Del deporte extremo a las finanzas

Ailin do Pazo Glave, de Ushuaia, se mudó con tan sólo 18 años a la ciudad de Buenos Aires. Diez años después ya se encuentra instalada y al hablar con ella no se percibe ningún modismo de su ciudad natal.  Apasionada por el deporte y por las finanzas, esta joven de 27 años cuenta con una carrera de grado y un master en Finanzas. Hoy trabaja en el área de Asset Managment de Criteria. Central de Fondos conversó con ella para conocer más de su historia … ¿Nos acompañan?

Pasó de practicar esquí nórdico profesional a economista, pero… ¿Cómo fue ese proceso? A los 17, compitió en Estados Unidos y tuvo la oportunidad de quedarse allá compitiendo y estudiando. Su desempeño era muy bueno y entonces las ofertas no tardaron en llegar. Sin embargo, su verdadera pasión estaba en otro lado. Eligió venirse a Buenos Aires a estudiar economía, porque “estaba muy decidida a ser economista”, según cuenta.

Al terminar la secundaria, dejó su ciudad natal y su familia para venir a probar suerte en Capital. Su primer año en Buenos Aires para ella fue difícil porque “se extraña”. Pasó a vivir en un edificio. Dormir en altura le parecía rarísimo y el ruido de la urbe le hacía difícil conciliar el sueño.

Estudió la Licenciatura en Economía en la Universidad de Buenos Aires y recuerda con cariño la última parte de la carrera. “Descubrí que un economista no es sólo una línea de oferta y demanda, se aprende dinámica y equilibrio general. Las últimas materias te dan esa forma de pensar”, dice. Ni bien terminó su carrera comenzó la Maestría en Finanzas, en UCEMA. Relata Ailin que estos conocimientos le permitieron tener las herramientas necesarias para la toma de decisiones.

Central de Fondos: ¿Cómo decidió pasar del deporte extremo a la economía?
Do Pazo Glave:  La historia es cómica. En el secundario, un profesor que me tenía de punto me  preguntó en el medio de la clase tres cosas específicas: qué es una Lebac, qué es una Nobac y cuál es el rol del Banco Central en la economía. “Para la semana que viene, por favor”. Me mató, tenía 14 años. Ahí empecé a leer a todos los grandes escritores, Keynes, Smith, a todos. El último día de clases mi profesor me pidió disculpas por haberme prejuzgado, pero yo ya había decidido estudiar economía en Buenos Aires.

Central de Fondos: Dentro de las finanzas, ¿qué se imagina haciendo a futuro?
Do Pazo Glave: “Hoy estoy muy conforme trabajando y aprendiendo en Asset Managment, sistematizando y haciendo más eficiente el trabajo para mejorar en la toma decisiones. El arbitraje, por ejemplo, es una teoría muy interesante. En el mundo hay gente que está todo el tiempo buscando formas de hacer rentabilidad libre de riesgo producto de los arbitrajes. Falta innovación en Argentina y habilitaciones técnicas (como la posibilidad de vender en corto un activo) para desarrollar lo mismo, encontrar estas oportunidades me fascina. Me encantaría hacer un fondo que aplique en su cartera estas ideas y que las personas puedan invertir en ellas”.

Hoy, instalada en Buenos Aires, luego de 10 años vuelve a Ushuaia a ponerse los esquíes. Nunca dejó de correr, de ir al gimnasio, pero no a los niveles que entrenaba cuando era adolescente. Hoy prioriza su profesión, capacitándose, pero no dejó de entrenar nunca. “Encontré el equilibrio entre el deporte y mi desarrollo profesional”, cierra.

