autor de “Padre Rico, Padre Pobre”

Introducción

El objetivo de este reporte es ponernos del lado de los inversores y ayudarlos con sus decisiones diarias. Creemos que es importante conocer todo el abanico de posibilidades que tenemos a la hora de invertir para obtener mejores resultados.

En el informe anterior, te presentamos los diferentes tipos de cambio existentes y qué diferencia había en cada uno. Este último mes, ha sido uno de los peores de la historia para los mercados financieros globales y, en consecuencia, el peso se ha vuelto a devaluar un 10% respecto al dólar. A lo largo de este informe, demostraremos como el hecho de estar dolarizados, ha protegido nuestros ahorros.

También, aprendimos que solamente adquirir los dólares no era suficiente para mantener nuestro poder adquisitivo ya que la inflación estadounidense ronda el 2% promedio anual y deteriora nuestro capital año a año.

Además, pudiste conocer el concepto de fondo bimonetario para dolarizar tu inversión en pesos sin necesidad de incurrir en gastos para comprar tus dólares a través del Compass Renta Fija. Luego de este turbulento mes, te mostramos cómo tus ahorros fueron protegidos si optaste por invertir en este tipo de instrumento:

 

Aquel inversor que comenzó a invertir en pesos en el Compass Renta Fija desde agosto 2019, se ha protegido de la constante devaluación de nuestra moneda hasta marzo 2020.

Además, hicimos hincapié en la importancia de invertir en un portafolio diversificado como lo es el “Renta Sin Fronteras” conformados por 3 fondos, que ha logrado retornos del 3,9% promedio anual en los últimos 4 años en el cual podes invertir directamente desde nuestra plataforma.

El escenario global se complica para el inversor conservador

Lamentablemente, las noticias globales que tenemos para contarles no son buenas. En solo un mes, el panorama financiero mundial ha dado un giro de 180 grados especialmente por dos motivos:

  • La pandemia que ya se ha expandido de manera global, generando la cuarentena obligada en muchos países. Cuánto vaya a durar este panorama como así también las consecuencias económicas que traiga aparejadas, no pueden medirse con exactitud todavía. Esta incertidumbre es la que está generando tanto ruido en las bolsas del mundo.
  • La ruptura del pacto entre Arabia Saudita y Rusia respecto a los niveles de producción de petróleo, ha ocasionado una abrupta caída en su precio, poniendo en jaque a muchos sectores de la economía que utilizan o venden este recurso natural.

El vuelo a la calidad crediticia o al efectivo

En este tipo de escenarios, los portfolios globales migran desde los activos de riesgo (acciones, bonos de alto rendimientos, inversiones inmobiliarias, entre otras) hacia la seguridad de los dólares. Les recordamos a nuestros lectores que la moneda estadounidense sirve como reserva de valor mundial.

Lo que sorprende de este episodio, es la velocidad de la caída en las bolsas mundiales. Estamos en presencia de un mercado bajista del orden del 35% para el índice S&P 500 desde finales de febrero. Durante este tipo de escenarios totalmente inesperados, también denominados cisnes negros, los inversores buscan refugio en los activos que consideran los más seguros del mundo: los bonos del tesoro de Estados Unidos (que nunca han dejado de pagar ninguna de sus obligaciones) y el oro.

Para poder comprar estos activos, los inversores venden posiciones de riesgo en otras monedas y las cambian a dólares, lo que genera alta demanda de la moneda norteamericana y un aumento de valor de la misma.

¿Cómo han quedado los distintos valores del tipo de cambio en nuestro país? Acá te lo mostramos:

El dólar solidario ha quedado más barato que los demás tipos de cambio. Por esto, les recomendamos aquellos clientes que puedan comprar sus USD 200 dólares mensuales por medio de su home banking, que lo hagan.

Y ahora en qué invierto?

