Las Mejores opciones para tus ahorros en pesos – Recomendaciones Julio 2020

Frase del mes:

“Quien compra lo superfluo no tardará en verse obligado a vender lo necesario”
Benjamin Franklin

Introducción

El objetivo de este reporte es ayudar a los inversores de pesos a tomar sus decisiones de inversión. Creemos que es importante conocer todo el abanico de posibilidades que tenemos a la hora de invertir para obtener mejores resultados.

Estimados lectores, otro mes lleno de noticias y cambios en el mercado financiero argentino.  Aquí estamos, tratando de colaborar para tomar mejores decisiones con nuestros pesos disponibles para invertir.  Como ustedes saben, enfocamos la revisión de alternativas de inversión en aquello que reúne la practicidad y sencillez de tu cuenta de homebanking o tu acceso a través de tu cuenta en Central de Fondos a numerosos vehículos de inversión. Te lo hacemos muy fácil, porque te señalamos los Fondos que mejor lo están haciendo o sugerimos estrategias de inversión a través de portfolios de fondos administrados por los mejores.

Todos los ahorristas de pesos tienen una gran preocupación: la inflación.  Buscan vehículos de inversión flexibles, prácticos que le permitan invertir sus fondos disponibles y lograr mantener su poder de compra.  Este es el fundamento central de lo que hacemos, recomendarte productos o fondos que puedan defender mejor tus ahorros.

Los que siguen nuestros reportes saben, porque lo hemos repasado muchas veces, que no invertir equivale a perder poder de compra todos los días.  Como nuestro dinero es un soporte de nuestra actividad a corto plazo, el acceso al dinero de forma inmediata es uno de los atributos que le exigimos a nuestra selección de vehículos de inversión.

Para aquellos inversores que invierten en pesos a mediano plazo, desarrollamos un portafolio que apunta a ganar en tasa real, es decir, que busca retornos en pesos por encima de la inflación.

En las estrategias que vamos a mostrarles, ¿Que le pedimos a este inversor?

La infinita paciencia de invertir en una moneda tan devaluada como el peso argentino y un horizonte mínimo de inversión de 6 meses. Las estrategias que presentamos exigen una tolerancia a variaciones de su capital en la búsqueda de sus objetivos: retornos reales positivos.

En otras palabras, acepta estrategias y gestores de carteras que buscan ganarle a la inflación, con cierta volatilidad de capital.  (luego verán que esta paciencia está altamente remunerada en los últimos 6 años)

Se impone hablar de la coyuntura

La negociación con los acreedores de deuda externa argentina sigue dominando la agenda. Ha vuelto a ser extendida hasta el 24 de julio. Todavía restan posiciones por acercar y el clima desde que se conoció esta noticia, se ha enrarecido y marcaría un mayor alejamiento entre las partes en comparación hace algunas semanas atrás. Sin embargo, el gobierno dio a conocer en los últimos días, que ya prepara la oferta de canje para los bonos ley local en dólares (las negociaciones actuales son por los bonos ley extranjera), lo que denotaría cierto optimismo oficialista respecto al desenlace de esta historia.

Para que les quede más claro: la resolución de este tema implicaría una mejora en las perspectivas de inversión y comenzaría a aclarar muchas variables que han quedado dislocadas desde el inicio del ciclo de incertidumbre económica que se está atravesando desde el 2018 en nuestro país. Para ser algo más específicos, hablamos de mejores perspectivas en cuánto a la emisión monetaria futura hasta una reconstrucción en la posición de reservas internacionales del BCRA. Todos estos hechos, repercutirán y mucho sobre nuestras inversiones.

Paradójicamente, un mercado lleno de incertidumbres y volatilidad financiera, ha sido increíblemente beneficioso para el mercado de pesos. Los clientes que han seguido nuestra recomendación han visto altamente recompensados sus pesos. Uno de los motivos principales por el cual se han obtenido estos asombrosos rendimientos, es que el gobierno ha logrado refinanciar una gran proporción de la deuda que vencía en pesos este año con una más que aceptable adhesión por parte de los inversores. Este hecho, está contagiando de optimismo a la renta fija en pesos, sobre todo a aquellos instrumentos que ajustan por inflación, también conocidos como bonos CER.

Tal y como nos tienen acostumbrados, los managers de los fondos que conforman el portafolio “Multiplica tus Pesos” han vuelto a leer correctamente el contexto, generando muy buenos resultados a lo largo del mes.

Desde el primer momento de nuestra recomendación (marzo 2020), los plazos fijos UVA, siguen siendo una gran opción de inversión de corto plazo cumpliendo con su principal objetivo: una protección inflacionaria para nuestros pesos. Este instrumento, protege al inversor, con un riesgo muy bajo, frente a lo que probablemente será un repunte inflacionario una vez se retomen los niveles de consumo habituales en épocas de post pandemia. El mercado pronostica que, en los próximos 12 meses, la inflación sería del 51% cuando hace sólo 3 meses atrás, decía que sería del 39%. Más señales que destacan que el repunte de los precios llegaría tarde o temprano.

Por último, el Banco Central sigue buscando otorgar alternativas de inversión en pesos para los inversores que se ven cada vez más restringidos para acceder a la compra de dólares. En esta dirección, ha vuelto a subir la tasa BADLAR que se encuentra en niveles del 29,75% mientras que la tasa mínima ofrecida para los plazos fijos se encuentra en el 30% (ambas expresadas en términos nominales anuales). Para nosotros, inversores en pesos, estas son más alternativas competitivas para poder invertir.

Demasiada información por el momento. Ahora respondamos a la siguiente pregunta: ¿Qué hacemos con nuestros pesos?

Abanico de inversiones a corto plazo en pesos

Principales variables del mes

Hacemos una actualización de lo que ha pasado el último mes con las principales variables del sistema financiero:

Opciones más conocidas del inversor en pesos

Durante el último mes, las tasas de interés de referencia continuaron con su tendencia alcista hacia las zonas del 30% anual para la tasa BADLAR y el mismo rendimiento para la tasa mínima para los plazos fijos. Respecto a la última encuesta REM, los consultores economicos agregados en la encuestas del BCRA esperan que la inflación para los próximos 12 meses aumente hacia un 51% respecto al 49% del mes pasado.

Desde Central de Fondos, no validamos la idea de invertir a tasas nominales que estén tan por debajo de los niveles inflacionarios proyectados. Notamos que existe un divorcio entre las tasas nominales (incluyendo la última suba impulsada por el BCRA hacia el 30%) y la inflación proyectada para los próximos 12 meses. Como inversores que queremos cuidar los más preciado que tenemos el poder de compra de nuestros ahorros, no podemos convalidar tal diferencial invirtiendo nuestros ahorros en plazo fijo tradicional cuando podemos cubrirnos de la inflación con un instrumento tan simple y seguro como es el plazo fijo UVA.   En pocas palabras; la tasa nominal hoy no compensa el riesgo de la inflación prevista.

Tus Opciones dentro de Central de Fondos

La cuenta comitente te permite:

  1. Colocar tu dinero a tasa de interés en BYMA a través de la caución bursátil. Sin embargo, los niveles de tasa actuales no compensan la inflación proyectada y, es por eso que no recomendamos esta opción.
  2. Invertir en los fondos de corto plazo, destacados del mes de nuestra plataforma:

Entre estas opciones para invertir los pesos, no encontramos atractivo alguno según los pronósticos de inflación para los próximos 12 meses.

 Plazo fijo UVA: la leyenda continua. El vehículo de corto plazo que mejor nos protege de la inflación.

Desde Central de Fondos venimos recomendado en nuestros informes el atractivo de los plazos fijos UVA para el inversor minorista de corto plazo. Las últimas medidas impulsadas por el BCRA para hacer más atractivos los rendimientos de los plazos fijos tradicionales no compensan el riesgo inflacionario proyectado y, por eso, este instrumento cobra más protagonismo que nunca.

Por esto, vemos preferible la opción de invertir en un plazo fijo que ajuste por inflación, sobre todo por su opción de ser precancelable a los 30 días y acceder a una tasa muy similar a la del plazo fijo tradicional en el caso de tomar esta opción.

¿Qué hubiera pasado si invertías ARS 100.000 en un plazo fijo UVA desde enero 2020 a la actualidad en comparación a un plazo fijo tradicional y a la inflación del período?

El rendimiento acumulado del plazo fijo UVA en el 2020 es del 18% en comparación a un 16% del plazo fijo convencional y a un 13% de la inflación del 2020. No se puede perder de vista que incluso en un ambiente fuertemente recesivo, donde los precios están contenidos por la baja demanda de consumo y las tarifas de servicios congeladas, el plazo fijo UVA le gana al plazo fijo tradicional.

¿Qué mide el índice UVA? Como su nombre lo indica, intenta medir la variación en el poder adquisitivo o, en otras palabras, se mueve junto a la inflación. Veamos cómo le fue respecto a la misma en el último año:

Queda demostrado que el índice UVA siguió de cerca a la inflación reportada por el INDEC.

¿Cómo funciona?

El plazo fijo UVA posee un período mínimo de estadía de 90 días, una vez cumplido este plazo, se cobra la variación que haya tenido el índice UVA en ese período más un “plus” que generalmente ronda el +1%, dependiendo de la entidad financiera que lo otorgue. Lo novedoso de este instrumento es que también es pre cancelable después de 30 días. Si se hace uso de esta opción, la tasa que se cobra será muy similar a la del plazo fijo tradicional. El monto mínimo para invertir es de ARS 1.000 y todos los bancos estan obligados, por normativa del BCRA, a ofrecerles  a sus clientes particulares con colocaciones inferiores a los pesos 4.000.000 a partir de febrero de este año.