 

Equipo CdF

 

Recomendaciones de inversión, Balanz

Balanz, alcanzó los 10.000 millones de pesos administrados en 11 Fondos Comunes de Inversión abiertos, 8 de ellos nominados en pesos y 3 en dólares. En el comunicado de prensa anuncia que “este nuevo logro ubica a Balanz como la administradora independiente de mayor crecimiento desde diciembre 2015, con un 693%, en una Industria que creció un 321% en el mismo período”.
Está semana, en su informe mensual expresó que “cualquier anuncio externo podría impactar en la curva argentina. En función de ello no consideramos que es un buen momento para estirar definitivamente duración.”
En su análisis sostiene que “continúan encontrando atractivo en el carry trade en pesos manteniendo coberturas frente a posibles movimientos en el tipo de cambio a través de contratos de futuro, instrumentos de renta fija en dólares”. Para ello destacan sus fondos en dólares, Fondo Renta Fija USD o Balanz Capital Ahorro USD.
A su vez recomiendan el tramo corto de LEBACs, actualmente ofreciendo rendimientos en niveles de 26,65% – 26,25%”, según el informe. Para aquel inversor conservador que desee invertir en dicho activo, el Fondo BALANZ Capital Ahorro, invierte un 76% en el instrumento y además ofrece la posibilidad de retirarse de la inversión en 24 hs.
Con respecto a las acciones continúan con cautela y consideran que “es momento de buscar valor en empresas con fundamentos sólidos”.  Las acciones en las cuales siguen viendo valor son: Pampa Energía (PAMP), Transportadora Gas del Sur (TGSU2), Central Puerto (CEPU), BYMA y Telecom (TECO2). Si desea invertir en estos activos puede hacerlo en el Fondo BALANZ Acciones Argentinas.
Desde febrero se incrementó la volatilidad en los mercados. Esto se debe a las tensiones geopolíticas entre EEUU y China. Las complicaciones comerciales en Wall Street generan impacto en el ámbito local. Sin embargo, no sólo el mercado argentino se ve impactado por el contexto internacional, sino también por las tasas de política monetaria del Banco Central, los datos inflacionarios, entre otros.
Ante este contexto en su comunicado, Claudio Porcel, Chairman y Ceo de Balanz, explica que “en momentos de volatilidad es cuando se demuestra el trabajo de administración de portafolios. Por ejemplo, el Fondo Balanz Acciones Argentinas está primero en el ranking de rendimientos en todos los plazos dentro de los fondos de Acciones”.
Usted puede suscribir a estos fondos a través de la plataforma de Central de Fondos, sin costo alguno. Puede consultarnos a info@centraldefondos.com. 

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El presente documento es propiedad de Criteria AN S.A. (“Criteria”), no pudiendo su contenido ser modificado, transmitido, copiado, y/o distribuido sin el consentimiento expreso de Criteria. El presente tiene un fin exclusivamente informativo y se ha basado en información proveniente de fuentes públicas, siendo que Criteria no ha verificado su veracidad, integridad y/o exactitud, ni ha sometido la misma a un proceso de auditoría. Consecuentemente, Criteria no efectúa declaración alguna, ni otorga garantía alguna, sobre la veracidad, integridad y/o exactitud de la información sobre la cual se basa este informe. Todas las opiniones y estimaciones aquí expresadas están sujetas a cambio sin previo aviso.
El presente no constituye asesoramiento en inversiones ni una invitación a la suscripción de determinados fondos comunes de inversión colocados por Criteria. Cualquier persona interesada en analizar y, en su caso, adquirir las cuotapartes de fondos comunes de inversión aquí descriptos, deberá consultar la información contenida en cada reglamento de gestión. La información aquí inserta ha sido confeccionada exclusivamente para la República Argentina, no debiendo interpretarse destinado a cualquier otra jurisdicción o territorio. Se advierte que parte de la información del presente documento está constituida por estimaciones futuras. Debido a riesgos e incertidumbres, los resultados reales o el desempeño de los fondos comunes de inversión podrían diferir significativamente de lo expresado en las estimaciones futuras. La información aquí contenida está sujeta a cambios y modificaciones y no puede ser considerada definitiva por aquellas personas que tomen conocimiento de ella. El receptor deberá basarse exclusivamente en su propia investigación, evaluación y juicio independiente para tomar una decisión relativa a la inversión en las cuotapartes de fondos comunes de inversión.
Criteria es un Agente de Liquidación y Compensación – Propio registrado bajo la matrícula n° 591 y Agente de Colocación y Distribución Integral de FCI registrado bajo la matrícula n° 22, en ambos casos de la CNV. Los rendimientos pasados son un indicador de gestión y no implican, bajo ningún concepto, promesas de rendimientos futuros. Las inversiones en cuotapartes de fondos comunes de inversión no constituyen depósitos en el agente de custodia de tales fondos a los fines de la Ley de Entidades Financieras ni cuentan con ninguna de las garantías que tales depósitos a la vista o a plazo puedan gozar de acuerdo a la legislación y reglamentación aplicables en materia de depósitos en entidades financieras. Asimismo el agente de custodia los fondos comunes de inversión se encuentra impedido por normas del
Banco Central de la República Argentina de asumir, tácita o expresamente, compromiso alguno en cuanto al mantenimiento, en cualquier momento, del valor del capital invertido, al rendimiento, al valor de rescate de las cuotapartes o al otorgamiento de liquidez a tal fin.