Antes de destacar las inversiones que trajimos para recomendarles, debemos recordar los siguiente: debemos invertir nuestros dólares sí o sí. La inflación es el enemigo silencioso que deteriora de manera constante nuestro poder de compra. Para reforzar esta idea, miren el siguiente gráfico:

Si hace 4 años, teníamos USD 10.000 y decidimos guardarlos abajo del colchón sin invertirlos, nuestro poder de compra en la actualidad sería de USD 9.100. En cambio, si decidíamos invertir en un plazo fijo en dólares del sistema financiero local, hubiésemos mantenido casi la totalidad de nuestro poder de compra.

Igualmente, desde Central de Fondos, les traemos opciones superadoras al plazo fijo para invertir sus dólares. En estos momentos de crisis global vale la pena recordar que “el que más gana es el que menos pierde”. Debemos proteger nuestro capital a toda costa. Es lo más preciado que tenemos.

Esta es la selección de nuestros analistas para distintos perfiles de inversión.

Opción Conservadora: Schroders Income

Este fondo posee forma parte de portafolio “Renta Sin Fronteras” y se trata del instrumento más conservador del mercado local para invertir en dólares. Su inversión mínima es de USD 1.000 e invierte en bonos del gobierno de Chile (51% de la cartera) y Brasil (34%).

En palabras del equipo que lo maneja: “el objetivo del fondo desde su lanzamiento es poder preservar capital y diversificar riesgo argentino de la cartera local.” Las inversiones en este tipo de instrumentos han dado excelentes resultados en este contexto. El fondo ha perdido solamente un 1% en lo que va del año y se encuentra en positivo un 1,3% en los últimos doce meses.

Este es un fondo que pone el foco en la protección del capital y posee un rendimiento esperado por encima de la inflación estadounidense para los próximos 12 meses de 3,5%.

Opción moderada: Portafolio Renta Sin Fronteras

Este portafolio está formado por 3 fondos que invierten por fuera del riesgo argentino, aunque disimiles en sus objetivos de inversión si tomamos en comparación al Galileo Event Driven versus el Schroders Income o al Compass Renta Fija.

¿Cómo le ha ido el último mes? Ha caído un 9% al 20 de marzo, acumula una caída del 8,8% en lo que va del 2020 mientras que, en los últimos 12 meses ha caído un 6,3%. De manera gráfica:

Esta es la peor caída mensual en los últimos 4 años, lo que podría estar marcando una oportunidad de compra en estos niveles para aquellos inversores que posean un horizonte de inversión mayor a 3 años.

Subiendo escalones de riesgo nos encontramos con el Galileo Event Driven: un gran administrador, con gran trayectoria y experiencia en estos mercados

Existe una frase muy famosa de uno de los mejores inversores del mundo que aplica para este contexto que estamos atravesando: “Debemos ser temerosos cuando los demás sean codiciosos y codiciosos cuando los demás sean temerosos”. En este momento, todos los diarios del mundo están hablando del mismo tema, generando miedo y paranoia en la sociedad y, en consecuencia, en los inversores. Tal y como ya sabemos, el miedo y el desconocimiento, nos llevan a tomar decisiones irracionales. Esto es lo que estamos viendo en la actualidad: gente asustada vendiendo a cualquier precio para asegurarse lo que les queda de su capital en vez de esperar a que sus inversiones se recuperen.

Esta idea está directamente relacionada con la psicología inversora y por eso resulta de vital importancia asesorarse para conocer en profundidad cuál es nuestro perfil inversor y cuánto riesgo estamos dispuestos a soportar.

Por eso, si tenés un horizonte de inversión de 3 años y una alta tolerancia al riesgo, te vamos a presentar una buena oportunidad para invertir. Vale la pena recordar que, a mayor riesgo, mayor es la recompensa.

El Galileo Event Driven, es un fondo más agresivo que el Schroders Income y que el Compass Renta Fija ya que busca retornos promedio de 7-9% anual en dólares invirtiendo en bonos corporativos latinoamericanos. Por este motivo, ha sufrido una caída pronunciada este último mes del 20% en dólares.