Para los que tienen un horizonte de inversión de 6 meses o más, existen más más opciones de inversión

Actualización del portafolio Multiplica tus Pesos

Nos pareció que el desempeño del portafolio “Multiplica tus Pesos” merecía un gráfico para mostrar el enorme retorno que están produciendo los managers con sus inversiones:

En lo que va del 2020, el portafolio “Multiplica tus Pesos” rindió más que el doble que la inflación del período. Acumula un rendimiento positivo del 37,4%. Para los últimos 12 meses, se repite esta tendencia acumulando un 82,3% de rendimiento en comparación al 43,4% de inflación.

De más está decir, que estos retornos se obtuvieron en uno de los peores escenarios macroeconómicos de los últimos 20 años. Se ve que los managers seleccionados saben cómo actuar en terrenos pantanosos.

Estamos muy contentos de presentarles un producto con esta calidad de profesionales y estos impresionantes retornos reales muy por encima de la inflación.

Rendimiento del portafolio

Al 24 de junio, los rendimientos del portafolio y sus fondos integrantes son los siguientes:

  • Los fondos subieron en promedio un 2,7% este último mes hasta el 24 de junio.
  • En lo que va del 2020, el portafolio está rindiendo un 37,4% mucho más que la inflación informada por el INDEC del 17,5% para el mismo período.
  • En los últimos 12 meses, ha rendido un 82,3% superando con creces al 43,4% de inflación informado por el INDEC para este período (incluyendo el estimado de inflación de junio).

 El portafolio “multiplica tus pesos” está demostrando que existen herramientas de calidad en pesos para ganarle a la inflación.

¿Cómo le fue a este portafolio respecto a la inflación y al plazo fijo desde junio 2014 considerando una inversión base de ARS 100.000 en todos los casos? Veamos.

Conclusión

Las últimas medidas del BCRA para generar más atractivo en los rendimientos de los plazos fijos, no hacen que cambiemos nuestra recomendación de los últimos meses. Si tenes pesos, un capital de inversión bajo y un horizonte menor a 6 meses, el plazo fijo UVA sigue siendo una de las pocas opciones con valor dentro del mercado de pesos actual. Debemos estar cubiertos frente a los probables brotes inflacionarios que podrían venir. Además, la opción de pre cancelarlo, coloca su rendimiento a la par de los plazos fijos tradicionales con la gran diferencia que ajusta por inflación y, en caso de mantenerse por 90 días, nos otorga un plus del +1% por ello. Bajos mínimos de inversión, opción de pre cancelarlo y tasas de rendimiento que seguramente le vayan a ganar a la inflación del periodo son las características que destacan a este instrumento por sobre los demás.

En cambio, si tu horizonte de inversión es más largo, el portafolio “Multiplica tus pesos” ha demostrado que puede ganarle con creces a la inflación en los últimos 6 años. Cabe destacar que esta no es tarea fácil en este tipo de contexto y que el profesionalismo de los managers seleccionados ha pagado con creces. Si sos un inversor de pesos de mediano plazo definitivamente esta opcion de inversión es muy competitiva, este portafolio está diseñado para vos.

El portafolio “Multiplica tus pesos” es una poderosa combinación de managers y estrategias de inversión sofisticadas al alcance de cualquier ahorrista/inversor.

Sumate a los clientes de Central de Fondos y Multiplica tus pesos.

Agendá un llamado con nuestros asesores y recibí mayor información: https://bit.ly/38EhpXW

¿Qué hacer si ahorrás en dólares? – Recomendaciones Julio 2020

Frase del mes:

“Aquellos que están lo suficientemente locos para cambiar el mundo, son quienes lo cambian”

Steve jobs

Introducción

El objetivo de este reporte es ayudar los inversores en USD con sus decisiones inversión.

A la hora de invertir con resultados, conocer las posibilidades y tener el conocimiento es crucial.

Poniéndonos al día

Acuerdo de reestructuración postergado: la negociación entre el gobierno y los acreedores internacionales tiene una nueva fecha límite estimada para el 24 de julio. El gobierno dio a conocer que ya está preparando una oferta similar para aquellos inversores que poseen bonos ley local (recordemos que la negociación actual se está dando con los tenedores de bonos emitidos bajo la ley de Nueva York) lo que se podría interpretar como optimismo de cara al final de este litigio. Como venimos sosteniendo en otros informes, un desenlace con un final feliz será clave para darle algo de oxígeno a la economía argentina (que sigue en recesión desde el 2018), de cara los próximos años.

Se endurece el cepo y se acorta la brecha entre el dólar oficial y los dólares libres (CCL): Numerosas regulaciones vieron la luz durante junio emitidas por el BCRA y la CNV y todas en la misma dirección; limitar la compra de dólares en la bolsa tanto para individuos como para personas jurídicas (empresas y fondos comunes de inversión). Estarían dando sus frutos, al menos, en el corto plazo. El dólar MEP, ha tocado mínimos de dos meses y medio, posicionándose en zonas de 100,4 solamente un 5% por encima del dólar solidario. Los operadores cambiaron sustancialmente el foco de sus inversiones, dejaron de pujar por CCL y movieron sus fondos hacia los instrumentos Dólar Linked (explicaremos el instrumento y su dinámica más abajo).  Este movimiento en los flujos institucionales, descomprimieron el dólar MEP y CCL.  Empiecen a acostumbrarse a escuchar de Fondos e instrumentos Dólar Linked, la nueva tendencia.

Sendero de recuperación constante en bonos emergentes: recuperación y estabilidad sintetizan lo ocurrido en el mercado financiero internacional en general y en mercados emergentes en particular.

Otro mes de tranquilidad para recuperar el aliento de lo ocurrido en el inesperado evento COVID19.  La calma después de la tormenta. En junio, los bonos de mercados emergentes en dólares han sido la estrella del mes, rindiendo un 2,08%.  La recuperación continua; luego del fuerte castigo que los activos recibieron en abril. En el fondo del valle de la corrección de precios, los vimos cayendo -25% (abril/mayo), en la actualidad lo están haciendo en un -5% para el año a la fecha. Un rebote alcista rápido y vigoroso. Estos hechos siguen beneficiando a nuestro portafolio Renta Sin Fronteras que mostró otro mes de retornos positivos.

El renacer de los instrumentos atados al dólar oficial (dólar linked): Volver al pasado.  Estos instrumentos no son nuevos, formaban parte de nuestro mercado en el cepo 2011/2015. Con la nueva fase de endurecimiento del cepo por las medidas BCRA/CNV, el sector corporativo ha encontrado una manera para movilizar sus pesos sobrantes en la plaza local hacia las emisiones de bonos atados a la evolución del tipo de cambio oficial.

La enorme emisión de pesos que lleva adelante el BCRA para darle soporte al tesoro en los planes de asistencia por la pandemia, pone en vilo a consultores y operadores que tienden a pensar que la válvula de escape de los pesos será el dólar. Los pesos en busca de cobertura se movieron rápidamente hacia emisiones atadas al dólar oficial. El apetito inversor por este tipo de instrumentos ha sido confirmado a lo largo de junio donde empresas como YPF, Pan American Energy y John Deere, han emitido deuda a tasa 0% (lo que quiere decir que al final de la emisión pagarían solo el diferencial entre tipo de cambio oficial actual y el correspondiente a la fecha de vencimiento del bono más el capital adeudado). Las emisiones que alcanzaron unos USD 560 y las suscripciones en fondos que apuestan por esta estrategia de ARS 15.000 (USD 205 millones al dólar oficial) reflejan el fuerte apetito inversor por los mismos.

Cerramos acá el capítulo coyuntura, vamos al núcleo de nuestro reporte.  Quiero ahorrar en dólares, ¿dónde los pongo a trabajar?

¿Qué dólar compro?

Veamos cómo han quedado los tipos de cambio hacia finales de este mes:

El dólar solidario sigue más barato que los demás tipos de cambio, aunque la brecha se ha achicado. Por esto, nuestra recomendación del mes sobre este tópico se dividirá en dos públicos diferentes:

  1. si tienen un poder de ahorro mensual bastante mayor a USD 200, no accedieron al dólar del home banking en los últimos 90 días y están dispuestos a dejar su dinero invertido en bonos argentinos durante 5 días (lo mínimo exigido por la regulación), les recomendamos que accedan al dólar MEP a través de su cuenta en Central de Fondos.

  2. Si tiene un poder de ahorro de USD 200 o menos, la recomendación sigue siendo adquirir los dólares a través del home banking.

Aclaración importante: deberán tener en cuenta que, según las últimas regulaciones del Banco Central, si acceden a los dólares del home banking, no podrán comprar dólares en la bolsa durante los próximos 90 días.

¿Y ahora en qué invierto?

Antes de destacar las inversiones que trajimos para recomendarles, debemos recordar los siguiente: debemos invertir nuestros dólares sí o sí. Sino nos creen, miren el siguiente gráfico:

Fuente: elaboración propia en base al BCRA y a la Fed de Saint Louis

Muchos de nosotros, solemos pensar que cuando cambiamos nuestros pesos a dólares, ya estamos cubiertos y que nuestro poder de compra ya está a salvo. En el gráfico, observamos cómo nuestros ahorros sufren un deterioro constante en su poder de compra si decidimos no invertirlos. Esto se debe a la inflación estadounidense, que ronda el 2% promedio anual según la historia.