En qué invertir, ¿pesos o dólares?

Se termina una semana cargada de información: licitación de Lebacs, la decisión de la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos y elevada volatilidad en el mercado accionario. Ante este escenario la visión de especialistas es importante, para ello Central de Fondos consultó a las administradoras.

Jorge Viñas, Head Portfolio Manager de Convexity comentó que la licitación de Lebacs “no trajo ninguna sorpresa. Si bien las tasas mostraron un leve descenso respecto a la licitación anterior, especialmente en los plazos cortos, estuvieron totalmente en línea con las tasas vigentes en el mercado secundario en los días previos a la licitación. Dada nuestra expectativa de que el Banco Central (BCRA) no continuará con la baja de tasas iniciada en enero hasta cerca de mitad de año,  C consideramos que la mejor estrategia sigue siendo licitar la Lebac más corta, que en esta oportunidad ofreció una tasa del 26,5% anual.”

José Echagüe, Estratega de Consultatio Investments comentó que para aquellos inversores que deciden permanecer en pesos, ve atractivas las Lebacs más cortas. “Sin premio por plazo y con una profundidad de mercado mucho menor, no vemos valor hoy en los tramos más largos de la curva.”

Con respecto al dólar, el cual se apreció un 9,95% desde inicio de año, Viñas considera que “entramos en un período de mayor estabilidad que volverá a favorecer los elevados rendimientos de las colocaciones en pesos. Nuestro escenario base contempla que el tipo de cambio se mantenga en torno a los niveles actuales hasta pasado mitad de año, para luego trepar hacia fines de año cerca de los $22 por dólar. Pero hay que permanecer alertas, ya que un escenario global más incierto puede ser fuente de sorpresas.”

Echagüe, con respecto a las intervenciones del Banco Central en el tipo de cambio, cree que se da debido a la limitación que posee para recurrir a tasas de interés como herramienta para incidir en la inflación.

Si bien las acciones tuvieron un comienzo de año “extremadamente positivo, la fuerte corrección y el aumento brusco de la volatilidad en los mercados de equities a nivel global, en parte provocado por la rápida suba de la tasa del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años y la introducción de tarifas por parte de Trump aumentó la volatilidad en forma considerable.” Viñas afirmó que dicho hecho tuvo un efecto amplificado a nivel local. “Parece difícil que el mercado argentino pueda desacoplarse de ese contexto internacional volátil. Pero con una perspectiva de mediano plazo, la reciente corrección ha restablecido valuaciones más atractivas, en un contexto donde las ganancias de las compañías siguen evolucionando favorablemente.”

