Volatilidad y elecciones: qué están haciendo los inversores

El mes de marzo estuvo atravesado por varios vaivenes, por un lado, la siempre protagonista volatilidad cambiaria y por el otro, la incertidumbre política que se acrecienta a medida que se dan a conocer nuevos indicadores económicos y se acercan las elecciones presidenciales de octubre. Este saldo dio como resultado varios rescates por parte de los inversores, sobre todo aquellos invertidos en los fondos T+1 en pesos; probablemente para la compra de dólares.

Ante la volatilidad cambiaria experimentada en el último mes, los inversores decidieron retirar capitales de los fondos “T+1”. Las altas tasas de interés no lograron seducir a los inversores para permanecer en activos nominados en pesos, excepto a los minoristas, cuya influencia tampoco es significativa ya que representan una porción menor al 20% de la industria. A pesar de esto, los resultados de la industria en este período compensaron los rescates por parte de sus inversores. 

La política se está metiendo de lleno en estas variables que contemplan los inversores a la hora de tomar sus decisiones. La incertidumbre reinante sobre el resultado de las elecciones presidenciales de este año ya está impactando en los precios de los activos. Si a este factor le agregamos un bajo nivel de actividad, indicadores económicos decepcionantes y pocas expectativas de que la recuperación llegue en el corto plazo, el resultado será ver la cara más conservadora de los inversores.

En ese sentido y atentos a las inquietudes de los individuos, Central de Fondos sumó a su oferta nuevos productos nominados en dólares y con perfil netamente conservador con el objetivo de captar las mejores oportunidades en este escenario. Aquellos que deseen ver los números y un análisis más complejo, compartimos link al reporte completo realizado por nuestro equipo de Asset Management y también a un articulo publicado este domingo en el diario El Cronista, apalancándose en nuestro informe.

Avanza la creación de fondos de retiro: una oportunidad de ahorro y crecimiento

La iniciativa ofrecerá a los individuos la posibilidad de diseñar su plan de retiro con mayor transparencia y variedad de opciones. Se trata de una gran oportunidad para construir un patrimonio sólido con miras a futuro que, además, ofrecerá el beneficio de la desgravación impositiva.

Entre las novedades que giran en torno al siempre polémico impuesto a las ganancias, el Gobierno anunció que a partir de este año se podrán deducir impuestos de fondos de retiro. La iniciativa surge como un incentivo para el ahorro de los individuos y busca hacer crecer el mercado de capitales. Las familias de fondos avanzan para lograr la pronta reglamentación de la ley y ya comenzaron a moldear los nuevos productos que ofrecerán a sus clientes.

El proyecto aspira a ofrecer a los ciudadanos argentinos una propuesta similar al instaurado plan 401K de Estados Unidos, un plan a través del cual los empleados en relación de dependencia tienen la posibilidad de elegir cuánto dinero quiere invertir para su plan de retiro y luego deducirlo automáticamente de su salario antes de impuestos. Dependiendo el plan, el empleador está obligado a contribuir con cierta cantidad o tiene la opción de hacerlo. En caso de hacer la contribución, el empleado tendrá derecho a tomar posesión del aporte de forma automática o en un periodo específico según lo defina el plan.

El caso argentino aún se encuentra en desarrollo y las familias de fondos ya están trabajando en la creación de productos específicos para retiro. Con apoyo de la Comisión Nacional de Valores (CNV) y la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión (CAFCI), la iniciativa avanza a paso firme y servirá también como vehículo de desgravación impositiva. Aún queda por definir cómo será la implementación, si se ofrecerá portabilidad (es decir, la posibilidad de moverse de fondos y sociedad gerente en caso que se desee) y cómo serán las penalidad de back-end fees, necesarias para garantizar la permanencia en el fondo a largo plazo.

Lo cierto es que la ley (sancionada y publicada en el Boletín Oficial a mediados de enero) ya fijó cuáles serán los montos máximos a deducir en los períodos fiscales 2019 – 2021. Del texto de la ley se desprende que: “De la la ley del tributo se dispone que de la ganancia del año fiscal, cualquiera fuese la fuente que la origina, se pueden deducir las sumas que pagan los tomadores y asegurados por: (i) seguros para casos de muerte y (ii) seguros mixtos -excepto para los casos de seguros de retiro privados administrados por entidades sujetas al control de la SUPERINTENDENCIA DE SEGUROS DE LA NACIÓN -, en los cuales son deducibles tanto las primas que cubran el riesgo de muerte como las primas de ahorro; como así también, las sumas que se destinen a la adquisición de cuotapartes de fondos comunes de inversión que se constituyan con fines de retiro en los términos de la reglamentación que a tales efectos dicte la COMISIÓN NACIONAL DE VALORES”.

A continuación, los montos a deducir según el período fiscal:
Período fiscal 2019: PESOS DOCE MIL ($ 12.000)
Período fiscal 2020: PESOS DIECIOCHO MIL ($ 18.000)
Período fiscal 2021: PESOS VEINTICUATRO MIL ($ 24.000)

La incorporación de los fondos de retiro viene a llenar un vacío para los ciudadanos que lleva décadas sin ser atendido. La incorporación de los fondos comunes de inversión como vehículos de desgravación financiera tiene un doble impacto positivo: la posibilidad de ofrecerle a los individuos la capacidad de ahorro con miras al futuro, y el fortalecimiento del mercado de capitales local.

Si te interesa acceder a este beneficio, consultá con tu asesor por los planes de retiro que ofrece Central de Fondos y protegé lo que ganaste.

“Central de Fondos” es una plataforma provista por Criteria AN S.A. en su calidad de Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión. Criteria AN S.A. es un Agente de liquidación y Compensación propio registrado en la Comisión Nacional de Valores (CNV) bajo el número 591 & ACyDI Nro 22. Número de agente en Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA) #235 y en ROFEX agente #343. Todas las transacciones están sujetas al control de la CNV y de los mercados (ByMA y ROFEX).

El dólar sube, las tasas también… ¿en qué conviene invertir?