¡El mundo se está argentinizando! Todos los bancos centrales han emitido enormes cantidades de dinero para asistir a sus economías en recesión. Esto trae riesgos altos de inflación futura. Un indicio que tenemos sobre esto es el desempeño del oro (refugio natural del mercado ante probables escenarios inflacionarios) que lleva un aumento del 16% en lo que va del 2020, siendo uno de los activos estrella de este turbulento año.

Hoy más que nunca, tenemos que invertir nuestros ahorros para mantener nuestro poder de compra. Ahora les vamos a mostrar con qué instrumentos podrán lograr este objetivo: se viene la selección del mes de nuestros analistas para distintos perfiles de inversión.

Opción Conservadora: Schroders Income

Perfil del inversor: de corto plazo (menor a 6 meses) con el foco puesto en la protección de su capital con el objetivo de mantener el poder adquisitivo de sus dólares en el tiempo. 

El fondo Schroders Income ha rendido un 0,4% hacia finales de junio y ya acumula un 1,1% en lo que va de este año. En los últimos 12 meses ha rendido un 2,3% muy cerca de su objetivo anual del 2,5% / 3% lo que denota un muy buen trabajo por parte de los administradores que pudieron proteger el capital incluso en este último año que ha estado lleno de obstáculos e incertidumbre.

Cabe recordar que este fondo invierte en títulos soberanos y corporativos de alta calidad crediticia en dólares fuera de Argentina y su principal objetivo es la protección del capital del inversor. Los principales países en los que invierte son Brasil y Chile.

Su objetivo es otorgar rendimientos anuales del orden del 2,5% al 3% protegiendo siempre el capital inversor.

Opción moderada: Portafolio Renta Sin Fronteras

Perfil del inversor: de mediano plazo (entre 1-2 años) que tolera variaciones de corto plazo de su capital con el objetivo de obtener mejores retornos en ese horizonte.

Tal y como nos enseñan los mejores inversionistas del mundo, una vez se ha dado el mercado bajista (marzo 2020), es el peor momento para vender. Los mercados financieros siguen patrones de comportamiento y si estamos invertidos en activos de calidad y correctamente diversificados, la recuperación llegará tarde o temprano. Por esto mismo, la peor decisión financiera que podemos tomar es vender debido al miedo de seguir perdiendo dinero.

Debemos realizar nuestras investigaciones, depositar nuestra confianza en un asesor financiero, saber que estamos invertidos en activos de calidad y esperar pacientemente la recuperación. De esa manera, no realizamos una pérdida (ya que mantenemos el activo en cartera y este sigue cotizando) de la cual nos sería muy difícil recuperarnos en el futuro.

Este tipo de recomendación es la que venimos destacando desde que el portafolio “Renta sin Fronteras” había llegado a corregir hasta un -9,6% en el peor momento del mercado bajista de marzo pasado. Les recomendamos tener paciencia y esperar la recuperación. Sabíamos el dato que la última corrección del portafolio desde el 2016 hasta ese momento, había sido de -3,3% y había tardado 10 meses en recuperarse.

La buena noticia que tenemos para compartirles es que el portafolio sigue recuperándose y ya ha recuperado el 75% de su caída en lo que va del año. Se encuentra -2,6% en este 2020 demostrando su rápido poder de recupero.

Veamos sus rendimientos:

El fondo Compass renta fija y el Schroders Income (los fondos más conservadores del portafolio) han demostrado un excelente comportamiento en medio de este contexto y actúan como las anclas de este portafolio mientras que el Galileo Event Driven es aquel que nos aportará el rendimiento adicional que necesitamos (lo trataremos en el próximo apartado).

El Renta Sin Fronteras sigue demostrando la importancia de estar invertidos en activos de calidad cuando se materializan los mercados bajistas. No lo olviden: la recuperación llega tarde o temprano y por eso no debemos vender si estamos invertidos en los activos correctos.

El Renta Sin Fronteras cumple con dos grandes objetivos: nos diversifica del riesgo argentino y protege nuestro capital en el mediano y largo plazo

Galileo Event Driven: la recuperación continúa

Perfil del inversor: de largo plazo (entre 2-3 años) que tolera variaciones de su capital con el objetivo de obtener retornos altos del orden del 6-8% anual.

En las últimas ediciones de este informe, venimos resaltando que la corrección observada en el Galileo Event Driven desde marzo parecía tratarse de una oportunidad histórica, de esas que no se dan tantas veces en la vida de un inversor.

Pregunta para los lectores: ¿les gustaría ganar un 7% en dólares en un solo mes? Para poner ese número en contexto, podemos esperar ese rendimiento de manera anual para un portafolio moderado en medio del contexto financiero actual.

Sin embargo, ya sabemos que, si uno invierte en el momento correcto y en los activos correctos, puede gozar de mayores rendimientos porque aprovecha muy buenos activos a precios de remate. Este hecho, hizo que el Galileo Event Driven rinda 7,2% en junio. Sí, leyeron bien. Un 7,2% en un solo mes.  Luego de esta recuperación, el fondo sigue negativo en lo que va del año en un -8,6% por lo que la oportunidad sigue en pie. Es momento de aprovecharla.

 Ahora veamos las principales métricas del fondo al cierre de mayo 2020:

El Galileo Event Driven sigue recuperando y presenta muy buenas métricas de largo plazo lo que demuestra el buen trabajo del management y nos otorga confianza de que estamos invertidos en el fondo correcto.

Expliquemos alguna de estas métricas:

  • El cupón promedio de los bonos nos dice que, en caso de que las compañías sigan afrontando sus obligaciones, obtendremos un 7,4% de renta en dólares en los próximos 12 meses.

  • El 75% de los meses positivos nos dice que, de los últimos 185 meses, 138 han culminado con retornos positivos.

  • El retorno anual promedio para los últimos 15 años fue de 6,1%. Siempre decimos que el pasado no refleja rendimientos futuros, aunque nos da indicios de cómo se ha comportado el activo en cuestión y los retornos que podríamos esperar de él.
  • La volatilidad anual nos dice que cualquier inversor debería esperar una oscilación de su capital anual entre un 8,4% positiva o negativa. Debemos conocer al riesgo al que exponemos nuestro capital para estar psicológicamente preparados cuando una corrección se materializa.

Seguimos recomendando este fondo que invierte en activos de calidad y que está presentando una gran recuperación en los últimos meses. Tenemos que saber que este activo es para inversores que estén dispuestos a soportar grandes oscilaciones en su capital de corto plazo en pos de obtener mejores retornos en el mediano plazo. El objetivo anual del fondo es otorgar 7 / 9% anual de retorno a sus inversores.

Conclusiones

Pasando en limpio nuestras recomendaciones

  • Si su poder de ahorro es mayor a USD 200 dólares, no accedieron al dólar del home banking en los últimos 90 días y están dispuestos a dejar su dinero invertido en bonos argentinos durante 5 días (lo mínimo exigido por la regulación), les recomendamos hacerse de dólar MEP en su cuenta de Central de Fondos.

 

  • Comprar los USD Solidarios en tu home banking (límite mensual de USD 200), si posees un poder de ahorro de USD 200 dólares o menor. Te recordamos que, si elegís esta opción, no podrás acceder al mercado de cambios en la bolsa durante los próximos 90 días.

Una vez que adquirimos los dólares, llegó el momento de elegir el vehículo inversión según mi perfil de riesgo:

Los inversores conservadores, pueden confiar sus ahorros al Schroders Income que en los últimos 12 meses ya se encuentra rindiendo en línea a su objetivo anual del 2,5% / 3% demostrando que sabe cómo desenvolverse en un contexto difícil.

Para los inversores de perfil moderado, recomendamos invertir en el portafolio “Renta Sin fronteras” que sigue demostrando un sendero de recupero constante desde los mínimos observados en marzo. Se encuentra un 2,6% en negativo en lo que va del año cuando había llegado a estar un 9,6% en el peor momento de la crisis.

Para los inversores más especulativos, aquellos que soportan variaciones en su capital de corto plazo en busca de historias de recuperación y mayores retornos, recomendamos el fondo Galileo Event Driven que ha rendido en los últimos 15 años un 6,1% promedio anual en dólares (hasta mayo 2020).

Todas estas opciones, poseen un mínimo de inversión de USD 1.000.

Como inversores debemos entender que los mercados bajistas son los peores momentos para vender o hacer algún cambio de estrategia.

En la corrección de los mercados nuestra mentalidad inversora debe empujarnos a comprar oportunidades.

Los momentos de corrección es donde se construye riqueza financiera, pero solo pueden hacerlo aquellos que están correctamente informados y han desarrollado una psicología inversora exitosa.

Cuida el poder compra de tus ahorros.  Te invitamos a construir riqueza en las correcciones.  Opera con Central de Fondos, accede a un enorme abanico de oportunidades de inversión con el mejor asesoramiento.

Agendá un llamado con nuestros asesores y recibí mayor información: https://bit.ly/3gsDlrQ

Las mejores recomendaciones para tus pesos en Junio 2020

Frase del mes:

“Que tus lujos sean el resultado de tus inversiones y no de tus deudas”
Anónimo

Introducción

El objetivo de este reporte es ayudar a los inversores de pesos a tomar sus decisiones de inversión. Creemos que es importante conocer todo el abanico de posibilidades que tenemos a la hora de invertir para obtener mejores resultados.

La primera parte del informe está pensada para aquellas personas que poseen pesos para su uso en el corto plazo, esos que se utilizan para los gastos corrientes o que se guardan para algún imprevisto.