El Estratega de Consultatio expresó que “en Argentina, una parte muy relevante del panel –compañías vinculadas a energía y bancos- están en una muy buena posición para captar el cambio estructural por el que está atravesando el país y enfrentan además una demanda sostenida. A esto se le suma la posibilidad que el país sea finalmente reclasificado como mercado emergente en junio próximo.”

Recomendaciones de inversión 
Ante esta coyuntura actual, Convexity sugiere que para las colocaciones en pesos los instrumentos más atractivos son:  la Lebac más corta y para ello recomienda Convexity Pesos Plus ya que invierte en Lebacs alrededor del 75%; los bonos con Cer y bonos provinciales, son parte de la estrategia de Convexity Renta Mixta.

Para aquel inversor, que tiene dólares y desea ponerlos a trabajar puede hacerlo en el  AdCap Global de Convexity, su fondo de deuda argentina en dólares.
Finalmente, sus acciones preferidas son Galicia, YPF, Pampa y Telecom. Su fondo con este activo es el Convexity IOL Acciones.

El fondo que destacado en pesos a corto plazo de Consultatio es el Ahorro plus. Ante la estabilidad que plantea el Banco Central hasta mediados de año para el dólar, desde la administradora ponderan la cartera en pesos por sobre la moneda extranjera.  Para invertir en acciones puede suscribir en Consultatio Acciones Argentinas.

Usted puede suscribir a estos fondos a través de la plataforma de Central de Fondos, sin costo alguno. Puede consultarnos a info@centraldefondos.com.

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Qué pasó la segunda semana de marzo

El pasado martes el Banco Central (BCRA), que preside por Federico Sturzenegger, informó su decisión de política monetaria para la tasa de interés. En el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), informe que condensa la información de consultoras y centros de estudios locales, las expectativas de inflación para este año habían aumentado a 19,9% contra la meta del gobierno del 15%; ante esto el BCRA decidió mantener su tasa en 27,25% anual.
A su vez, la entidad monetaria expresó: “Luego de la pronunciada depreciación observada desde diciembre, durante las últimas semanas el peso siguió mostrando signos de debilidad. En ese contexto, el BCRA decidió intervenir para sostener el valor de la moneda, con la convicción de que, en las condiciones actuales, una depreciación mayor a la ya ocurrida no estaría justificada ni por impactos económicos reales ni por el curso planeado de su política monetaria”.
Por ello, el BCRA comunicó que “seguirá monitoreando esta situación, y no relajará su política monetaria hasta que se confirmen señales de desinflación compatibles con el sendero buscado”. Como viene remarcando la entidad desde el cambio de metas, conducirá su política monetaria para alcanzar su meta intermedia de 15% en 2018.
Por otro lado, se conocieron los datos inflacionarios para el mes de febrero, los cuales confirmaron las previsiones del BCRA. A nivel Nacional llegó a ser del 2,4% mensual, un número menor al esperado por los analistas.  Esto implicó un incremento interanual (últimos doce meses calendario) de 25,4%. Comunicación (9,1%) y transporte (3,8%) fueron los rubros que tuvieron mayor aumento.
El Índice de precios al consumidor (IPC) núcleo se ubicó en 2,1%, el porcentaje más elevado desde abril del año pasado. Recordemos que la inflación núcleo no mide los productos estacionales y excluye las subas de los regulados. El IPC núcleo es el índice que observa en detalle el presidente del Banco Central.
Ante este contexto, es importante evaluar las opciones de inversión disponibles para mantener el valor de los ahorros. Para ello, Central de Fondos cuenta con 54 fondos cuyo objetivo es ganarle a la inflación. También cuenta con un portafolio personalizado con el mismo objetivo, del cual podés conocer más entrando al siguiente link.

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¿Qué es y cómo se lee el REM?

Central de Fondos resumió en una imagen el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que lleva adelante el Banco Central de la República Argentina (BCRA).

El relevamiento se realiza los últimos 3 días hábiles de cada mes, sobre las expectativas de los precios minoristas, la tasa de política monetaria del BCRA, el tipo de cambio nominal, el nivel de actividad económica y el resultado primario del sector público nacional no financiero.