La última semana fue sin duda de mucho movimiento y actividad para el mundo financiero. La suba del dólar y el alza del riesgo país se llevaron todas las miradas de los argentinos. Sin embargo, no es momento de dejarse inundar por el pánico, el escenario de altas tasas en pesos continúa vigente y es más, podría extenderse en el tiempo. Entonces, ¿qué conviene hacer? 

Afortunadamente no tenemos que ocuparnos de decidir por activos individuales ya que ya estamos delegando esa tarea en el FCI pero vayamos a la estrategia. ¿Qué hacemos en este contexto y qué estrategia conviene elegir?  El inversor es quien decide dónde quiere estar, sea en pesos o en dólares, en largo plazo o corto plazo. Una vez definido el punto de partida, elegirá un fondo que comparta dicha estrategia y delegará en el equipo profesional que lo administra la decisión de los activos elegidos de acuerdo a los deseos del cliente. Para el inversor esto es un gran alivio dado que el trabajo de los asesores les ahorra la ardua tarea de capacitarse en conceptos técnicos y elegir en qué activo invertirá. Fuera de esto, hoy nos competen las decisiones macro que se toman en cuenta a la hora de definir una estrategia. 

Primero, conocete: ¿pensás tu ahorro en dólares? Este no es un contexto para andar innovando. Si elegiste el dólar y ésta es tu primera aproximación al mundo de las inversiones, no es momento para considerar empezar a aprovechar los beneficios de las tasas en pesos. No te dejes tentar, el contexto de Argentina está cambiando constantemente y hay muchas variables sueltas, usualmente en este contexto los precios varían en muchos extremos. No es el momento de probar cosas nuevas. Mejor esperar a un contexto más estable. 

Ahora, si sos de aquellos inversores que ya tiene cierta soltura y plasticidad para cambiar de moneda y te preguntás si conviene quedarte en pesos, tenemos muchas cuestiones para analizar. Ante todo, hay que tener en cuenta que si todos los individuos empezamos a comprar la moneda norteamericana sin parar estaremos validando el alto precio del dólar. En otras palabras, se generaría una depreciación de nuestra moneda donde baja el valor del peso y sube el tipo de cambio.

Hecha la aclaración, repasemos los puntos a favor de invertir en pesos:
  1. Las inversiones en pesos están generando muy buenas oportunidades dado que el Estado está ofreciendo una mayor ganancia “garantizada” en determinados instrumentos. Esto no suele suceder a menudo, se trata de una oportunidad única y tiene que ver con una estrategia pensada para hacer más atractivo al peso y evitar así que la gente se vaya al dólar. 
  2. Otro punto a favor, es que como ya sabemos, a medida que el dólar empieza a subir demasiado, el Banco Central interviene rápidamente para detener la corrida. 
  3. Se espera que la pronta liquidación de la cosecha del campo en Argentina traiga como resultado una gran inyección de dólares en la economía. Siguiendo un concepto básico del mundo financiero, vale recordar que cuando hay “mucho” de algo, se abarata, y cuando hay “escasez”, se encarece. Siguiendo esta línea, si la liquidación de la cosecha es exitosa, el peso argentino volvería a cobrar valor y bajaría el tipo de cambio.

Con los motivos expuestos anteriormente no habría razones para no estar en pesos pero lamentablemente, existe la posibilidad de un escenario negativo por delante. La alta volatilidad que experimenta nuestro país y el miedo que esto le genera a los ciudadanos, podría derivar en una corrida al dólar, seguida por una suba del mismo. Es decir, si bien las proyecciones son optimistas, estamos en un momento en el que es imposible saber qué escenario se va a hacer realidad.

Ahora bien, ¿vos qué pensás? Elegí tu propia inversión:

Si pensás que el temor de los argentinos frente a las elecciones y al tipo de cambio va a ser mayor que lo que el Estado puede controlar, entonces apostá al dólar y comprá el fondo Megainver Apto Ley 27260. Se trata de un fondo excelente que invierte en plazos fijos y en Letes y del que se espera un retorno de 4.5% TNA; de lo más conservador disponible en Argentina.

Si pensás que el miedo existe pero no es lo suficientemente fuerte para arrastrar los puntos favorables de invertir en pesos, entonces hacelo y aprovecha las atractivas tasas. En caso que desees quedarte en pesos, sugerimos una posición en algunos fondos locales atractivos como Delta Ahorro Plus. Recordá que entre sus ventajas, los fondos te permiten diversificar (tus tenencias se reparten en varios activos reduciendo así posibles riesgos) y liquidez (¡podes acceder al efectivo cuando desees!).

La moraleja:

Lo más importante es que como inversor te sientas cómodo en tu elección. Cuando preguntamos a algunos inversores si quieren ganar 5%, 60%, o 45%, todos dicen 60% pero cuando les consulto si están dispuestos a ver un valor negativo de -10%, -35% o -60% en un mes, suele revelarse su verdadero perfil del inversor. Algunos no tienen problema en ver valores negativos mientras sepan cómo funciona y cuándo esperan recuperar su valor. Mientras que otro, se da cuenta que en realidad solo podría aceptar 5% de caída. Las inversiones no se elijen por lo que uno quiere ganar, se elijen por lo que uno esta dispuesto a esperar.

Central de Fondos se siente cómodo con el peso, pero mucha gente no. Nosotros estamos apostando por el fondo en pesos Delta Ahorro plus. Creemos que a la larga será recompensado, y esto lo hacemos sabiendo que es muy probable que en proceso tengamos cierto malestar debido a variaciones extremas dignas de la coyuntura local. Estamos comprando el “plutonio”… y veremos cómo nos va.

*Por Jazmín Alcalá, socia fundadora de Central de Fondos

 

“Central de Fondos” es una plataforma provista por Criteria AN S.A. en su calidad de Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión. Criteria AN S.A. es un Agente de liquidación y Compensación propio registrado en la Comisión Nacional de Valores (CNV) bajo el número 591 & ACyDI Nro 22. Número de agente en Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA) #235 y en ROFEX agente #343. Todas las transacciones están sujetas al control de la CNV y de los mercados (ByMA y ROFEX).