Debido a la velocidad y a la magnitud del mercado bajista que estamos vivenciando, podemos comparar a la actualidad con la crisis del 2008. Por suerte, el Galileo Event Driven posee 15 años de historia y ha sabido atravesar un escenario similar a este. ¿Cómo le ha ido?

El fondo ha corregido en los peores momentos de la crisis del 2008 un 13%. ¿Saben cuánto tardó en recuperarse de esa caída? 14 meses. Debemos hacer una aclaración: lo que ha ocurrido en el pasado no se replica en el presente, aunque nos puede otorgar algunos indicios de lo que podría ocurrir.

Como conclusión podemos decir que, si posees un horizonte de inversión de 3 años, esta puede ser una buena oportunidad para aprovechar. Debido a dos motivos:

  • El refrán dice que “siempre que llovió, paró”. Esto lo podemos aplicar a los mercados y, aunque nadie pueda asegurar cuándo, en algún momento el humor cambia y los activos se recuperan.
  • El fondo posee un rendimiento esperado de 8,5% anual proveniente de los cupones de los bonos en los que invierte. Esto quiere decir, que suponiendo que se dé una recuperación en precios en tres años (recordemos que en el 2008 se dio en 1 año y dos meses por lo que estaríamos siendo conservadores), podríamos obtener un rendimiento del 45% respecto a nuestro capital inicial o 15% promedio anual en dólares. (25% de cupones + 20% de recuperación en precios).

Conclusiones

En este tipo de escenarios, aquellos inversores conservadores que quieran invertir en dólares, deberán priorizar la protección de su capital a través de instrumentos conservadores como el Schroders Income que ha demostrado un comportamiento altamente protectivo durante este inédito contexto.

Para los que también son conservadores aunque poseen pesos, podrán invertir en el compass renta fija que dolariza tus pesos invirtiendo en créditos de calidad. Cabe destacar que este último mes ha seguido bien de cerca al dólar libre que se ha depreciado un 10%.

Para aquellos moderados, se les recomienda invertir en el portafolio “sin fronteras” en su conjunto que presenta una caída del 6% en los últimos 12 meses debido principalmente a este último mes que ha caído un 9%, su peor caída mensual en el último tiempo. Esto podría marcar una oportunidad de compra para aquellos inversores que posean un horizonte de inversión de 3 años.

Por último, para los más agresivos, se recomienda invertir solamente en el Galileo Event Driven que posee 15 años de historia y ya ha atravesado un escenario similar a este en el 2008 del cual ha tardado en recuperarse 1 año y dos meses. Como el futuro no replica lo que ha ocurrido en el pasado, sugerimos un horizonte mínimo de inversión de 3 años.

Todos estas opciones, poseen un mínimo de inversión de USD 1.000 ó ARS 50.000 para el caso del Compass Renta Fija.

No dejes que tu poder adquisitivo se evapore, invertí en dólares en el fondo o portafolio que mejor se adecue a tu perfil.

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¿Qué recomiendan los expertos para invertir hoy en pesos?

Frase del mes:

Gastamos dinero que no tenemos, en cosas que no necesitamos, para impresionar a gente a la que no le importamos”
Will Smith

Introducción

El objetivo de este reporte es ponernos del lado de los inversores que poseen pesos y ayudarlos con sus decisiones diarias. Creemos que es importante conocer todo el abanico de posibilidades que tenemos a la hora de invertir para obtener mejores resultados.

La primera parte del informe, está pensada para aquellas personas que poseen pesos para su uso en el corto plazo, esos que se utilizan para los gastos corrientes o que se guardan para algún imprevisto.

Entendemos que aquellos que encajan con este perfil, están motivados a invertir su dinero para evitar que el contexto inflacionario, del orden del 3-4% mensual, erosione su poder de compra. Debemos tomar conciencia que no invertir equivale a perder poder de compra todos los días. El acceso inmediato al capital, será otro aspecto no negociable en la elección de los instrumentos invertibles.