Entendemos que aquellos que encajan con este perfil, están motivados a invertir su dinero para evitar que el contexto inflacionario, actualmente del orden del 2 % mensual, erosione su poder de compra. Los que siguen nuestros reportes saben, porque lo hemos repasado muchas veces, que no invertir equivale a perder poder de compra todos los días.  Como nuestro dinero es un soporte de nuestra actividad a corto plazo, el acceso al dinero de forma inmediata es uno de los atributos que le exigimos a nuestra selección de vehículos de inversión.

Para aquellos inversores que invierten en pesos a mediano plazo (¿en Argentina 6 meses?) o son ahorristas en dólares pero no quieren convalidar un tipo de cambio tan alto hoy, desarrollamos un segundo portafolio que apunta a ganar en tasa real, es decir, buscan retornos en pesos por encima de la inflación.

En las estrategias que vamos a mostrarles ¿Que le pedimos a este inversor?  Un horizonte mínimo de inversión de 6 meses y que tenga tolerancia a variaciones de su capital en la búsqueda de sus objetivos; retornos reales positivos. En otras palabras, acepta estrategias y gestores de carteras que buscan ganarle a la inflación, con cierta volatilidad de capital.

 

Se impone hablar de la coyuntura

La carrera contra reloj para evitar que el noveno default de la historia argentina se prolongue en el tiempo, es el tema financiero más popular en la actualidad y parecería que va por buen camino. “Mr Market” nos estaría indicando en el comportamiento de los precios de los bonos que la posibilidad de un acuerdo ha subido, lo cual es muy importante para el futuro de nuestra economía. El nuevo límite para solucionar este tema se extendió hasta el 2 de junio. Habrá que seguir de cerca los acontecimientos debido a la implicancia que posee este tema sobre el total de las inversiones de nuestro país.

Enfocándonos en la industria de pesos en particular, el 15 de mayo pasado, fue la fecha límite que tenían los fondos comunes de inversión denominados en pesos para poseer, como mínimo, un 75% de su patrimonio total en instrumentos que otorguen retornos en pesos. Esta medida, obligó a readecuar las estrategias de este tipo de fondos y a vender posiciones por un monto aproximado de USD 1.000 millones de dólares desde finales de abril. Este aumento de oferta de moneda norteamericana sumado a una mejor perspectiva en las negociaciones de la deuda, han hecho disminuir la cotización del contado con liquidación (en la última semana) y han reconstruido gran parte de la demanda en el mercado de bonos en pesos.

Los managers de los fondos seleccionados por nosotros han leído correctamente el movimiento de los precios, el portafolio “multiplica tus pesos” que venimos recomendando en las últimas ediciones tuvo rendimientos superlativos (seguí leyendo, tratamos el tema el final del informe).

Por otro lado, para los inversores con horizontes más cortos, los plazos fijos UVA siguen creciendo en el mercado y cada vez más personas lo utilizan para proteger su poder de compra frente a la incesante inflación.

Respecto al comportamiento de las tasas el último mes, el BCRA sigue imponiendo una tasa mínima a los plazos fijos tradicionales que equivale a una TNA del 26,6% al momento de escribir este reporte.

La hora de la verdad; ¿Qué hacemos con nuestros pesos?

Abanico de inversiones a corto plazo en pesos

Principales variables del mes

Ahora, veamos que nos pagan por nuestros ahorros.

Hacemos una actualización de lo que ha pasado el último mes con las principales variables del sistema financiero:

Opciones más conocidas del inversor en pesos

Durante el último mes, las tasas de interés vieron un aumento significativo en sus rendimientos como así también la inflación proyectada para los próximos 12 meses que pasó del 39% al 49% según la encuesta REM (elaborada por el Banco Central). Esta refleja las expectativas de los operadores y economistas sobre el rumbo que podría tomar la economía. Sin embargo, este nivel de tasas compensa solo la mitad de la pérdida del poder adquisitivo proyectado disminuyendo su atractivo en el corto plazo.

Tus Opciones dentro de Central de Fondos

La cuenta comitente te permite:

  • Colocar tu dinero a tasa de interés en BYMA a través de la caución bursátil. Sin embargo, los niveles de tasa actuales no compensan la inflación proyectada y, es por eso que no recomendamos esta opción.

 

  • Invertir en los fondos de corto plazo, destacados del mes de nuestra plataforma:

Entre estas opciones para invertir los pesos, no encontramos atractivo alguno según los pronósticos de inflación para los próximos 12 meses.

Plazo fijo UVA: una de las pocas opciones rentables en pesos que quedan en el corto plazo

Desde Central de Fondos venimos advirtiendo en nuestros informes, que los individuos deben tomar la opción de los plazos fijos UVA, porque solo individuos con colocaciones hasta 4 millones de pesos pueden hacer uso de esta alternativa.  El BCRA, no ha procurado la misma solución para personas  jurídicas, ha forzado a las entidades financieras a ofrecer esta opción sola para individuos. (¿sabe algo el BCRA que nosotros no sabemos?).

De los últimos informes del Banco Central, podemos desprender que este tipo de instrumento ha tomado mayor protagonismo, sobre todo por ser el único instrumento de baja volatilidad con bajos montos mínimos de inversión, que le podría ganar a la inflación en el corto plazo.

¿Qué hubiera pasado si invertías ARS 100.000 en un plazo fijo UVA desde enero a abril 2020 en comparación a un plazo fijo tradicional?

El rendimiento acumulado del plazo fijo UVA en el 2020 es del 13% en comparación a un 11% del plazo fijo.

Incluso en un ambiente fuertemente recesivo, donde los precios están contenidos por la baja demanda de consumo y las tarifas de servicios congeladas, el plazo fijo UVA le gana al plazo fijo tradicional. Con tanta incertidumbre en las variables económicas, con tantos frentes abiertos, la inversión en plazos fijos UVA es la mejor herramienta de colocación de pesos a corto plazo.

¿Qué mide el índice UVA? Como su nombre lo indica, intenta medir la variación en el poder adquisitivo o, en otras palabras, se mueve junto a la inflación. Veamos cómo le fue respecto a la misma en el último año:

 

El índice UVA siguió de cerca a la inflación reportada por el INDEC y hasta la sobrepasó en los últimos 12 meses. Esto quiere decir, que si invertimos en un plazo fijo que ajuste por este índice deberíamos estar protegiéndonos frente al futuro aumento generalizado de los precios.

¿Cómo funciona?

El plazo fijo UVA posee un período mínimo de estadía de 90 días, una vez cumplido este plazo, se cobra la variación que haya tenido el índice UVA en ese período más un “plus” que generalmente ronda el +1%, dependiendo de la entidad financiera que lo otorgue. Lo novedoso de este instrumento es que también es pre cancelable después de 30 días. Si se hace uso de esta opción, la tasa que se cobra será muy similar a la del plazo fijo tradicional, que como ya hemos repasado, está muy por debajo de la inflación proyectada para los próximos 12 meses. El monto mínimo para invertir es de ARS 1.000 y todos los bancos lo deben ofrecer a sus clientes a partir de febrero de este año.

Desde que el Banco Central comenzó a promocionar este tipo de inversiones en febrero de este año, los plazos fijos UVA han crecido un 192% en comparación al 114% de hace un mes atrás. Este número nos indica que cada vez has más inversores que toman esta oportunidad.

Si querés saber un poco más sobre este tipo de herramienta, aquí te dejamos un video de difusión del Banco Central al respecto.

Para los que tienen un horizonte de inversión de 6 meses o más, existen más más opciones de inversión

Actualización del portafolio Multiplica tus Pesos

¡Nuestros managers siguen haciendo la magia!  Han logrado manejar sus portafolios a través de la mayor incertidumbre financiera de la última década con tino y aplomo.

Las medidas tomadas por el Banco Central ya explicadas en este reporte, sumado a un horizonte de vencimientos en pesos más manejable para el gobierno y el buen clima que parecería existir alrededor de la negociación con los acreedores, fueron una muy buena combinación para el mercado de pesos en este último mes, tal y como lo ha sido el mes pasado. ¿Vamos a verlo?

 Rendimiento del portafolio

Al 21 de mayo, los rendimientos del portafolio y sus fondos integrantes son los siguientes:

Fuente: Bloomberg y la Cámara Argentina de Fondos Comunes de inversión (CAFCI).

 

¿Cómo le fue a este portafolio respecto a la inflación y al plazo fijo desde junio 2014 considerando una inversión base de ARS 100.000 en todos los casos? Veamos.

Gracias al profesionalismo de los managers que manejan los fondos, el portafolio multiplica tus pesos ha rendido un 46% promedio anual en pesos desde julio 2014, casi duplicando a la inflación del período.

Conclusión

Si tenés pesos, un capital de inversión bajo y un horizonte menor a 6 meses, el plazo fijo UVA sigue siendo una de las pocas opciones con valor dentro del mercado de pesos actual. Bajos mínimos de inversión, opción de pre cancelarlo y tasas de rendimiento que seguramente le vayan a ganar a la inflación del periodo son las características que destacan a este instrumento por sobre los demás.

En cambio, si tu horizonte de inversión es más largo, el portafolio “Multiplica tus pesos” ha demostrado una y otra vez en los últimos 6 años la importancia de invertir con los mejores para poder ganarle a la inflación de manera consistente. No dejes que nadie te vuelva a decir que ganarle a la inflación es tarea imposible.

El portafolio Multiplica tus pesos es una poderosa combinación de managers y estrategias solo disponible en Central de Fondos.