El REM condensa la información de consultoras y centros locales, entidades financieras del país y analistas del extranjero. Podría interpretarse, de alguna forma, como una voz del mercado que, en base a las últimas novedades, dicta mes a mes el escenario que imagina a futuro: el escenario de Mr. Market.

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Para ver el informe completo entre aquí

¿Cómo leer la imagen?

Se encuentra dividido en columnas, de acuerdo al índice que se está analizando: inflación, tasa de interés, cotización del dólar y PBI.

Luego tendremos como primer dato (en gris) las estimaciones realizadas en el informe anterior. La flecha nos señala los datos publicados en el REM. Esto nos ayuda a poder saber en qué difieren ambas proyecciones y tener valores más reales. Por lo general los valores expuestos en dicho informe se acercan más a la posible realidad.

 

Equipo CdF

Recomendaciones de inversión: La Lebac ya no reina y hay alternativas para inversores nuevos

Febrero está siendo un mes con actividad: volatilidad en la bolsa y en el mercado cambiario. Las estimaciones de inflación ya se acercan al 20%. Ante estos escenarios, Central de Fondos consultó a Maximiliano Gilardoni, Gerente de retail de Balanz Capital.

El mercado cambió, no es el mismo del año pasado, dónde la reina era la Lebac, sino que este año va a haber mucha más volatilidad. No sólo pensando en Argentina sino mirando mucho el contexto internacional, dónde la suba de tasas en EE.UU. te impacta directamente”, cuenta Gilardoni.

Ante este contexto, desde Balanz sugieren estar invertido a corto plazo: en bonos que ajustan por inflación como TS21 o BONCER, Lebacs inferiores a 30 días, bonos cortos en dólares como A20, por ejemplo. “Al menos hasta que veamos una claridad con la suba de tasas americanas afuera”, afirma Gilardoni.

Para aquel inversor que quiere dar sus primeros pasos, primero hay que conocer el perfil de cada uno. Gilardoni recomienda comenzar con un fondo de renta mixta ya que estos contienen acciones y bonos. Tienen bonos que ajustan por inflación, Boncer, Lebacs, Badlar, en pesos y en dólares. “Con estos fondos se está bien diversificado y permiten acompañar el mercado. En este tipo de fondos el porfolio manager lo que hace es regular cómo va el mercado a cada momento y ajusta en función de la inflación, la variación del tipo de cambio, si considera que las acciones tienen una posición alcista o tienden a la baja”, dice.

El Gerente de retail expresó: “Ese es el tipo de fondo que nosotros recomendamos al inversor que no cuenta con información, para que entienda cómo se mueve el mercado y a su vez que tenga un bien rendimiento“. El fondo de Balanz que cuenta con estas características se llama Invertir Global, liderado por el manager Walter Stoeppelwerth. “En los últimos cinco años tuvo un promedio de rendimiento neto del 35% en pesos”.

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¿Conviene seguir invertido en Lebacs?