Desarrollamos un segundo perfil que apunta a aquellos que invierten en pesos y renuevan constantemente los plazos fijos cada 30 días. Al comportarse de esta manera, podemos asumir que su horizonte de inversión mínimo de 6 meses. A la vez, suponemos, que esta persona estará dispuesta a tolerar variaciones de su capital en pos de retornos reales positivos. En otras palabras, acepta estrategias y managers que buscan ganarle a la inflación.

Abanico de inversiones a corto plazo en pesos

Principales variables del mes

Ahora, hagamos una actualización de lo que ha pasado el último mes con las principales variables del sistema financiero:

 

Opciones más conocidas del inversor en pesos

La tasa de plazos fijos sigue a la baja y ha pasado de 34% anual a principio de febrero al 28% en estos últimos días de marzo. El plazo fijo digital del banco nación ha seguido este camino posicionándose en un 27% anual. Esto plantea un gran desafío para los inversores que estarían viendo retornos muy por debajo de la inflación proyectada para los próximos 12 meses por lo que la pérdida de poder adquisitivo sería elevada.

Tus Opciones dentro de Central de Fondos

La cuenta comitente te permite:

  • Colocar tu dinero a tasa de interés en BYMA a través de la caución bursátil. Las colocaciones a plazos de 30 días, han aumentado su rendimiento hacia un 41% anual, un nivel competitivoen comparación a la inflación esperada por los consultores locales, renovando su atractivo respecto al mes anterior. La restricción es que necesitas un asesor financiero y solo accedes cuando tu monto de inversión así te lo permite.

 

  • Invertir en los fondos destacados del mes de nuestra plataforma:

 

Dentro de la plataforma Central de fondos, para el inversor de pesos de muy corto plazo, la caución surge como la opción superadora a los plazos fijos y a los fondos comunes de inversión en febrero pasado.

La nueva inversión que mantiene tu poder adquisitivo en pesos de corto plazo

Ahora, ¿estas son sus únicas opciones? ¿Invertir en un plazo fijo que me hace perder poder adquisitivo constantemente o prestar mi dinero en la bolsa para lo cual necesito inversiones mínimas más grandes?

Por suerte para ustedes, la respuesta es negativa. Desde Central de Fondos estamos buscando constantemente que tu dinero rinda lo máximo posible. Por eso te venimos a presentar una nueva inversión que ha habilitado el Banco Central en febrero. Se trata de un plazo fijo aunque no como todos. Su nombre es Plazo fijo ajustable por UVA (Unidad de valor adquisitvo).

¿Qué mide el índice UVA? Como su nombre lo indica, intenta medir la variación en el poder adquisitivo o, en otras, palabras, se mueve junto a la inflación. Veamos cómo le fue respecto a la misma en el último año:

Fuente: BCRA. UVA: Unidad de Valor Adquisitivo.

Queda comprobado que el índice UVA siguió de cerca a la inflación en los últimos 12 meses. Esto quiere decir, que si invertimos en un plazo fijo que ajuste por este índice deberíamos estar protegiéndonos frente al aumento generalizado de los precios.

¿Cómo funciona?

El plazo fijo UVA posee un período mínimo de estadía de 90 días, una vez cumplido este, se cobra la variación que haya tenido el índice UVA en ese período más un “plus” que generalmente ronda el +1% dependiendo de la entidad financiera que lo otorgue. Lo novedoso de este instrumento es que también es pre cancelable a 30 días. Aunque si se hace uso de esta opción, la tasa que se cobra será muy similar a la del plazo fijo tradicional que, como ya hemos repasado, está muy por debajo de la inflación proyectada para los próximos 12 meses. El monto mínimo para invertir es de ARS 1.000 y todos los bancos lo deben ofrecer a sus clientes a partir de febrero de este año.

¿Los inversores mostraron interés en este tipo de instrumento? Vamos a los números:

 

Se concluye que a los inversores están tomando esta oportunidad. Se puede ver claramente como a partir de febrero los plazos fijos empezaron a multiplicarse creciendo un 15% solo en los primeros 7 días de febrero hacia los 50.600 millones de pesos. Y esto recién empieza. Debido a que la tasa de los plazos fijos tradicionales es cada vez más baja, estos novedosos instrumentos cobrarán cada va más protagonismo en el sistema financiero local.