Recibí asesoría personalizada para comenzar a invertir tus pesos haciendo click en el link: https://bit.ly/3eAyt2I

Las mejores recomendaciones para tus dólares

Frase del mes:

“Cuando el conocimiento crece, la oportunidad aparece.”

Anónimo

Introducción

El objetivo de este reporte es ayudar los inversores en USD con sus decisiones inversión.

A la hora de invertir con resultados, conocer las posibilidades y tener el conocimiento es crucial.

En la Argentina financiera las semanas parecen meses y los meses lucen como años, por la cantidad de eventos macro-financieros, cambios regulatorios, entre los muchos etcétera que se suceden. Es tanto lo que paso desde nuestro último reporte que nos sabemos por dónde empezar.

El mundo no para de cambiar y esto puede resultar agobiante. Por otro lado, estos cambios traen crisis y estas acarrean oportunidades. En este informe te las detallamos para que las aproveches.

Luego de la primera presentación de la oferta de reestructuración (porque intuimos que serán varias para llegar a un acuerdo) por parte de argentina hacia los acreedores internacionales, los inversores no han quedado del todo convencidos sobre la posibilidad de que argentina no entre en un default en los próximos 30 días. Esto ocasionó una demanda de dólares muy importante a través del dólar MEP (para dólares con destino local) o del contado con liquidación (para dólares con destino a cuentas del exterior). En lo que va del año, la depreciación es del 32% y la brecha respecto al dólar oficial ya se ubica en torno 65%. Por estos motivos es que venimos recomendando hace meses el portafolio “Renta Sin Fronteras”, para mantenernos dolarizados y por fuera del riesgo argentino en estos momentos de alta incertidumbre.   Puede que nuestra recomendación parezca poco patriótica, pero estamos cuidando los ahorros que tanto cuesta generar.

Esta disparada del dólar de los últimos días ha llamado la atención de los reguladores que han redactado una nueva reglamentación respecto a las posibilidades que tiene los inversores institucionales (fondos comunes de inversión) de invertir en el mercado de cambios. Una regulación de la CNV impide que sigan operando los fondos Bimonetarios ya que una cartera de inversion en USD solo puede recibir suscripciones en la moneda que se encuentra denominada la cuota parte del Fondo.  Es decir; tendremos fondos con cuotapartes en pesos que invierten en una cartera de instrumentos en pesos y tendremos fondos que tienen sus cuotas denominadas en USD e invierten en una cartera con activos denominados en USD.

Sin embargo, no deben preocuparse. Podremos comprar nuestros dólares e invertirlos por fuera del riesgo argentino en instrumentos que se ajustan a cada perfil inversor.

Veamos cómo han quedado los tipos de cambio hacia finales de este mes:

El dólar solidario ha quedado más barato que los demás tipos de cambio. Por esto, les recomendamos aquellos clientes que puedan comprar sus USD 200 dólares mensuales por medio de su home banking, que lo hagan.

El respiro de abril

En lo que respecta al mercado internacional, abril ha sido un mes de recuperación en activos de riesgo global, la ayuda sincronizada monetaria y fiscal anunciada por todas las naciones desarrolladas, le brindo al mercado financiero una red de seguridad, con gran impacto en las expectativas de todos los inversores, que dejaron de lado el pánico y la venta masiva de activos.

Con esto no se quiere decir que lo peor haya pasado ni que ya se haya solucionado la pandemia, aunque debemos entender que los mercados tienen en cuenta las expectativas futuras y estas lucen mejores que en marzo pasado gracias a los programas de estímulo gubernamentales que ayudarán a sostener la demanda de bienes y servicios a pesar que gran parte de la población no pueda percibir un salario en el corto plazo.

¿Y ahora en qué invierto?

Antes de destacar las inversiones que trajimos para recomendarles, debemos recordar los siguiente: debemos invertir nuestros dólares sí o sí. La inflación es el enemigo silencioso que deteriora de manera constante nuestro poder de compra. Para reforzar esta idea, miren el siguiente gráfico:

Si hace 4 años, teníamos USD 10.000 y decidimos guardarlos abajo del colchón sin invertirlos, nuestro poder de compra en la actualidad sería de USD 9.200. En cambio, si decidíamos invertir en un plazo fijo en dólares del sistema financiero local, hubiésemos mejorado ese número acercándonos al menos a la inflación estadounidense del período.

Vemos que los dólares sin invertir han subido un poco de valor desde febrero pasado ya que la inflación estadounidense está cayendo con motivo de la cuarentena obligatoria y la caída en la demanda consecuente.

Esta es la selección de nuestros analistas para distintos perfiles de inversión.

Opción Conservadora: Schroders Income

En este contexto de recupero, el Schroders Income ya se encuentra en terreno positivo en lo que va del año al 23 de abril (0,1%) demostrando lo conservador del fondo. A la vez, en los últimos 12 meses, presentó un rendimiento positivo del 1,5%.

Para poner este rendimiento en perspectiva, vemos cómo le ha ido respecto a otros activos internacionales en lo que va del 2020:

 

Quedó demostrado que el Schroders Income pone el foco en la protección del capital y posee un rendimiento esperado por encima de la inflación estadounidense para los próximos 12 meses de 3,5%.

Opción moderada: Portafolio Renta Sin Fronteras

El portafolio renta sin fronteras había caído un -9% el mes pasado. En medio de este clima de recuperación internacional, el portafolio ha subido un 2,4% demostrando que podría estar iniciando un proceso de recuperación. En el año, está rindiendo un -6,7%. El principal fondo que explica esta caída es el Galileo Event Driven que al ser el fondo más riesgoso ha corregido en este último tiempo. A la vez, se ha recuperado un 4,5% en abril.

 

El compass renta fija y el schroders income se han comportado de una manera formidable en este contexto con el primero de ellos cayendo solo un 1,5% y el segundo ya en terreno positivo (0,1%).

Repetimos la oportunidad que podría estar en frente a ustedes: la caída que el portafolio ha presentado en marzo pasado ha sido la peor desde el 2016. Debemos entender que las correcciones son oportunidades de compra para los inversores de largo plazo ya que pueden aprovechar activos de calidad seleccionados por muy buenos managers a menores precios.

Con anterioridad a esta caída, el portafolio había caído como máximo un -3,2% y había tardado en recuperarlo 9 meses. El mes de abril ya ha presentado recuperaciones y aquellos inversores con horizontes de inversión de tres años probablemente puedan obtener rendimientos anuales en torno al 6/7% por año que eran los rendimientos anuales que presentaba el portafolio desde el 2016 a momentos previos de las correcciones de marzo.

Por último, veamos como este portafolio nos ha protegido del riesgo argentina en este último tiempo:

 

  • El portafolio “Renta sin fornteras” sigue cumpliendo su objetivo de diversificarnos del riesgo argentino. Si invertíamos en enero 2016 USD 100.000 en bonos de argentina, hoy tendríamos USD 54.000, en cambio con el portafolio propuesto llegaríamos a USD 120.000 incluyendo la caída del 9% de marzo pasado.
  • Esto nos demuestra la importancia de pensar en el largo plazo y ver el dibujo completo. No debemos quedarnos en las correcciones del mes pasado solamente. Esta última se presenta como una oportunidad para comprar activos de calidad a mejores precios.

Galileo Event Driven: el fondo con 15 años de historia y 6% de retorno de anual

El mes pasado, te presentamos la última corrección de este fondo del 20% como una oportunidad de compra. Desde ese momento, ya recuperado un 5% en un solo mes. Esto no quiere decir que vaya a rendir esto mismo el mes que viene aunque, si sos un inversor de largo plazo, esta podría ser una muy buena oportunidad de compra.

Nos comunicamos con la gente de Galileo y nos hicieron una muy buena presentación de cómo estaba posicionado el fondo para poder recuperarse en los próximos meses. Nos dijeron que asimilaban esta última situación a una corrección que ha tenido el fondo en el 2008.

¿Saben cuánto tardó en recuperarse desde ese mínimo? 14 meses.

Saben cuánto rendimiento promedio anual en dólares obtuvo el Galileo Evento Driven en los últimos 15 años incluyendo la última corrección? 5,6%

Saben cuánto terminó rindiendo en el 2009 luego de haber caído un 7,8% en el 2008? Un 20%.

Veámoslo gráficamente:

 

Luego de la corrección del 2008 que cerró en -8%, su hubiésemos invertido a principios de 2009, en los próximos 3 años hubiésemos logrado un retorno promedio anual en dólares del 10,6%.

Ahora cabe recordar, que este fondo, se encuentra un 18% en negativo en lo que va del 2020. Por lo que la recuperación podría ser aún mayor.

Por eso, si tenes un horizonte de inversión de 3 años y una alta tolerancia al riesgo, te recomendamos que evalúes invertir en Galileo Event Driven.  Conocemos a los managers, son gente seria, profesional, muy comprometida con los resultados.  Este fondo puede traer retornos superadores en un horizonte de inversión de 1 a 3 años, a los que tengan la psicología inversora correcta: Sembrar ahora nuestro capital para cosecharlo en la recuperación con un muy buen retorno.

Conclusiones

Pasando en limpio nuestras recomendaciones

  • Comprar los USD Solidarios en tu homebanking (límite mensual de USD 200). Estas adquiriendo los USD más baratos del mercado al día de hoy.
  • Si posees mayor capacidad de ahorro; tenes que comprarlos en tu cuenta comitente de Central de Fonos en USD MEP.