En el último año las Lebacs estuvieron en boca de todos: muchos profesionales las recomendaron durante todo el 2017 y miles de ahorristas invirtieron. Uno de los motivos por los cuáles llamo la atención del público inversor es que sus tasas resultaban muy atractivas en el corto plazo. ¿Qué son y qué opinan los especialistas a futuro?
Las Letras del Banco Central son títulos de deuda a corto plazo en pesos, emitidas por el BCRA. Por prestar sus ahorros, se retribuye al inversor con una tasa de interés. La entidad monetaria tiene como objetivo reducir la inflación y una de las causales sería el excedente de liquidez; uno de los mecanismos para reducir la cantidad de pesos en circulación es a través de las Lebacs.
Luego del cambio de metas por parte del gobierno a fines de 2017, el BCRA relajó su política monetaria con una reducción del interés de las letras. Es así que en diciembre 2017 la tasa era 28,75% para el tramo más corto y el martes pasado, convalidó una tasa menor, del 26,75%. Mariano Fiorito, Fund Manager de Schroders, comentó que no sorprendió dicha decisión ya que convalidaron los valores manejados en el mercado secundario. La curva de rendimientos sigue tendiendo a la baja y la tasa en el tramo más largo está en 25% anual.
Maximiliano Gilardoni, Gerente retail de Balanz Capital. Quién ve que “la tendencia de la Lebac va a ser a la baja, lo que sí no sabemos cuánto. Eso va a depender de Argentina y el resto del mundo. No vemos mal que la tasa siga bajando, porque eso reactiva la economía”.
Fiorito considera que los próximos meses serían desafiantes en materia inflacionaria. Ante esto sugiere sobreponderar el tramo corto de la curva de Lebacs e instrumentos ajustables por inflación.
También el BCRA posee otros instrumentos, con los mismos fines, como las Letes que son deuda en dólares, las cuales fueron licitadas el miércoles. Sorprendió que la demanda de este instrumento cayó significativamente respecto a meses anteriores, aun cuando las tasas fueron más atractivas. Uno de los factores que podrían haber influido a nivel local es la suba del tipo de cambio y que invertir en pesos podría resultar más atractivo.
Cabe recordar que cuándo uno invierte por su cuenta en Lebacs, retirarse antes de que venza el plazo implica pagar una comisión adicional. Por ello, si uno desea tener esa flexibilidad de entrada y salida hay fondos que invierten mayormente en ese activo y permiten la posibilidad de retirarse cuando el inversor lo crea necesario. “Nuestro fondo recomendado para este tipo de objetivo es el Balanz Capital Ahorro”, expresa Gilardoni.

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Criteria es un Agente de Liquidación y Compensación – Propio registrado bajo la matrícula n° 591  y Agente de Colocación y Distribución Integral de FCI registrado bajo la matrícula n° 22, en ambos casos de la CNV. Los rendimientos pasados son un indicador de gestión y no implican, bajo ningún concepto, promesas de rendimientos futuros. Las inversiones en cuotapartes de fondos comunes de inversión no constituyen depósitos en el agente de custodia de tales fondos a los fines de la Ley de Entidades Financieras ni cuentan con ninguna de las garantías que tales depósitos a la vista o a plazo puedan gozar de acuerdo a la legislación y reglamentación aplicables en materia de depósitos en entidades financieras. Asimismo el agente de custodia los fondos comunes de inversión se encuentra impedido por normas del Banco Central de la República Argentina de asumir, tácita o expresamente, compromiso alguno en cuanto al mantenimiento, en cualquier momento, del valor del capital invertido, al rendimiento, al valor de rescate de las cuotapartes o al otorgamiento de liquidez a tal fin.

El Banco Central mantuvo su tasa de política monetaria

Luego de recortar en 150 puntos básicos la tasa de política monetaria el último mes, esta semana el Banco Central (BCRA), decidió mantener el centro del corredor de pases a 7 días, en 27,25%. Esta decisión era esperada por la plaza porteña a partir de los registros inflacionarios de las últimas semanas.
Recordemos que el relajamiento monetario surge luego de que el Gobierno decidiera, a fin del 2017, modificar las metas de inflación: de 15% en vez del rango 8-12%. Ante estos nuevos valores, el presidente del BCRA, Federico Sturzenegger, reacomodó la política monetaria para acompañar la nueva meta de Cambiemos.
Como viene manteniendo en sus comunicados, el BCRA seguirá siendo cauteloso en sus medidas: “Dado que los indicadores de alta frecuencia muestran signos mixtos acerca de la evolución de los precios en las primeras semanas del año, el Banco Central considera que debe actuar con cautela”.
La decisión de mantener la tasa fue tomada antes de conocer la inflación oficial de enero. Sin embargo, tuvieron en cuenta el resultado del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) en el cuál aumentó la inflación esperada para el 2018: de 17,4% a 19,4% para el nivel general y de 14,9% a 16,9% para el componente núcleo.
Central de Fondos consultó a Diego Falcone, Head Portfolio Manager de Cohen. Ve como correcta la decisión del BCRA y cree que se abrió una oportunidad para volver a tomar riesgo. A su vez, según Falcone “el dato de inflación en EE.UU. no fue tan malo, o al menos así lo leyó el mercado”. Ante esto decidieron aumentar la duración de sus carteras mediante la compra de bonos en dólares en la parte larga de la curva. Por otro lado, pesificaron las carteras mediante la venta de futuros de ROFEX.
“Queremos capturar el aumento en el precio que esperamos de los bonos en dólares argentinos, muy castigados si los comparamos contra otros países emergentes, pero sin vernos afectados por la apreciación del peso”, cuenta el Portfolio Manager de Cohen.
Por último, ante la situación actual, Falcone recomienda el fondo Cohen Renta Fija Plus, de cara a los próximos dos o tres meses