El Gobierno reglamentó el impuesto a la renta financiera

Mediante un decreto publicado en el Boletín Oficial, el Gobierno reglamentó hoy el Impuesto a las Ganancias que alcanzará a la renta financiera.

Esta mañana el gobierno oficializó los cambios en el Impuesto a las Ganancias entre los que se encuentran el quizás, más polémico: el impuesto a la renta financiera. La nueva Ley de Reforma Tributaria regirá para las inversiones que se hicieron durante 2018 y alcanza a los bonos, plazos fijos, acciones y alquileres. La medida se tomó a través de un extenso decreto publicado este jueves en el Boletín Oficial, con las firmas del presidente Mauricio Macri; del Jefe de Gabinete Marcos Peña y del ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne.

Entre otros puntos, el texto oficial reglamenta la renta de inversiones financieras con una alícuota de entre 5% y 15%, según el tipo de instrumento y característica del inversor, que logre un retorno superior a los 67.000 pesos. Asimismo, se consideran ganancias de fuente argentina las generadas por créditos garantizados con derechos reales que afecten a bienes situados en el exterior, cuando los respectivos capitales deban considerarse colocados o utilizados económicamente en el país, detalló el decreto.

El Gobierno recordó que a través de la Ley N° 27.430 se introdujeron diversas modificaciones a la Ley de Impuesto a las Ganancias, y que mediante los Decretos 279 del 6 de abril de 2018 y 976 del 31 de octubre de 2018, se reglamentó parte de esas disposiciones.

“En esta oportunidad, corresponde incorporar las restantes adecuaciones a la reglamentación aprobada por el Decreto 344 del 19 de noviembre de 1998 y sus modificatorios, como así también ajustar su texto de conformidad a los cambios que efectuara el Código Civil y Comercial de la Nación y demás normas aprobadas en los últimos años, como las Leyes 27.260 y 27.346”, puntualizaron desde el Poder Ejecutivo.

Para estar alcanzado por el impuesto, las ganancias deberán superar los $ 66.917,91. El gravamen rige para los beneficios obtenidos a partir del 1 de enero de 2018 y el año fiscal cerrará el 31 de diciembre próximo, es decir que se tendrán en cuenta los ingresos obtenidos por todas operaciones realizadas durante el año. Las alícuotas son del 5% para ganancias en pesos y 15% para ganancias en dólares.

La única inversión que continúa exenta de impuestos es la transferencia de acciones que cotizan en bolsa y los mínimos intereses de caja de ahorro obtenidos por las personas humanas. Tampoco hay que pagar impuesto por la utilidad obtenida en concepto de diferencia de cambio originada por moneda extranjera (dólares o euros).

 

 

El presente documento es propiedad de Criteria AN S.A. (“Criteria”), no pudiendo su contenido ser modificado, transmitido, copiado, y/o distribuido sin el consentimiento expreso de Criteria. El presente tiene un fin exclusivamente informativo y se ha basado en información proveniente de fuentes públicas, siendo que Criteria no ha verificado su veracidad, integridad y/o exactitud, ni ha sometido la misma a un proceso de auditoría. Consecuentemente, Criteria no efectúa declaración alguna, ni otorga garantía alguna, sobre la veracidad, integridad y/o exactitud de la información sobre la cual se basa este informe. Todas las opiniones y estimaciones aquí expresadas están sujetas a cambio sin previo aviso.
El presente no constituye asesoramiento en inversiones ni una invitación a la suscripción de determinados fondos comunes de inversión colocados por Criteria. Cualquier persona interesada en analizar y, en su caso, adquirir las cuotapartes de fondos comunes de inversión aquí descriptos, deberá consultar la información contenida en cada reglamento de gestión. La información aquí inserta ha sido confeccionada exclusivamente para la República Argentina, no debiendo interpretarse destinado a cualquier otra jurisdicción o territorio. Se advierte que parte de la información del presente documento está constituida por estimaciones futuras. Debido a riesgos e incertidumbres, los resultados reales o el desempeño de los fondos comunes de inversión podrían diferir significativamente de lo expresado en las estimaciones futuras. La información aquí contenida está sujeta a cambios y modificaciones y no puede ser considerada definitiva por aquellas personas que tomen conocimiento de ella. El receptor deberá basarse exclusivamente en su propia investigación, evaluación y juicio independiente para tomar una decisión relativa a la inversión en las cuotapartes de fondos comunes de inversión.
Criteria es un Agente de Liquidación y Compensación – Propio registrado bajo la matrícula n° 591 y Agente de Colocación y Distribución Integral de FCI registrado bajo la matrícula n° 22, en ambos casos de la CNV. Los rendimientos pasados son un indicador de gestión y no implican, bajo ningún concepto, promesas de rendimientos futuros. Las inversiones en cuotapartes de fondos comunes de inversión no constituyen depósitos en el agente de custodia de tales fondos a los fines de la Ley de Entidades Financieras ni cuentan con ninguna de las garantías que tales depósitos a la vista o a plazo puedan gozar de acuerdo a la legislación y reglamentación aplicables en materia de depósitos en entidades financieras. Asimismo el agente de custodia los fondos comunes de inversión se encuentra impedido por normas del
Banco Central de la República Argentina de asumir, tácita o expresamente, compromiso alguno en cuanto al mantenimiento, en cualquier momento, del valor del capital invertido, al rendimiento, al valor de rescate de las cuotapartes o al otorgamiento de liquidez a tal fin.

Frente al contexto de volatilidad, los fondos de inversión retoman el protagonismo

Con el medio aguinaldo de diciembre en mano y un nuevo año en puerta, se renuevan las esperanzas de capitalizar lo ganado. Conversamos con los expertos de Asset Management de Criteria, Delta, Compass y MegaINVER y esto fue lo que nos contaron.