Ahora llegó el momento de elegir el vehículo inversión según mi perfil de riesgo:

Los inversores conservadores, aquellos que priorizan la protección de su capital, les sugerimos  el Schroders Income que ha demostrado un comportamiento altamente protectivo durante esta tormenta financiera local e internacional.  Nada mejor que evaluar al piloto en la tormenta. Concluimos que la ha superado con creces.

Los inversores de perfil moderado, aquellos que buscan una renta financiera con estabilidad del capital a mediano plazo.  Recomendamos invertir en el portafolio “sin fronteras” que ya ha iniciado un proceso de posible recupero en abril subiendo un 2,4% en un solo mes. En el año se encuentra en negativo un 6,7% por lo que sigue presentándose como una oportunidad para comprar activos de calidad a menores precios.

Para los inversores más especulativos, aquellos que están buscando historias de recuperación u oportunidades en un mercado altamente volátil, recomendamos el Galileo Event Driven que ha rendido en los últimos 15 años un 5,7% promedio anual en dólares (con la última corrección incluida). El fondo cayó fuertemente en esta primera parte del año, pero un manager con tanta trayectoria, al cual vimos caer y recuperar fuertemente en la última gran crisis financiera del 2008/9 merece nuestra confianza y creemos que será un gran generador de resultados en los próximos 12/24 meses.

Todas estas opciones, poseen un mínimo de inversión de USD 1.000.

No dejes que tu poder adquisitivo se evapore, invertí en dólares en el fondo o portafolio que mejor se adecue a tu perfil.

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¿Cómo conseguir la libertad financiera?

Tener suficiente dinero cómo para vivir sin preocuparse por él no es algo al azar y está en manos de todos lograr conseguirlo.

Para ello, es importante tener una buena educación financiera. Algo que no nos dan en los colegios, tampoco en las universidades y muy pocas veces en casa.

El destino está en nuestras manos, por eso debemos conocer qué es lo que está fallando para tomar las medidas necesarias para reparar el problema.

Hoy queremos compartirte los mandamientos principales de la libertad financiera y que medidas puedes tomar para acercarte cada vez más a ella.

5 Mandamientos para la libertad financiera:

  • Conocer tus ingresos: Para los que no están muy entendidos con el tema de finanzas, teóricamente los ingresos son todo el dinero que obtenemos a través de distintos medios. Estos pueden ser un salario, ventas, regalos entre otros.

 

  • Conocer tus gastos: Siguiendo por el mismo lineamiento, teóricamente los gastos son aquellas acciones de comercio que restan dinero de nuestro capital, ese capital que necesitamos para vivir el día a día. Algunas salidas de dinero pueden ser los impuestos, servicios, renta, víveres entre otros.

 

  • Implementar el Ahorro: De todos los mandamientos este es uno de los más difíciles de cumplir, pero aquí está la base de la libertad financiera en poco tiempo. Ahorrar es almacenar un dinero de nuestro capital para en un futuro utilizar en otros bienes.

 

  • Realiza una inversión: Este es el principal camino para multiplicar nuestro dinero. Teóricamente las inversiones son el dinero que podemos tomar de nuestro capital y lograr con ello que nuestro dinero comience a trabajar para nosotros.

 

  • Utilizarás bien los créditos: El problema no es recibir un crédito, sino creer que es de nosotros sin pensar que en un futuro debemos regresarlo. Técnicamente un crédito es una cantidad de dinero que un tercero te ofrece y debes pagar en a tiempo para que no te genere intereses. Utilizalo si quiere financiar un negocio o proyecto, pero nunca como una extensión de tu salario.

Una vez que ya los conociste, queremos hablarte de cómo podés lograr alcanzar la añorada libertad financiera:

¿Cómo conseguir la libertad financiera en poco tiempo?

  • Establece la línea de llegada: Si estuvieras en una carrera y alguien te dice, “Corre hasta que ganes, posiblemente correrás infinitamente pero siempre tendrás la duda de “hasta dónde debo llegar para ganar”. Para comenzar a emprender el camino hacia nuestra libertad financiera debes marcar el objetivo, definir a dónde queres llegar y cómo lo vas a lograr. Sólo de esa manera conocerás el verdadero uso que le debes dar a tu capital.

 

  • No des más de lo que puedes: Generalmente nuestros ingresos definen nuestra calidad de vida en relación a los gastos, eso no tiene nada de malo mientras no intentes aparentar algo que no tienes o no te ajustes a tus ingresos. No necesariamente tenemos que comprar artículos de marcas reconocidas ni comprar lo más costoso, recurriendo a créditos para acceder a ellos, créenos endeudarte siempre será el escalón que más te impide salir de la esclavitud financiera.

 

  • Control de gastos e ingresos: Siguiendo nuestra línea de consejos, frecuentemente se da la situación que no sabemos dónde se fue todo nuestro salario y creemos desesperadamente que nos han robado. Todo es culpa de la mala administración, esos picos que no agregas a las cuentas y esos gastos inesperados que olvidar agregar al presupuesto. Lo ideal seria que lleves un control y no gastes nunca más de lo que generás.

 

  • Haz inversiones: Que tu objetivo siempre sea ahorrar para invertir tu dinero. Sabemos que en un contexto como el de la argentina es complicado pensar en ello,pero por eso te traemos excelentes opciones para que comencés a hacerlo fuera de riesgo argentino y con excelentes rendimientos.

 

Central de Fondos es una plataforma que te permite multiplicar tus ahorros y operar fuera de riesgo argentino asesorado por profesionales.

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“Central de Fondos” es una plataforma provista por Criteria AN S.A. en su calidad de Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión. Criteria AN S.A. es un Agente de liquidación y Compensación propio registrado en la Comisión Nacional de Valores (CNV) bajo el número 591 & ACyDI Nro 22. Número de agente en Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA) #235 y en ROFEX agente #343. Todas las transacciones están sujetas al control de la CNV y de los mercados (ByMA y ROFEX).

Los 5 niveles financieros ¿En cuál te encontrás?

De acuerdo con el comportamiento de tus finanzas ¿Podés decir con exactitud en cuál de los 5 niveles financieros te encontras? O mejor aún ¿A cuál aspiras llegar?

En finanzas, existen 5 niveles que miden nuestro camino hacia la libertad financiera y por supuesto, son nuestras decisiones con respecto al dinero las que definirán en cual escalón nos encontremos.

El día de hoy queremos enseñarte a evaluar tu situación financiera, para que así puedas definir con mayor claridad en donde te encontras actualmente y si no estás confirme darte algunos tips que te ayudaran a subir al próximo nivel.

 

1. SUPERVIVENCIA FINANCIERA

Este nivel también es conocido como “Esclavitud Moderna”. Las personas que se encuentran en esta fase cuentan con una sola fuente de ingresos y viven al día.

Usualmente carecen de ahorros y de dinero para emergencias, por lo que si llega a suceder un imprevisto, no tienen manera de solucionarlo por su cuenta propia.

Finalmente recurren a deudas que a mediano plazo se vuelven imposibles de pagar.

Uno de los problemas más comunes de estas personas, es que a menudo gastan más de lo ganan, suelen estar endeudados y situación los mantiene atados a la supervivencia financiera.

En muchos de los casos, las personas de este nivel financiero tienen buenos sueldos, pero viven al día debido a una nula planificación financiera. Son personas con ansiedad, estresados y frustrados. A su vez, esto genera problemas personales y familiares.

Si te encontrás en este punto te recomendamos tener un control de gastos muy estricto y convertir ese dinero adicional en ahorro permanente, salir lo más pronto posible de todo aquello que debas y buscar generar un ingreso extra que te permita lograr estos objetivos.

2. ESTABILIDAD FINANCIERA

Este es el nivel mínimo al que se debe aspirar.

Las personas en la estabilidad financiera aún dependen de su trabajo, pero tienen una mente abierta hacia nuevas oportunidades de negocio.

Es normal que estas personas tengan dinero ahorrado para emergencias (se recomienda que mínimo represente 6 meses de sueldo).

También cuentan con seguros contratados, principalmente seguros de gastos médicos y de vida, el cual les permite tener un respaldo financiero en caso de imprevistos.

Éste es un nivel que te permite ser más feliz, estar tranquilo y receptivo a nuevas oportunidades.

Si deseas llegar al siguiente nivel debes continuar con tu control de gastos, pero ahora es importante generar ingresos residuales o pasivos, es decir, negocios que siguen generando dinero mes con mes después de hacer el trabajo una sola vez.

3.SEGURIDAD FINANCIERA

En este nivel se alcanza un mayor nivel de libertad.

Quienes se encuentran en esta fase se han dado cuenta de que la clave está en las inversiones, no tanto en el ahorro.

Son personas que tienen varios activos, es decir, negocios que generan ingresos residuales cada mes. Esto hace que generen un dinero extra, pero aún no el suficiente para dejar su empleo, aunque ya están en el proceso.

Si te encuentras en este nivel debes cuidar de no caer en la zona de confort, lo que te impide dar el siguiente paso para encontrar la libertad absoluta.

Para este punto te ayudara diversificar en más negocios que te generen ingresos esto te permitirá obtener un crecimiento más acelerado.

Por último, visualiza tu vida en los próximos 20 años y empieza a hacer una planificación financiera.

4. LIBERTAD FINANCIERA

En este nivel ya se logra la libertad absoluta.

No se trata de ser millonario, sino de tener activos que generen ingresos suficientes para llevar un buen estilo de vida.

Para este momento un empleo ya no es necesario, por lo tanto, se cuenta con tiempo libre en abundancia.