Si querés saber un poco más sobre este tipo de herramienta, aquí te dejamos un video de difusión del Banco Central al respecto.

Para los que tienen un horizonte de inversión de 180 días, tenemos más opciones de inversión

Contexto de la deuda en pesos y actualización del portafolio Multiplica tus Pesos

Ha sucedido tanto en tan poco tiempo que revisaremos lo más importante.

Como muchos de nuestros lectores ya sabrán o intuirán, marzo viene siendo uno de los peores meses de la historia para las finanzas internacionales y, en consecuencia, también para las locales. Debido a la fuerte y rápida expansión de la pandemia y la abrupta caída en el precio del petróleo, las acciones de estados unidos medidas por el S&P 500 han perdido un 35% mientras que los bonos corporativos de calidad en dólares, lo han hecho en un 25% desde finales de febrero al 20 de marzo. Estos números, han impactado en la moneda local generando una depreciación respecto al dólar del 10% (medido por el dólar MEP o el Contado con liquidación).

Por otro lado, en este contexto global y local tan negativo, se dieron algunos episodios que podrían otorgar algo de respiro a la deuda local en pesos. Estos hechos, podrían ayudar en el desempeño futuro del portafolio “multiplica tus pesos”:

  • Hace solo unos días, el ministro de economía Guzmán ha canjeado el 85% del bono dual AF20 por un valor de USD 945. Esta señal es positiva para el mercado de pesos que estaba preocupado por el tamaño de este vencimiento para el 2020 que ya ha sido modificado hacia adelante con este canje.
  • En la misma dirección, se canjearon bonos en pesos en manos de tenedores internacionales por un valor de ARS 300.000 millones (USD 4.600 millones). Esta estrategia, también busca estirar hacia adelante los vencimientos para poder afrontar las deudas en pesos con los acreedores locales. Entre estos, se encuentran los fondos comunes de inversión del portafolio que les hemos propuesto.

Además de estas noticias, tenemos que tener en claro que estamos invirtiendo en 5 fondos que hemos seleccionado entre más de 200. Estos son manejados por profesionales que van a ir modificando el portafolio dependiendo del contexto que vayan analizando.

Rendimiento del portafolio

Al 20 de marzo, los rendimientos del portafolio y sus fondos integrantes son los siguientes:

 

  • Los fondos bajaron en promedio un -7,7% este mes hasta el 19 de marzo.
  • En lo que va del 2020, el portafolio está rindiendo un +2,5%.
  • En los últimos 12 meses, ha rendido un 39% debido de la última corrección vivida este mes.

A pesar de este contexto negativo, vale la pena recordar que la peor caída de este portafolio en un solo mes, había sido del 12,5% en las PASO 2019 y que ha tardado en recuperar solamente 2 meses. Si somos inversores con un horizonte de inversión mayor a 6 meses, esta podría ser una oportunidad de compra.

Por este motivo, no podemos perder de vista que la perspectiva histórica nos permite evaluar rendimientos a mediano plazo y oportunidades.

¿Cómo le fue a este portafolio respecto a la inflación y al plazo fijo desde junio 2014 considerando una inversión base de ARS 100.000 en todos los casos? Veamos.

 

Conclusión

Si tenés pesos, un capital de inversión bajo y un horizonte menor a 6 meses, el plazo fijo UVA surge como una opción superadora del plazo fijo tradicional en estos niveles de tasas actuales. Bajos mínimos de inversión, opción de precancelarlo y tasas de rendimiento que seguramente le vayan a ganar a la inflación del periodo son las características que destacan a este instrumento por sobre los demás. En caso de que tu capital sea mayor, podrías optar por la caución bursátil que está presentando tentadores rendimientos en comparación a los instrumentos tradicionales y podes tener acceso a tu capital en 30 días o hasta menos (existen cauciones por 7 días). Un asesor personalizado te ayudará en este proceso.