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El presente no constituye asesoramiento en inversiones ni una invitación a la suscripción de determinados fondos comunes de inversión colocados por Criteria. Cualquier persona interesada en analizar y, en su caso, adquirir las cuotapartes de fondos comunes de inversión aquí descriptos, deberá consultar la información contenida en cada reglamento de gestión. La información aquí inserta ha sido confeccionada exclusivamente para la República Argentina, no debiendo interpretarse destinado a cualquier otra jurisdicción o territorio. Se advierte que parte de la información del presente documento está constituida por estimaciones futuras. Debido a riesgos e incertidumbres, los resultados reales o el desempeño de los fondos comunes de inversión podrían diferir significativamente de lo expresado en las estimaciones futuras. La información aquí contenida está sujeta a cambios y modificaciones y no puede ser considerada definitiva por aquellas personas que tomen conocimiento de ella. El receptor deberá basarse exclusivamente en su propia investigación, evaluación y juicio independiente para tomar una decisión relativa a la inversión en las cuotapartes de fondos comunes de inversión.
Criteria es un Agente de Liquidación y Compensación – Propio registrado bajo la matrícula n° 591  y Agente de Colocación y Distribución Integral de FCI registrado bajo la matrícula n° 22, en ambos casos de la CNV. Los rendimientos pasados son un indicador de gestión y no implican, bajo ningún concepto, promesas de rendimientos futuros. Las inversiones en cuotapartes de fondos comunes de inversión no constituyen depósitos en el agente de custodia de tales fondos a los fines de la Ley de Entidades Financieras ni cuentan con ninguna de las garantías que tales depósitos a la vista o a plazo puedan gozar de acuerdo a la legislación y reglamentación aplicables en materia de depósitos en entidades financieras. Asimismo el agente de custodia los fondos comunes de inversión se encuentra impedido por normas del Banco Central de la República Argentina de asumir, tácita o expresamente, compromiso alguno en cuanto al mantenimiento, en cualquier momento, del valor del capital invertido, al rendimiento, al valor de rescate de las cuotapartes o al otorgamiento de liquidez a tal fin.

La inflación de enero fue la esperada, pero continúa en alza

Ayer, el INDEC dio a conocer la inflación para el primer mes del año. El índice general fue del 1,8% y la inflación núcleo de 1,5%. Si bien el porcentaje fue menor al de diciembre (3,1%), los valores aún continúan en alza y en ese escenario luce difícil el objetivo del 15% anual. Para que esto suceda, el índice mensual debería reducirse al 1,15%, dicen los analistas.