En este nivel puedes aspirar a la plenitud y a crear constantemente nuevas experiencias. Estando aquí podrías vivir una vida espectacular, pero no debes confiarte.

Pasa tiempo con tu familia y amigos, pero protege tus activos y sigue ampliándolos. Ahora puedes darte la oportunidad de arriesgar aún más en tus inversiones.

5. ABUNDANCIA FINANCIERA

Es el nivel más alto, al que sólo un pequeño porcentaje de la población mundial llega, pero no es imposible.

Una de sus características es que se acaban los límites económicos.

Las personas que pertenecen a esta fase tienen activos que generan más del 500% de lo que necesitan para llevar un buen estilo de vida.

Si llegas a este nivel serás capaz de invertir en nuevos sectores, apoyar a empresas nuevas y a talentos en diversas áreas.

 

En Central de Fondos ponemos a tu disposición a los mejores profesionales dentro del ámbito financiero quienes te ayudan a tomar las mejores decisiones de inversión para que multipliques tus ahorros e inicies tu camino hacia la libertad financiera.

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Educación financiera: Claves para manejar tu dinero con inteligencia

La educación financiera representa un componente fundamental en la vida de cualquier persona. Independientemente de tu profesión; si eres estudiante, emprendedor, empleado o jubilado, aprender a manejar el dinero de manera inteligente resulta indispensable.

La educación financiera implica varias cosas; no solo consiste en entender cómo funciona la economía o tener claro la importancia de ahorrar dinero, sino que requiere que tengas presente cómo las decisiones que se toman a diario influyen en tu economía personal y que estas, a largo plazo, terminan influyendo positiva o negativamente en tu calidad de vida.

Para que esto no te ocurra o en su defecto puedas remediarlo queremos darte algunas herramientas que te ayuden a entender mejor la importancia de mejorar tu educación financiera y cómo podes hacerlo efectivamente.

 ¿Por qué debes invertir en tu educación financiera?

Lograr obtener riqueza no depende tanto de cuánto dinero tengas, sino de tu mentalidad para utilizar este recurso de manera inteligente.

¿Qué quiere decir esto? Que si queres mejorar tus finanzas personales deberás invertir en tu educación financiera; necesitas aprender cómo funciona el dinero, algunos conceptos básicos y otras estrategias que te permitan construir tu riqueza.

Aquí te dejamos algunos conceptos básicos.

Conceptos que debes aprender respecto al dinero:

1.    Cómo calcular tus ganancias netas:

Tus ganancias netas sirven como registro para conocer tu salud financiera, es el resultado de tus activos (los bienes que tienes) menos tus pasivos (lo que debes); este cálculo lo debes hacer dos veces al año y con ello evaluar si tus decisiones financieras han ido bien encaminadas.

“Las ganancias netas pueden ser una medida de cuán lejos has llegado”.

 Tu patrimonio neto sirve para medir realmente cuánto tienes, ya que muchas veces se cree que, por tener unos ingresos mensuales altos, tienes unas finanzas sanas.

No obstante, si tenes grandes gastos y al final no ahorrás, no invertís, no estas construyendo ingresos pasivos y no estás construyendo un patrimonio personal, por ende tus finanzas no están mejorando.

2.    Cómo cambiar tu mentalidad con respecto al dinero:

A veces, este es uno de los puntos más complicados, porque muchas veces requiere cambiar estructuras de pensamiento de toda una vida. A veces, incluso, de generación en generación.

No debes olvidar que, terminar siendo rico no depende de la cantidad de dinero que ganes, sino de tu mentalidad y educación financiera.

Estas son buenas noticias, ya que cualquiera puede cambiar sus pensamientos, creencias y hábitos por aquellos que reflejan el pensamiento de riqueza.

Una vez entiendes que el dinero es un recurso que puedes invertir de manera inteligente y que este puede trabajar para ti sin tu esfuerzo y dedicación, tu relación con el dinero cambia radicalmente.

3.    Cómo saber a dónde está yendo tu dinero:

Llevar cuentas de hacia dónde está yendo tu dinero es una parte crucial del manejo del mismo.

Hacer una planilla de tus gastos puede ayudarte a controlarte cuando sea necesario, y llevarte a retirarte antes de tiempo si eso es lo que buscas. Puede ser tan simple o tan detallado como lo desees y solo toma unos minutos.

4.    Cómo priorizar tus deudas:

Una de las claves para aprender cómo salir de tus deudas consiste en clasificarlas según el interés que estás pagando.

Incluso, muchas personas prefieren ahorrar dinero en lugar de abonarlo a tus deudas, cuando lo más inteligente sería pagar esos compromisos lo más pronto posible ya que el costo del dinero es bastante elevado.

5. Empezar a ahorrar

No importa si comenzás de a poco, pero hazlo.

Pon pequeñas metas y comenzá a ahorrar consistentemente para lograr tu objetivo de ahorro. En este punto es importante mantener disciplina y mentalizar metas reales, alcanzables y progresivas.

6. Invertí y diversificá

Una vez que hayas logrado tus primeras metas de ahorro, no lo guardes bajo el colchón. A diferencia de lo que mucha gente cree, hacerlo no mantienes tus ahorros seguros si no que hacen que pierdan valor.

Lo mejor que puedes hacer es asesorarte con expertos y que ellos te ayuden a encontrar el mejor método para invertir. Te aseguramos que la primera vez que veas resultados consistentes de crecimiento no te vas a arrepentir.

Sin embargo, es importante hacerlo inteligentemente, por lo que nunca debes olvidar no poner todos los huevos en la misma canasta y usar el poder de la diversificación a tu favor.

Invertir no solo hará que multipliques tus ahorros y pongas el dinero a trabajar para ti, si no que es uno de los pasos más importante para lograr tu libertad financiera.

 

Comenzá ahora

En Central de Fondos contamos con expertos en el ámbito financiero, quienes te ayudan a tomar las mejores decisiones de inversión para tus ahorros.

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“Central de Fondos” es una plataforma provista por Criteria AN S.A. en su calidad de Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión. Criteria AN S.A. es un Agente de liquidación y Compensación propio registrado en la Comisión Nacional de Valores (CNV) bajo el número 591 & ACyDI Nro 22. Número de agente en Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA) #235 y en ROFEX agente #343. Todas las transacciones están sujetas al control de la CNV y de los mercados (ByMA y ROFEX).

Decisiones de un inversor de pesos – Febrero 2020

Frase del mes:

“El camino del éxito es tomar acción total y determinada. La verdadera decisión solo existe cuando aparece la acción.”  – Tony Robbins

Introducción

El objetivo de este reporte es ponernos del lado de los inversores y ayudarlos con sus decisiones diarias. A continuación, va a ver un informe pensando para inversores que resguardan sus ahorros en dólares y otros que por diferentes motivos utilizan el peso como moneda de ahorro. Creemos que es importante conocer todo el abanico de posibilidades que tenemos a la hora de invertir para obtener mejores resultados.

Este informe está dividido en dos partes, la primera parte del informe está pensada para aquellas personas que poseen pesos para su uso en el corto plazo, esos que se utilizan para los gastos corrientes o que se guardan para algún imprevisto.

Entendemos que aquellos que encajan con este perfil, están motivados a invertir su dinero para evitar que el contexto inflacionario, del orden del 3-4% mensual, erosione su poder de compra. Debemos tomar conciencia que no invertir equivale a perder poder de compra todos los días. El acceso inmediato al capital, será otro aspecto no negociable en la elección de los instrumentos invertibles.

Desarrollamos un segundo perfil que apunta a aquellos que invierten en pesos y renuevan constantemente los plazos fijos cada 30 días. Al comportarse de esta manera, podemos asumir que su horizonte de inversión mínimo de 6 meses. A la vez, suponemos, que esta persona estará dispuesta a tolerar variaciones de su capital en pos de retornos reales positivos. En otras palabras, acepta estrategias y managers que buscan ganarle a la inflación.

 

El inversor de pesos promedio posee un buen manejo de su home banking y puede acceder a plazos fijos y a fondos comunes de inversión que le ofrece su propia entidad bancaria.

Ahora, ¿estas son sus únicas opciones? Aquí las repasamos:

Opciones más conocidas del inversor en pesos

  • La tasa de plazo fijo a 30 días en entidades bancarias se encuentra en 34% anual o 2,8% para los próximos 30 días. En el gráfico adjunto, se demuestra la tendencia a la baja en los rendimientos impulsada por el banco central que está buscando reactivar la economía a través de estas políticas.
  • El plazo fijo digital en el banco nación (generalmente la tasa más alta del mercado para el inversor minorista) otorga un 35% o 2,9% para los próximos 30 días.

Es cierto que estos rendimientos son mucho mejores que la opción de no invertir. Por otro lado, no tendremos acceso a nuestro capital por, al menos, 30 días.

Tus Opciones dentro de Central de Fondos

La cuenta comitente te permite:

  • Prestar tu dinero en la bolsa (BYMA) a 7 o 30 días en lo que se denomina caución bursátil. Las tasas anuales se encuentran en niveles de 35% y 37% respectivamente. Esta opción posee mayor flexibilidad a la hora de acceder a tu dinero y se encuentra totalmente garantizada por el mercado de valores. Estas tasas se encuentran en un nivel muy similar en relación a los plazos fijos. A la vez, un operador deberá renovarlas ya que no son automáticas, por lo que será válida para montos mínimos de inversión mayores.