En cambio, si tu horizonte de inversión es más largo, puede ser el momento de aprovechar la oportunidad de invertir en el portafolio “Multiplica tus pesos” que se encuentra manejado por los mejores profesionales que le han ganado consistentemente a la inflación desde junio 2014 a la fecha. Solo basta ver el gráfico del portafolio desde 2014 a la fecha para saber en qué nos conviene invertir.

Multiplica tus pesos es una poderosa combinación de managers y estrategias solo disponible en Central de Fondos.

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La crisis del coronavirus pone en jaque la reestructuración de la deuda argentina

La irrupción de la pandemia activó en mercados financieros globales un escenario de fuerte caída de todos sus valores. Sin embargo, los últimos días, el auxilio fiscal del gobierno de los Estados Unidos logró que hubiera una leve recuperación de las cotizaciones.

De igual modo, el efecto de la pandemia global hace persistir una gran incertidumbre en cuanto al daño, la duración y el impacto en la actividad económica global. Esta situación genero un proceso de aversión al riesgo con escasos precedentes por tratarse de un territorio desconocido.

Con cerca de 723.328 casos de infección confirmados (ya sólo un 11,2% en China), el coronavirus irrumpió como un cisne negro en mercados globales. Índices de acciones más relevantes cotizan 30% por debajo de picos de febrero, con acciones en sectores como petróleo o turismo por debajo del 50% y hasta el 80%. El veterano ciclo alcista de renta variable cedió ganancias de los últimos tres años en un puñado de semanas.

En este contexto, uno de alta incertidumbre (sanitaria y económica) y con mercados batallando por una liquidez en retirada, la posición de Argentina para renegociar su deuda se vuelve automáticamente más compleja. El impacto de la crisis ha tenido particular daño en bonos emergentes, poniendo en riesgo la intención de Argentina de restructurar este mes unos USD 68.800 millones en deuda soberana bajo riesgo de default. El parate súbito de los grandes motores globales como EE.UU. y China propinaron un shock a nivel global. El flujo de salida de capitales en emergentes duplica el visto en la crisis subprime del 2008, con cerca de 70.000 millones en rescates de fondos de bonos y acciones dedicados a esos mercados.

 

El shock a emergentes impactó con fuerza en su riesgo de crédito

Seguros contra default de la deuda soberana a 5 años (CDS)

 

 

En este complejo escenario, donde el riesgo país ha aumentado para todos los mercados emergentes, la tasa que los bonistas le demandarían a la nueva deuda emitida por Argentina es mucho más alta que hace un mes atrás. Los inversores ahora proyectan una tasa de rendimiento mayor para los nuevos bonos argentinos, lo que lastima el valor presente de la aun no revelada oferta de canje.

Asimismo, la posición fiscal, externa y macroeconómica del país se verá deteriorada notablemente como consecuencia de la crisis.

En lo fiscal, la política contra-cíclica propuesta para mitigar el impacto económico es del orden de los ARS 700,000 millones. En el otro extremo, la recaudación del Gobierno sufrirá por una actividad muy contraída, agravada por el arrastre de una historia estanflacionaria y un circuito cerrado al financiamiento. Las nuevas estimaciones de caída del PBI están en el rango de -2,5 y -3,0% para Argentina en este 2020.

En conclusión, se espera un escenario macro y fiscal mucho más débil que hace un mes, con complicaciones adicionales en el frente externo.

En este último punto, el shock en precios de commodities de energía y agro afecta notablemente la capacidad de Argentina de generar divisas.

China es el importador principal de soja en el mundo, seguido por la Unión Europea y México. A esta altura, y con los grandes demandantes de productos en problemas, la habilidad de Argentina de revitalizar sus ventas al exterior y consolidar un superávit comercial luce amenazada.

Una desaceleración de la demanda china lleva la soja a una caída de 10% desde principios de año

Grano de soja USD / BU, de acuerdo con negociación de contrato por diferencia (CFD) que rastrea mercado de referencia para producto.