El 2018 será recordado como un año de grandes cambios para la economía nacional. La devaluación del peso sobre el dólar, el acuerdo con el FMI y el fin de las Lebacs fueron tapa de todos los diarios, pero ¿cómo impacta esto en la economía de los pequeños ahorristas? Con el medio aguinaldo de diciembre y el comienzo de un nuevo año en puerta, los individuos se replantean sus posibilidades de inversión para maximizar sus tenencias. En ese sentido y gracias a las tentadoras tasas de interés, los Fondos Comunes de Inversión se perfilan como una gran alternativa.

Los fondos permiten diversificar el ahorro a través de distintos activos, minimizando el riesgo de invertir en solo uno. Además, en el caso particular de Central de Fondos se ofrece al cliente la posibilidad de acceder al dólar a precio mayorista haciendo contado con liquidación, una simple operación de compra/venta de bonos que resulta sumamente competitiva frente a la oferta de los bancos. En cuanto al panorama de inversiones, desde el departamento de Asset Management sostienen una “recomendación de inversión en el bono Par para aquellos clientes que desean tener una exposición a deuda soberana en USD, conservando cierta protección relativa frente a un escenario adverso, a lo cual agregamos las Letes y bonos de corto plazo hasta 2019 inclusive”. En ese sentido, consideran oportuno que los inversores con más tolerancia a la volatilidad tomen “el riesgo adicional en pesos a través de Lecaps en pos de capturar una oportunidad táctica que aún luce atractiva”.

De todas formas, cabe aclarar que haya una recomendación o no, la educación financiera resulta imprescindible para entender las dinámicas del mercado, especialmente en lo que respecta a los momentos apropiados para comprar y vender y sobre todo en este contexto de volatilidad. La mayoría de las personas no cuenta con ese bagaje informativo y es por eso los Fondos resultan tan convenientes ya que ofrecen al individuo el asesoramiento de los expertos y además están regulados por entes gubernamentales que garantizan que las aperturas y mantenimiento de cuentas estén bonificados.

Otro exponente de la industria es Delta Asset Management, desde donde aseguran que ven con agrado “ciertos créditos provinciales en dólares en renta fija”, así como también ven valor en “instrumentos en pesos”. En ese sentido, continúan “gestionando activamente el mix de monedas” y sostienen que a partir de que “las acciones argentinas han logrado recuperarse a partir de septiembre de 2018, vemos mucho valor en ellas, aunque hoy están condicionadas por el elevado riesgo país e incertidumbre electoral, entre otros”.

Por su parte, desde los fondos MegaINVER S.A. vaticinan que el año próximo la economía arrancará “en un nivel mucho mejor en comparación al punto de partida del año 2018 y que la política monetaria probablemente seguirá siendo contractiva generando un descenso de la inflación”. En ese sentido, los expertos de Asset Management creen que “los fondos posicionadosen pesos con títulos atados a Badlar y/o con Lecaps (como el Fondo Megainver Ahorro o Megainver Renta Mixta), pueden ser una buena opción pensando en una ganancia de capital por el descenso de las tasas de interés o la compresión de spreads”. De todos modos, advierten que “siempre existen factores de riesgo” y lo que suceda con la economía estará directamente relacionado con el desenvolvimiento de los conflictos internacionales y el panorama electoral argentino y recomiendan al inversor más conservador, volcarse a los fondos que invierten en Letes en Dólares.

Por otro lado, desde Compass Group consideran que “invertir en un fondo en dólares es una apuesta ideal para cubrirse de las depreciaciones del tipo de cambio”. Y en este sentido, aseguran que “si el riesgo argentino se mantiene, se puede esperar un rendimiento de 11% por encima del cambio”.

En definitiva, tras un 2018 con fuertes contracciones en la industria de los Fondos y una gran dispersión entre el escenario positivo y negativo, se espera que en 2019 los activos argentinos mejoren su performance. Esto dependerá de que se estabilice la inflación y del aumento de la actividad a partir del ingreso de divisas de una cosecha normal, tras la sequía sufrida en 2018. Como puede verse, las alternativas para invertir son vastas y las posibilidades de crecimiento, ilimitadas.

 

 

El presente documento es propiedad de Criteria AN S.A. (“Criteria”), no pudiendo su contenido ser modificado, transmitido, copiado, y/o distribuido sin el consentimiento expreso de Criteria. El presente tiene un fin exclusivamente informativo y se ha basado en información proveniente de fuentes públicas, siendo que Criteria no ha verificado su veracidad, integridad y/o exactitud, ni ha sometido la misma a un proceso de auditoría. Consecuentemente, Criteria no efectúa declaración alguna, ni otorga garantía alguna, sobre la veracidad, integridad y/o exactitud de la información sobre la cual se basa este informe. Todas las opiniones y estimaciones aquí expresadas están sujetas a cambio sin previo aviso.
El presente no constituye asesoramiento en inversiones ni una invitación a la suscripción de determinados fondos comunes de inversión colocados por Criteria. Cualquier persona interesada en analizar y, en su caso, adquirir las cuotapartes de fondos comunes de inversión aquí descriptos, deberá consultar la información contenida en cada reglamento de gestión. La información aquí inserta ha sido confeccionada exclusivamente para la República Argentina, no debiendo interpretarse destinado a cualquier otra jurisdicción o territorio. Se advierte que parte de la información del presente documento está constituida por estimaciones futuras. Debido a riesgos e incertidumbres, los resultados reales o el desempeño de los fondos comunes de inversión podrían diferir significativamente de lo expresado en las estimaciones futuras. La información aquí contenida está sujeta a cambios y modificaciones y no puede ser considerada definitiva por aquellas personas que tomen conocimiento de ella. El receptor deberá basarse exclusivamente en su propia investigación, evaluación y juicio independiente para tomar una decisión relativa a la inversión en las cuotapartes de fondos comunes de inversión.
Criteria es un Agente de Liquidación y Compensación – Propio registrado bajo la matrícula n° 591 y Agente de Colocación y Distribución Integral de FCI registrado bajo la matrícula n° 22, en ambos casos de la CNV. Los rendimientos pasados son un indicador de gestión y no implican, bajo ningún concepto, promesas de rendimientos futuros. Las inversiones en cuotapartes de fondos comunes de inversión no constituyen depósitos en el agente de custodia de tales fondos a los fines de la Ley de Entidades Financieras ni cuentan con ninguna de las garantías que tales depósitos a la vista o a plazo puedan gozar de acuerdo a la legislación y reglamentación aplicables en materia de depósitos en entidades financieras. Asimismo el agente de custodia los fondos comunes de inversión se encuentra impedido por normas del
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Adiós a las Lebac, bienvenida la diversificación

Con el fin del apogeo de las Lebac se abre un nuevo interrogante: ¿y ahora en qué invierto? La transparencia y simplicidad son una de las prioridades de los inversores, y la diversificación, la mejor estrategia.