inflacionRecordemos que la inflación núcleo no mide los productos estacionales y excluye las subas de los regulados.  Si bien fue menor a diciembre (1,7%), se consideraría que los números continúan siendo altos para cumplir con las metas inflacionarias.
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) condensa la información de consultoras y centros locales, entidades financieras del país y analistas del extranjero. Podría interpretarse, de alguna forma, como una voz del mercado que, en base a las últimas novedades, dicta mes a mes el escenario que imagina a futuro. Para el mercado, según el informe publicado la semana pasada, la inflación del 2018 sería del 19,40%, 4 puntos por encima de la meta propuesta por el gobierno.
Por una cuestión estacional, uno de los rubros que más aumentó a nivel nacional fue Recreación y Cultura (3,5%), seguido de Restaurantes y Hoteles (2,9%). A su vez los aumentos de tarifas, como el transporte, impactaron en la inflación de enero. Ante esto se esperaría que en el primer trimestre la inflación acumulada llegue el 5% para luego observar una desaceleración.
La inflación de los últimos doce meses lleva un acumulado del 25% y la núcleo el 21%. Los regulados subieron 39% en el año y estacionales, 23%. Con estos valores podemos observar que los fondos comunes de inversión más conservadores tuvieron un rendimiento nominal del 26,19%. Esto quiere decir le ganaron a la inflación,  a diferencia de otras inversiones como comprar dólares o depositado a plazo fijo, opciones que rindieron por debajo de la inflación.

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Conozca que opina Diego Falcone, Portfolio Manager de Cohen, junto a otros economistas sobre los efectos de la inflación. Vea el video acá

 

 

 

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El sistema financiero de la mano de la tecnología

La tecnología avanza a pasos agigantados. Día a día nacen nuevas Fintech, una combinación de Finanzas y Tecnología. Son plataformas que hacen más fáciles los procesos financieros de la vida cotidiana. En el último año surgieron plataformas para invertir en diversos instrumentos de forma online. El objetivo: acercar el mundo de las finanzas de una forma sencilla, segura y amena. Los bancos tienen el mayor porcentaje de clientes, pero la industria de las fintech está en crecimiento.  
Uno de los obstáculos que se observan para el desarrollo es el retraso para instalar nuevas regulaciones. Sin embargo, esto no implica que las fintech no estén controladas: deben adaptar su normativa y aprobar procesos de auditoría para garantizar un manejo transparente.
Para ello, en el 2016 el Banco Central (BCRA) generó la “Mesa de Innovación Financiera”, un espacio de diálogo y cooperación. Se encuentra compuesta por empresas Fintech, bancos y otras entidades financieras, redes de cajeros automáticos, adquirentes y procesadores de tarjetas de crédito, consultoras, otros reguladores y entes del sector público.

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Allí se realizan reuniones periódicas en las cuales se desarrollan, con el consenso del BCRA, las posibles políticas a implementar. La industria es la que propone cambios.
Desde su surgimiento se realizaron múltiples propuestas, entre las cuales se destacan:

* Implementación de firma electrónica
* Mejoras funcionales y de usabilidad al medio de pago Débito Inmediato (DEBIN)
* Ampliación y mejora de la información exhibida en la Central de Deudores (CENDEU) del Sistema Financiero
* Estrategias de abordaje a Open Banking5
* Interoperabilidad entre cuentas digitales (billeteras electrónicas) y cuentas bancarias
* Aplicación de un estándar para pagos con códigos de respuesta rápida (“QR”)

Con respecto a la firma electrónica, la Comisión Nacional de Valores (CNV) también está tomando el mismo rumbo. Durante el mes pasado, realizó una consulta pública “sobre modificaciones en trámites relativos a la operatoria de Fondos Comunes de Inversión.  La reforma tiene por objeto simplificar y agilizar los trámites de autorización y modificación de Reglamentos de Gestión de los Fondos Comunes de Inversión Abiertos. ” Otro punto es la posibilidad de reglamentar el mail como medio de confirmación de operaciones.
Todos estos cambios e intenciones de los reguladores, de modernizarse a la par de sus regulados, lleva a que Central de Fondos tenga un potencial de crecimiento aún más grande. La convergencia de nuevas tecnologías y el acompañamiento de quienes tienen el deber de supervisar harán que el horizonte sea infinito…

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