 Fuente: Trading Economics

Si bien la renegociación de la deuda en pesos pareció reordenarse la última semana con el exitoso megacanje de bonos en moneda local, la restructuración con acreedores en dólares, especialmente aquellos con legislación extranjera, luce enrevesada. Resta que el ministro Guzmán revele su estrategia. Ha dado indicios la última semana de que presentará una propuesta en breve, posiblemente en abril.

En este contexto, más allá de la oferta que produzca el ministro Martín Guzmán, observamos que la posición de argentina como pagador es, de entrada, más vulnerable. Esto se refleja en el precio de los bonos argentinos, que con precios en el rango de 25-30 USD por lámina infieren una altísima expectativa de default.

Los bonos argentinos sufren un nuevo impacto por la crisis del coronavirus

Cotización del Bonar 2024 en USD (AY24) en el último mes

 Fuente: BYMA

 

Las recomendaciones de nuestros especialistas frente a este escenario son diversificar el riesgo país hacia productos financieros con riesgo internacional, manteniendo la recomendación que damos a nuestros clientes de invertir en activos externos de riesgo más acotado.

En Central de Fondos ponemos a tu disposición nuestro portafolio Renta Sin Fronteras donde podés invertir fuera de riesgo local y proteger tus ahorros en activos internacionales asesorado por profesionales en el ámbito financiero.

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“Central de Fondos” es una plataforma provista por Criteria AN S.A. en su calidad de Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión. Criteria AN S.A. es un Agente de liquidación y Compensación propio registrado en la Comisión Nacional de Valores (CNV) bajo el número 591 & ACyDI Nro 22. Número de agente en Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA) #235 y en ROFEX agente #343. Todas las transacciones están sujetas al control de la CNV y de los mercados (ByMA y ROFEX).

Reporte Especial FCI Galileo Event Driven – Renta sin Fronteras

Somos Central de Fondos y hoy queremos compartir con vos uno de los informes especiales de nuestro fondo Galileo Event Driven, quien es parte de nuestro portafolio Renta sin Fronteras, donde muchos de nuestros clientes se encuentran invertidos por recomendación de nuestros expertos.

Su objetivo, es que puedas entender con profundidad el performance de este fondo, el cual nuestros expertos ofrecen a  nuestros clientes de forma habitual y comprobar de primera mano cómo funcionan los fondos que recomendamos.

Comentarios de los Portafolio Managers

Comentarios sobre eventos subsecuentes al 09 de Marzo del 2020.

Cómo es de público conocimiento la OPEC+ no logró llegar a un acuerdo de recorte de producción, lo cual tuvo un efecto negativo sobre los precios del petróleo. Antes de la apertura del mercado el 9-3-20, el petróleo ya había caído 25% y el Brent se ubica en niveles de USD 34/bbl. Como resultado de la falta de acuerdo de OPEC+, el precio del petróleo podría ubicarse en niveles +/- USD 30/bbl por un tiempo y requeriría de un ajuste por parte de los países “Non- OPEC” y el “Us Shale” para volver a equilibrarse. Todos los participantes en la industria están interesados en un precio alto y por lo tanto consideramos que la guerra de precios no debería durar mucho tiempo. Tanto Arabia Saudita cómo la industria de Shale en EE.UU necesita precios mayores a UD 50/bbl para tener un flujo de caja positivo. Es por todo esto que consideramos que la relación actual de pecios del petróleo es de carácter temporario.

A raíz de estos movimientos y la exposición que tienen los fondos de HY (High Yield) Latinoamericanos al sector energético, Galileo Event Driven tuvo una corrección importante en su cuota parte por cuestiones técnicas cómo la alta velocidad y su correlato directo sobre la liquidez de mercado han tendido a exacerbar mucho los movimientos de precios. El Fondo ya ha pasado por varios episodios de estrés financiero similares durante los cuales los precios de los bonos tienden a desviarse mucho a sus valores intrínsecos en el corto plazo. Es por esto que si bien creemos que los niveles de volatilidad elevada van a perdurar en el corto plazo, nos sentimos muy cómodos con nuestra filosofía de inversión que hace hincapié sobre la calidad crediticia de los bonos en cartera, el principal factor de movimiento en el largo plazo.