 

  • Invertir en la plataforma de Central de Fondos en donde se reúne una gran oferta de fondos de varias sociedades gerentes. Accedes a los mejores managers entre un universo de más de 15 familias de fondos de inversión. A continuación, te presentamos los destacados por nuestros analistas:

En conclusión

Debido a la tendencia bajista en los rendimientos de plazo fijo promovida por el BCRA, no existen diferencias relevantes entre los rendimientos de las distintas opciones de inversión. Sugerimos privilegiar la accesibilidad y la comodidad a la hora de seleccionar alguna opción.  

 Objetivo principal: Superar a la inflación

Como se señaló en la introducción, existen muchas personas que renuevan constantemente sus plazos fijos y que poseen horizontes de inversión promedio de 6 meses o más. Para estos inversores existen otras opciones.

Desde Central de Fondos nos propusimos desarrollar una cartera llamada “Multiplicá tus pesos” compuesta por los mejores fondos comunes de inversión de nuestra plataforma. La oferta de administradores y fondos es enorme, más de 200 en nuestra plataforma, por eso elegimos aquellos que han sabido destacarse con retornos reales positivos (mayores a la inflación) y baja variabilidad del capital.

La elevada inflación de los últimos tres años resultó en un gran desafío para la mayoría de los administradores profesionales. Algunos supieron destacarse consiguiendo resultados excepcionales. Nuestros analistas lo ponen a disposición de ustedes en el portafolio “Multiplica tus pesos.”

 

 

¿Cómo le fue a este portafolio respecto a la inflación y al plazo fijo desde junio 2014 considerando una inversión base de ARS 100.000 en todos los casos? Veamos.

 

 

Queda demostrado que el portafolio propuesto ha mantenido el poder de compra en pesos respecto a la inflación rindiendo un 45% promedio anual desde junio 2014.

A la vez, concluimos que este producto es muy superior al resultado obtenido por el plazo fijo.

Entendemos que la propuesta “multiplica tus pesos” fue severamente afectada por la crisis de las Paso 2019 aunque la capacidad de recupero y el rendimiento histórico tan competitivo nos hace sugerir fuertemente el portafolio a inversores con horizonte de inversión mínimo de 6 meses.

Nuestra reflexión

¿Por qué perder poder de compra cuando te estamos presentando un producto para no hacerlo?

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George Soros, el “Robin Hood” de las finanzas

George Soros es un magnate e inversor financiero​ húngaro naturalizado estadounidense, reconocido por sus siempre generosas obras de beneficencia. Fundador de Open Society Foundations, una organización que promueve la libertad de expresión, justicia e igualdad, a lo largo de su vida a donado más de 32 mil millones de su fortuna para financiar estas prácticas. Además, Soros es el fundador y principal accionista de la Universidad de Europa Central en Budapest.

De la mano de Soros, las Open Society Foundations han podido apoyar a individuos y organizaciones en todo el mundo proporcionando cuotas escolares y universitarias a miles de estudiantes con potencial que sin esa ayuda hubieran quedado excluidos de las oportunidades debido a su identidad o el lugar donde viven. El mote de “Robin Hood” se debe a la generosidad de Soros, que además de ayudar a las personas mas vulnerables, ha apoyado a los adictos a las drogas, trabajadoras sexuales y personas de la comunidad LGBTIQ que sufren discriminación.

La benevolencia de Soros es la consecuencia de las malas experiencias que tuvo que vivir en carne propia. Al nacer en Hungría en el año 1930 en el seno de una familia judía, vivió muy de cerca la ocupación nazi de 1944. El y su familia sobrevivieron asegurando documentos de identidad falsos, ocultando sus antecedentes y ayudando a otros a hacer lo mismo. Más tarde, Soros declaró al respecto: “En lugar de someternos a nuestro destino, resistimos una fuerza maligna que era mucho más fuerte que nosotros, pero prevalecimos. No solo sobrevivimos, sino que logramos ayudar a otros ”.

Al finalizar la guerra, Soros partió hacia Londres donde se desempeñó como camarero y emplead del ferrocarril para pagar sus estudios en la prestigiosa London School of Economics. En 1956, emigró a los Estados Unidos, ingresando al mundo de las finanzas y las inversiones y en 1970, lanzó su propio fondo de cobertura, Soros Fund Management, convirtiéndose más tarde en uno de los inversores más exitosos en la historia de los Estados Unidos.

Soros comenzó su filantropía en 1979, otorgando becas a sudafricanos negros bajo el apartheid. Después de la caída del Muro de Berlín, creó la Universidad de Europa Central como un espacio para fomentar el pensamiento crítico. Con la Guerra Fría terminada, expandió gradualmente su filantropía a los Estados Unidos, África, América Latina y Asia, con el objetivo de crear sociedades más responsables, transparentes y democráticas. Además, Soros impulsó el movimiento de marihuana medicinal de Estados Unidos y a principios de la década de 2000, se convirtió en un defensor clave de la ley de matrimonio igualitario.

En lo que respecta a su filosofía y metodología inversora, Soros es uno de los especuladores bursátiles más famosos, ya que fue el hombre que en cuestión de horas provocó la quiebra del Banco de Inglaterra, tumbó la libra esterlina y embolsó cerca de 1000 millones de euros.

Para conocer mejor su estilo de inversor, compartimos algunas de sus frases más reconocidas que seguro servirán de inspiración para todos aquellos que buscan acercarse al mundo financiero.

  • Los mercados financieros son generalmente impredecibles, entonces, uno tiene que tener diferentes escenarios. La idea de que se puede predecir lo que va a suceder va en contra de mi manera de ver los mercados.
  • Los mercados están en un estado de constante flujo e incertidumbre. Se gana dinero descontando lo obvio y apostando a lo inesperado.
  • Mientras peor está la situación menos se requiere para una mejora, y mayor el potencial de ganancias.
  • Si invertir te resulta divertido probablemente no estés ganando dinero. Las buenas inversiones son aburridas.
  • El problema con los inversionistas institucionales es que su retorno es evaluado en función a sus pares, no en base a una medida absoluta. Esto los convierte en seguidores de tendencia por definición.

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Benjamin Graham, el padre del “value investing”

Nacido en Londres, Inglaterra en 1894, Benjamin Graham fue un inversionista, autor y profesor cuya influencia ha trascendido generaciones. Creador de la estrategia de inversión del Value Investing (inversión de valor), se trata de la persona más influyente del mundo financiero del siglo XX y entre sus discípulos se cuentan algunos de los hombres más poderosos del mundo.

Graham creció´ en Nueva York, donde estudió y se graduó de la Universidad de Columbia. Luego comenzó a dar sus primeros pasos en Wall Street para posteriormente fundar la Graham-Newman Partnership. Además de su afición por los mercados, Graham desarrolló una importante labor educativa y publicó grandes libros, entre ellos “El inversor inteligente”, considerado por el mismo Warren Buffet como “el mejor libro sobre inversión que se haya escrito.”

Su importancia en la historia de los mercados es tal ya que se trata del primero en hacer una distinción fundamental entre inversión y especulación. Esta visión fue sumamente disruptiva, ya que a principios del siglo XX la única categoría de inversión bien vista eran los bonos. Las acciones, en cambio, eran consideradas instrumentos especulativos. A través de su libro “Análisis de Seguridad”, Graham propone una definición que abre las puertas a una nueva forma de inversión: “Una operación de inversión es aquella que, tras un análisis meticuloso, promete seguridad del principal y un retorno de inversión satisfactorio. Una operación que no cumple con estos requisitos es especulativa”.

Para Graham, poseer acciones es sinónimo de participar en un negocio. Así, con esa noción en mente, el poseedor de una acción no se preocupará demasiado por las fluctuaciones en los precios ya que el valor se reflejará a largo plazo en el precio. En ese sentido, Graham recomienda a los inversores analizar a fondo el estado financiero de una compañía que está disponible en el mercado de valores. Si el precio de la acción es más bajo que su valor intrínseco, hay un margen de seguridad y es apropiada para invertir.

Además de sus teorías, Benjamin Graham fue un profesor de economía muy prestigioso en la universidad de Columbia, lugar en el que tuvo alumnos celebres, entre ellos, Warren Buffet, uno de los hombres más millonarios del mundo. De hecho, Buffet ha citado a Graham como la persona que le enseñó todo lo que sabe sobre inversión en bolsa y hasta uno de sus hijos se llama Howard Graham Buffett, en honor a su gran maestro.

Con su modelo de inversión basado en la lógica, el razonamiento y el análisis financiero, Graham marcó una bisagra en el mundo financiero proponiendo por primera vez el uso de la lógica ante la especulación. Sus métodos demostraron ser muy rentables en la práctica y hoy, han demostrado ser los más eficaces en la historia de las inversiones.

Compartimos algunas de sus frases célebres para conocerlo mejor:

  • “Conseguir resultados satisfactorios en las inversiones es relativamente sencillo, más de lo que piensa la gente, conseguir resultados superiores es mucho mas difícil de lo que aparenta”
  • “No hay nada garantizado. No hay nada seguro. El mercado no te debe nada. El proceso en la selección de los valores es importante, pero la disciplina en la gestión de riesgos debe de prevalecer sobre la convicción”
  • “Las perdidas más importantes que sufren los inversionistas suelen ocurrir a consecuencia de comprar activos de muy baja calidad durante los tiempos en que hay bonanza económica”
  • “La mayoría de las acciones están sujetas a cambios de precios excesivos e irracionales en ambas direcciones, como consecuencia de la arraigada tendencia de las personas a jugar en el mercado y especular, lo que da paso a el miedo, la esperanza y la codicia.”

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