Durante todo el año pasado, las LEBAC fueron la estrella de todos los temas de conversación. Los medios de comunicación se encargaron de ponderarlas y muchas personas -aún los menos instruidos en finanzas-, apostaron a estos “títulos de deuda” emitidos por el BCRA. Sin embargo, la era de las LEBAC está llegando a su ocaso y como suele suceder, el escenario arroja luz sobre nuevas oportunidades de inversión. Atentos a estos cambios, los Fondos Comunes de Inversión (FCI) ya comenzaron a modificar sus tenencias. De un tiempo a esta parte, los FCI pasaron de estar invertidos en un 80% en Lebacs a tan solo un 20%, para volcarse principalmente a los bonos y LETES, perfilándose así como una interesante alternativa para los pequeños y grandes inversores.

Si bien existen desde 1961, en los últimos años los FCI cobraron mayor relevancia. En parte, gracias a sus ventajas y transparencia, sumado al creciente interés de la sociedad por proteger su patrimonio en un contexto inflacionario y recesivo. Es que al invertir en un Fondo, el individuo no solo accede al mundo de las inversiones complejas de manera simplificada, sino que también tiene la posibilidad de invertir en distintos instrumentos financieros, minimizando el riesgo que se asumiría al invertir en sólo en uno.

Otro de los atractivos que ofrecen los Fondos es la tranquilidad de delegar la toma de decisiones a un grupo de profesionales dedicados especialmente a analizar los mercados y tomar las decisiones que mejor se adapten a los objetivos de los individuos. Además, este uno de los diferenciales de este tipo de inversión es la transparencia que los caracteriza, ya que los inversores pueden realizar el seguimiento de sus inversiones a través del valor de la cuotaparte que diariamente se publica la página de la Cámara Argentina de Fondos de Inversión.

En este contexto de atractivas tasas para inversión en pesos, desde Central de Fondos recomendamos los fondos Quinquela Performance, Balanz Capital Ahorro y Megainver Renta fija. Estos fondos supieron cambiar sus carteras para aprovechar mejor los instrumentos existentes en el mercado y ofrecerles mejor rendimiento a sus inversionistas. En el último mes estos fondos rindieron 4.91%, 4.59% y 4.54% respectivamente superando el 4% mensual ofrecido generalmente por plazos fijos y ofreciendo liquidez en 24 horas.

Animate a invertir con el respaldo de nuestro equipo de Asset Management , diversificá tu ahorro y protegé tu legado. Más info: https://centraldefondos.com

 

El presente documento es propiedad de Criteria AN S.A. (“Criteria”), no pudiendo su contenido ser modificado, transmitido, copiado, y/o distribuido sin el consentimiento expreso de Criteria. El presente tiene un fin exclusivamente informativo y se ha basado en información proveniente de fuentes públicas, siendo que Criteria no ha verificado su veracidad, integridad y/o exactitud, ni ha sometido la misma a un proceso de auditoría. Consecuentemente, Criteria no efectúa declaración alguna, ni otorga garantía alguna, sobre la veracidad, integridad y/o exactitud de la información sobre la cual se basa este informe. Todas las opiniones y estimaciones aquí expresadas están sujetas a cambio sin previo aviso.
El presente no constituye asesoramiento en inversiones ni una invitación a la suscripción de determinados fondos comunes de inversión colocados por Criteria. Cualquier persona interesada en analizar y, en su caso, adquirir las cuotapartes de fondos comunes de inversión aquí descriptos, deberá consultar la información contenida en cada reglamento de gestión. La información aquí inserta ha sido confeccionada exclusivamente para la República Argentina, no debiendo interpretarse destinado a cualquier otra jurisdicción o territorio. Se advierte que parte de la información del presente documento está constituida por estimaciones futuras. Debido a riesgos e incertidumbres, los resultados reales o el desempeño de los fondos comunes de inversión podrían diferir significativamente de lo expresado en las estimaciones futuras. La información aquí contenida está sujeta a cambios y modificaciones y no puede ser considerada definitiva por aquellas personas que tomen conocimiento de ella. El receptor deberá basarse exclusivamente en su propia investigación, evaluación y juicio independiente para tomar una decisión relativa a la inversión en las cuotapartes de fondos comunes de inversión.
Criteria es un Agente de Liquidación y Compensación – Propio registrado bajo la matrícula n° 591 y Agente de Colocación y Distribución Integral de FCI registrado bajo la matrícula n° 22, en ambos casos de la CNV. Los rendimientos pasados son un indicador de gestión y no implican, bajo ningún concepto, promesas de rendimientos futuros. Las inversiones en cuotapartes de fondos comunes de inversión no constituyen depósitos en el agente de custodia de tales fondos a los fines de la Ley de Entidades Financieras ni cuentan con ninguna de las garantías que tales depósitos a la vista o a plazo puedan gozar de acuerdo a la legislación y reglamentación aplicables en materia de depósitos en entidades financieras. Asimismo el agente de custodia los fondos comunes de inversión se encuentra impedido por normas del
Banco Central de la República Argentina de asumir, tácita o expresamente, compromiso alguno en cuanto al mantenimiento, en cualquier momento, del valor del capital invertido, al rendimiento, al valor de rescate de las cuotapartes o al otorgamiento de liquidez a tal fin.