Vemos que las grandes empresas petroleras latinoamericanas cuentan con la salvaguarda de la presencia del estado en la mayoría de ellas. Sus bonos son, en gran medida, “casi soberanos”. La mayoría de la exposición al segmento de petróleo y gas en el fondo se encuentra concentrada en petrobas (Un crédito que consideramos defensivo), así como YPF y Pemex. Adicionalmente, también tenemos exposición a petróleo y gas en empresas privadas como Panamerica Energy, Geopark, Gran Tierra, CGC y Canacol, donde consideramos que una mezcla entre puntos de equilibrio bajos, niveles de liquidez y deuda manejable, así como muy bajos vencimientos en los próximos 2 años van a actuar como alicientes en un escenario de precios de petróleo bajos.

Petrobras es el crédito con el que nos sentimos más cómodos. La empresa vienen de un proceso de restructuración y desendeudamiento muy fuerte, cuenta con una amplia liquidez y pocos vencimientos de corto plazo. Al mismo tiempo, Petrobas es uno de los productores más eficientes a nivel mundial, con un costo promedio de producción “break – even” de US$30-35/BBL, por lo que esperamos que aun a precios actuales, la empresa no queme mucha caja en el ejercicio de 2020.

En caso de YPF es más difícil de evaluar, porque depende de la política de precios que decida seguir el gobierno. YPF es un crédito con otras características y desafíos (macro y político – sectoriales) de lo que afronta Petrobras. Por otra parte, es un crédito poco endeudado: su razón de DEUDA neta a EBITDA es de 2.1x. En el pasado, en etas situaciones de caídas fueres en el petróleo internacional, el gobierno ha optado por mantener el precio de las naftas por encima del precio de paridad de importación, lo cual debería proteger a la empresa en este escenario de precios. Por último, consideramos que la empresa tiene un buen nivel de caja y pocos vencimientos en el corto plazo.

En el caso de Pemex, el estado de México (dueño de 100% de Pemex) ha estado enfocado en estabilizar el nivel de producción que venía declinando desde ya varios años y le ha prestado soporte económico/financiero, haciendo aportes de capital del orden de los USD 10Bn desde que las agencias calificadoras de crédito amenazaron con revisar su calificación. Además, se ha comprometido a bajar las regalías  que le cobra a Pemex, y la empresa ha realizado varios ejercicios de manejo de pasivos. Últimamente, también se ha visto beneficiada por nuevos descubrimientos, con lo cual Pemex estaría aumentando su base de reservas. Por otra parte, a principios de año México, el único país que realiza coberturas  sobre sus ventas de petróleo todos los anos, anunció que había completado su programa de “Hedging” para el precio del petróleo a un nivel de USD 49 por barril. A su vez, la industria de refinería de México esta operando a muy baja capacidad, lo que obliga a México a importar el producto refinado. Esto le representa una ventaja en este momento de bajos precios por la caída de la demanda en Asia. Los desafíos de Pemex/México no han cambiado, pero están bastante amortiguados respecto a la caída del petroleo actual. El riesgo de una baja de calificación para los bonos de Pemex sigue vigente, y es probable que suceda en el año 2020. Sin embargo, los precios de mercado de los bonos ya lo venían descontando, y hoy está casi totalmente incorporado.

Agradecemos a Galileo por comunicarse con sus inversores en momentos de tanta incertidumbre.

En Central de Fondos ponemos a tu disposición nuestros portafolio Renta Sin Fronteras, donde podés encontrar fondos de gran trayectoria cómo lo son Galileo Event Driven y poner a trabajar tus ahorros en activos de latinoamerica y el mundo asesorado por profesionales en el ámbito financiero.

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