Deuda pública, FMI y recomendaciones de inversión

Celebrado el nuevo acuerdo, la misión técnica del FMI llegó a nuestro país para monitorear la implementación de las condiciones pactadas por el gobierno argentino. Análisis y oportunidades que se presentan con el nuevo acuerdo.

Según Nicolas Max, experto en finanzas y director de Asset Management de Criteria Argentina, el nuevo acuerdo con el FMI resulta positivo para la deuda soberana en dólares, ya que disminuye el riesgo de repago de los bonos más cortos (hasta 2019). Sin embargo, el experto advierte que el cumplimiento de metas fiscales y monetarias más exigentes por parte del organismo internacional obligan a mantener cautela en las recomendaciones de inversión.

Si bien el nuevo acuerdo es positivo para disminuir significativamente el riesgo de repago de los vencimientos más inmediatos y crear un puente para volver a los mercados voluntarios de crédito, vale recalcar la dependencia de la asistencia financiera al cumplimiento de exigentes metas fiscales y monetarias. Aún en los supuestos de cumplimiento, la fragilidad en la sostenibilidad de la deuda pública es un factor para tener en cuenta por los próximos años, máxime en un contexto político incierto como el que presenta las elecciones 2019.

Desde Central de Fondos recomendamos los fondos Quinquela Performance, Balanz Capital Ahorro y Megainver Renta fija. Estos fondos supieron cambiar sus carteras para aprovechar mejor los instrumentos existentes en el mercado y ofrecerles mejor rendimiento a sus inversionistas. En el último mes estos fondos rindieron 4.91%, 4.59% y 4.54% respectivamente superando el 4% mensual ofrecido generalmente por plazos fijos y ofreciendo liquidez en 24 horas.

Si aún tenés dudas sobre qué significa el acuerdo con el FMI, Jorge Oteiza, CEO de Criteria Argentina, lo explica en este video.

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El presente documento es propiedad de Criteria AN S.A. (“Criteria”), no pudiendo su contenido ser modificado, transmitido, copiado, y/o distribuido sin el consentimiento expreso de Criteria. El presente tiene un fin exclusivamente informativo y se ha basado en información proveniente de fuentes públicas, siendo que Criteria no ha verificado su veracidad, integridad y/o exactitud, ni ha sometido la misma a un proceso de auditoría. Consecuentemente, Criteria no efectúa declaración alguna, ni otorga garantía alguna, sobre la veracidad, integridad y/o exactitud de la información sobre la cual se basa este informe. Todas las opiniones y estimaciones aquí expresadas están sujetas a cambio sin previo aviso.
El presente no constituye asesoramiento en inversiones ni una invitación a la suscripción de determinados fondos comunes de inversión colocados por Criteria. Cualquier persona interesada en analizar y, en su caso, adquirir las cuotapartes de fondos comunes de inversión aquí descriptos, deberá consultar la información contenida en cada reglamento de gestión. La información aquí inserta ha sido confeccionada exclusivamente para la República Argentina, no debiendo interpretarse destinado a cualquier otra jurisdicción o territorio. Se advierte que parte de la información del presente documento está constituida por estimaciones futuras. Debido a riesgos e incertidumbres, los resultados reales o el desempeño de los fondos comunes de inversión podrían diferir significativamente de lo expresado en las estimaciones futuras. La información aquí contenida está sujeta a cambios y modificaciones y no puede ser considerada definitiva por aquellas personas que tomen conocimiento de ella. El receptor deberá basarse exclusivamente en su propia investigación, evaluación y juicio independiente para tomar una decisión relativa a la inversión en las cuotapartes de fondos comunes de inversión.
Criteria es un Agente de Liquidación y Compensación – Propio registrado bajo la matrícula n° 591 y Agente de Colocación y Distribución Integral de FCI registrado bajo la matrícula n° 22, en ambos casos de la CNV. Los rendimientos pasados son un indicador de gestión y no implican, bajo ningún concepto, promesas de rendimientos futuros. Las inversiones en cuotapartes de fondos comunes de inversión no constituyen depósitos en el agente de custodia de tales fondos a los fines de la Ley de Entidades Financieras ni cuentan con ninguna de las garantías que tales depósitos a la vista o a plazo puedan gozar de acuerdo a la legislación y reglamentación aplicables en materia de depósitos en entidades financieras. Asimismo el agente de custodia los fondos comunes de inversión se encuentra impedido por normas del
Banco Central de la República Argentina de asumir, tácita o expresamente, compromiso alguno en cuanto al mantenimiento, en cualquier momento, del valor del capital invertido, al rendimiento, al valor de rescate de las cuotapartes o al otorgamiento de liquidez a tal fin.

Claves para entender el acuerdo entre Argentina y el FMI

Argentina es un país con historia en materia de crisis. Este año, específicamente a mediados de abril, la economía se convirtió en el foco de atención de todos debido a su creciente inestabilidad, que se vio agravada aún más por la venta de activos en pesos por parte de los inversores. Estos movimientos derivaron a una nueva devaluación del peso lo cual llevó al Gobierno a iniciar negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

En esencia, el plan económico acordado con el organismo internacional se concentra en 5 ejes principales:

  • Política fiscal, cuyo objetivo es reducir costos a nivel federal, recortar subsidios, incrementar el impuesto a la riqueza, lograr un equilibrio para 2019 y llegar a un superávit para 2020.
  • Política monetaria, en la que el Banco Central (BCRA) adoptará un régimen más sólido, orientado a reducir la inflación.
  • Política cambiaria, aplicando un tipo de cambio flotante sin intervención del BCRA salvo fluctuaciones excesivas.
  • Protección social e igualdad de género, a fin de sostener la asistencia social y mejoramiento de programas públicos de cuidado infantil para fomentar la participación femenina en la fuerza laboral.
  • Aumento y reprogramación de recursos, que permite desembolsos escalonados del préstamo para que Argentina cumpla sus objetivos.

A pesar de haber recibido la primera parte del préstamo en junio, la economía del país siguió cayendo y la inflación superó con creces las expectativas de principio de año. Tanto desde el gobierno como desde el FMI, prevén una desaceleración de esta caída para principios de 2019 aunque la recuperación será gradual y recién se espera que la economía empiece a crecer a partir de 2020.

El acuerdo con el FMI reflotó en el inconsciente colectivo los recuerdos del 2001, la crisis y el famoso “corralito” pero es importante resaltar que hoy en día las cosas han cambiado y Argentina se encuentra en otra posición. El tipo de cambio de hoy permite que los shocks financieros no afecten de manera abrupta a la economía. Los bancos y el sector privado también operan sin dinero prestado en moneda extranjera, de modo que no corren el riesgo de una depreciación del peso.

El fondo, por su parte, se ha comprometido con el plan económico de la Argentina y, según dice, se centrará en medidas para proteger a los sectores más vulnerables. ¿Qué opinás?

 

El presente documento es propiedad de Criteria AN S.A. (“Criteria”), no pudiendo su contenido ser modificado, transmitido, copiado, y/o distribuido sin el consentimiento expreso de Criteria. El presente tiene un fin exclusivamente informativo y se ha basado en información proveniente de fuentes públicas, siendo que Criteria no ha verificado su veracidad, integridad y/o exactitud, ni ha sometido la misma a un proceso de auditoría. Consecuentemente, Criteria no efectúa declaración alguna, ni otorga garantía alguna, sobre la veracidad, integridad y/o exactitud de la información sobre la cual se basa este informe. Todas las opiniones y estimaciones aquí expresadas están sujetas a cambio sin previo aviso.
El presente no constituye asesoramiento en inversiones ni una invitación a la suscripción de determinados fondos comunes de inversión colocados por Criteria. Cualquier persona interesada en analizar y, en su caso, adquirir las cuotapartes de fondos comunes de inversión aquí descriptos, deberá consultar la información contenida en cada reglamento de gestión. La información aquí inserta ha sido confeccionada exclusivamente para la República Argentina, no debiendo interpretarse destinado a cualquier otra jurisdicción o territorio. Se advierte que parte de la información del presente documento está constituida por estimaciones futuras. Debido a riesgos e incertidumbres, los resultados reales o el desempeño de los fondos comunes de inversión podrían diferir significativamente de lo expresado en las estimaciones futuras. La información aquí contenida está sujeta a cambios y modificaciones y no puede ser considerada definitiva por aquellas personas que tomen conocimiento de ella. El receptor deberá basarse exclusivamente en su propia investigación, evaluación y juicio independiente para tomar una decisión relativa a la inversión en las cuotapartes de fondos comunes de inversión.
Criteria es un Agente de Liquidación y Compensación – Propio registrado bajo la matrícula n° 591 y Agente de Colocación y Distribución Integral de FCI registrado bajo la matrícula n° 22, en ambos casos de la CNV. Los rendimientos pasados son un indicador de gestión y no implican, bajo ningún concepto, promesas de rendimientos futuros. Las inversiones en cuotapartes de fondos comunes de inversión no constituyen depósitos en el agente de custodia de tales fondos a los fines de la Ley de Entidades Financieras ni cuentan con ninguna de las garantías que tales depósitos a la vista o a plazo puedan gozar de acuerdo a la legislación y reglamentación aplicables en materia de depósitos en entidades financieras. Asimismo el agente de custodia los fondos comunes de inversión se encuentra impedido por normas del
Banco Central de la República Argentina de asumir, tácita o expresamente, compromiso alguno en cuanto al mantenimiento, en cualquier momento, del valor del capital invertido, al rendimiento, al valor de rescate de las cuotapartes o al otorgamiento de liquidez a tal fin.

Mercado Emergente: Argentina ascendió

jorge_oteiza

La semana pasada se conoció la noticia que la calificadora MSCI ascendió a Argentina de pertenecer al grupo “Mercado de frontera” a “Mercado Emergente”. Central de Fondos conversó con el Gerente General de Criteria, Jorge Oteiza para comprender mejor qué significa y que impacto tendría en los activos argentinos.

¿Quién es MSCI?

Todos los fondos comunes de inversión del mundo buscan compararse contra “algo” para saber si están ganando o no. Una de las marcas de referencia contra la que más se compite es el índice MCSI, el cual agrupa a todos los países del mundo en tres categorias. Esta compañía proveedora de índices se guía según los siguientes criterios: desarrollo económico, liquidez en su mercado financiero y accesibilidad al mercado. Argentina producto de los controles cambiarios del 2009 fue bajado de la categoría de mercado emergente a mercado de frontera y la semana pasada logró entrar nuevamente al grupo mercado emergente.

¿Qué significa que ahora Argentina sea mercado emergente?

La decisión de esta calificadora de volver a incluirnos en mercados emergentes implica un flujo positivo de dinero hacia activos Argentinos. Muchos fondos que se comparan contra el indice deberán ahora comprar la participación de Argentina que hoy tiene el indice. La expectativa que el mercado está esperando es una compra de acciones argentinas que cotizan en los Estados Unidos, entre 3.000 millones y 5.000 millones de dólares.

¿Cuál sería el impacto en los activos?

Cuando uno lo mide en término de los volúmenes operados en Argentina o la necesidad de financiamiento que tenían las compañías del país, claramente el hecho de ser incluidos y tener fondos internacionales muy grandes comprando acciones argentinas porque están dentro del índice contra el cual ellos se comparan, nos va a permitir recibir un flujo de capital comprando acciones.

El impacto es positivo, si bien la inclusión es a partir de mayo 2019, muchos de los fondos ya se adelantan y empezaron a comprar al día siguiente de conocida la noticia, preparándose para llegar el próximo año en esta línea.

Esto también es positivo para los bonos, aunque no es determinante. Recordemos que estos activos no se guían por este indicador, sino por las calificadoras de riesgo, que en ese caso el objetivo es llegar a ser grado de inversión, que es algo que todavía estamos lejanos. Claramente el buen humor que ha generado ser incluido en mercado emergente dentro del índice de acciones, tiene un impacto positivo en los bonos.

Equipo CdF

 

 

Disclaimer

El presente documento es propiedad de Criteria AN S.A. (“Criteria”), no pudiendo su contenido ser modificado, transmitido, copiado, y/o distribuido sin el consentimiento expreso de Criteria. El presente tiene un fin exclusivamente informativo y se ha basado en información proveniente de fuentes públicas, siendo que Criteria no ha verificado su veracidad, integridad y/o exactitud, ni ha sometido la misma a un proceso de auditoría. Consecuentemente, Criteria no efectúa declaración alguna, ni otorga garantía alguna, sobre la veracidad, integridad y/o exactitud de la información sobre la cual se basa este informe. Todas las opiniones y estimaciones aquí expresadas están sujetas a cambio sin previo aviso.  

El presente no constituye asesoramiento en inversiones ni una invitación a la suscripción de determinados fondos comunes de inversión colocados por Criteria. Cualquier persona interesada en analizar y, en su caso, adquirir las cuotapartes de fondos comunes de inversión aquí descriptos, deberá consultar la información contenida en cada reglamento de gestión. La información aquí inserta ha sido confeccionada exclusivamente para la República Argentina, no debiendo interpretarse destinado a cualquier otra jurisdicción o territorio. Se advierte que parte de la información del presente documento está constituida por estimaciones futuras. Debido a riesgos e incertidumbres, los resultados reales o el desempeño de los fondos comunes de inversión podrían diferir significativamente de lo expresado en las estimaciones futuras. La información aquí contenida está sujeta a cambios y modificaciones y no puede ser considerada definitiva por aquellas personas que tomen conocimiento de ella. El receptor deberá basarse exclusivamente en su propia investigación, evaluación y juicio independiente para tomar una decisión relativa a la inversión en las cuotapartes de fondos comunes de inversión. 

Criteria es un Agente de Liquidación y Compensación – Propio registrado bajo la matrícula n° 591  y Agente de Colocación y Distribución Integral de FCI registrado bajo la matrícula n° 22, en ambos casos de la CNV. Los rendimientos pasados son un indicador de gestión y no implican, bajo ningún concepto, promesas de rendimientos futuros. Las inversiones en cuotapartes de fondos comunes de inversión no constituyen depósitos en el agente de custodia de tales fondos a los fines de la Ley de Entidades Financieras ni cuentan con ninguna de las garantías que tales depósitos a la vista o a plazo puedan gozar de acuerdo a la legislación y reglamentación aplicables en materia de depósitos en entidades financieras. Asimismo el agente de custodia los fondos comunes de inversión se encuentra impedido por normas del Banco Central de la República Argentina de asumir, tácita o expresamente, compromiso alguno en cuanto al mantenimiento, en cualquier momento, del valor del capital invertido, al rendimiento, al valor de rescate de las cuotapartes o al otorgamiento de liquidez a tal fin. 

Lo más relevante de la semana: ¿Qué está diciendo el Banco Central?

El Banco Central (BCRA) mantuvo su tasa de política monetaria en 27,25%. En su comunicado expresa que hay cuatro motivos que fundamentan que “la aceleración de la inflación de los últimos meses es transitoria”.
Estos son sus argumentos: “Las negociaciones salariales pactándose de manera consistente con la meta del 15%. El proceso de ajuste de precios regulados se desacelerará fuertemente después de abril. El nivel relativamente elevado del tipo de cambio real y la propia acción del BCRA llevan a no prever, en los próximos meses, depreciaciones significativas del peso.”
A su vez, deja una señal a futuro: “Una vez concluidos los impactos transitorios mencionados, la inflación desciende al sendero buscado. El Banco Central está listo para actuar, ajustando su tasa de política monetaria, si ello no ocurre.”
También el INDEC dio a conocer la inflación de marzo, la cual fue del 2,3% a nivel nacional y el primer trimestre del año acumula un 6,7%. Con estos números se dificultaría llegar a la meta del 15% a fin de este año. Sin embargo, se cree que para mitad de año estos índices tenderían a la baja.
El Noroeste argentino y la Patagonia fueron las zonas del país que más inflación tuvieron, con 3,1% cada una. A su vez, el rubro que más aumentó fue Educación con el 13,8% por los aumentos en las cuotas de colegios privados.
Ante estos datos, Central de Fondos pone a disposición del inversor 56 fondos, con el objetivo de Ganarle a la inflación. Por ejemplo, el fondo Cohen Cobertura en el primer trimestre del año obtuvo un rendimiento del 8,11%, superando por 1,41% a la inflación.  Si usted desea invertir en este u otro fondo, puede abrir una cuenta de forma online y totalmente bonificada entrando a www.centraldefondos.com o enviando un mail a info@centraldefondos.com

Equipo CdF

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El presente no constituye asesoramiento en inversiones ni una invitación a la suscripción de determinados fondos comunes de inversión colocados por Criteria. Cualquier persona interesada en analizar y, en su caso, adquirir las cuotapartes de fondos comunes de inversión aquí descriptos, deberá consultar la información contenida en cada reglamento de gestión. La información aquí inserta ha sido confeccionada exclusivamente para la República Argentina, no debiendo interpretarse destinado a cualquier otra jurisdicción o territorio. Se advierte que parte de la información del presente documento está constituida por estimaciones futuras. Debido a riesgos e incertidumbres, los resultados reales o el desempeño de los fondos comunes de inversión podrían diferir significativamente de lo expresado en las estimaciones futuras. La información aquí contenida está sujeta a cambios y modificaciones y no puede ser considerada definitiva por aquellas personas que tomen conocimiento de ella. El receptor deberá basarse exclusivamente en su propia investigación, evaluación y juicio independiente para tomar una decisión relativa a la inversión en las cuotapartes de fondos comunes de inversión.
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